高盛研报强烈看好中国IPTV增长潜力， 将广电信息12个月目标价由16.1元调高到19.55元 。

近日，理财一周报记者从私募人士处获悉，广电信息资产重组正式获批，未来存在资产注入和兼并扩张可能。

据广电信息（600637）2011年11月30日公告，公司重大资产重组方案及豁免要约收购获证监会核准。

公司现有主营（拟置出）业务包括从事数字卫星接收机、电子电器产品、通信设备、雷达、税控收款机等产品的研发、制造，以及因特网接入服务业务等。

而根据公告披露，本次重组完成后，广电信息将成为上海广播电视台、东方传媒从事IPTV、手机电视、互联网视频等新媒体技术服务和市场营销业务的唯一平台。公司的主营业务将从电子制造和网络信息服务转向为新媒体技术服务和市场营销及装备工程经营业务。

有关广电信息这一华丽蜕变的传闻，理财一周报记者向公司求证，董事会办公室称重组之后公司主营业务发生转向是确定的了，目前已经在推进之中，所以陆续会有公告发布出来。同时，此次重组对于公司在今后的发展布局上会造成较大变动，投资者可继续关注。

资产重组变身IPTV新媒体

此次资产重组主要由股份转让、资产出售、现金及发行股份购买资产三项交易组成：

1.上海东方传媒集团有限公司（下称：东方传媒）以现金收购仪电集团持有的广电信息36.6%股份，即2.59亿股广电信息A股股票，每股收购价格为7.67元，合计19.90亿元。

2.公司向仪电集团及其关联方出售全部主业相关经营性资产和部分非主业资产，向仪电集团非关联第三方出售公司或者公司的下属公司部分非主业相关资产。全部出售资产将以现金为支付对价。

3.公司以现金12.23亿元向东方传媒非公开发行股份购买百视通51.78%股权、上海文广科技（集团）有限公司100%股权、上海广电影视制作有限公司100%股权、上海信息投资股份有限公司21.33%股份。根据重组方案，公司将现有数字卫星电视接收机、家用视听设备、税控机等电子设备制造业务，置入上述四部分资产。

同时，公司向除东方传媒外的同方股份（600100）、恒盛嘉业、智慧创奇、成都元泓、上海通维、TCL创动、深圳博汇源、上海诚贝、上海联合等九家百视通其他股东非公开发行股份购买其持有的百视通合计48.22%的股权，非公开发行价格为7.67元/股，购买资产的预估值约为43.28亿元。

而根据上海东洲资产评估有限公司出具的相关资产评估报告，以2010年11月30日为评估基准日，本次交易拟购买资产账面价值12.13亿元，对比评估价值43.28亿元，增值率256.76%。该估值尚需经国有资产监督管理机构核准或备案。

百视通具有业绩爆发力

从上述资产重组内容3可以看出，公司将持有百视通100%股权。

百视通是中国首家专门从事IPTV、手机电视等新媒体业务运营的公司，是东方传媒旗下布局最全、规模最大的新媒体公司，具有产业先发优势。其主要业务包含了IPTV、手机电视业务、互联网视频业务、新媒体广告及增值业务。

其中，百视通与电信运营商结盟的IPTV业务，能够借助电信宽带的通路优势以及合作方的内容优势，通过合作分成的模式使得各方利益得到满足。IPTV近几年增速保持在60%以上，同时在互联网宽带用户中渗透率不断提高。

公司公告称，2011年1-4月上海、江苏等华东地区IPTV用户占比高达65%，同时保持较高增速；广东、福建等华南地区以及中西部增速都超过60%，以上都说明IPTV处于高速发展期。

而据流媒体网数据显示，今年三季度末，中国电信IPTV用户已经突破1000万。今年底，中国IPTV 用户有望达到1300 万，同比增长63%，其中中国电信的IPTV 用户将达到1148万左右。

考虑到中国联通（600050）虽然拥有近6000万宽带用户，但在IPTV发展思路上仍然不是很清晰，预计2012年中国IPTV发展的主力军仍将是中国电信。按此，到2012年底，中国的IPTV 用户数将达到2100万，同比增长62%。其中中国电信的IPTV用户将可能达到1900万左右。

届时，基于百视通IPTV业务庞大用户群的广告及增值业务就会给公司带来足够惊人的业绩爆发力。因为与有线电视、网络视频相比，IPTV广告具有两大优势：

其一是客户的高端属性。IPTV主要绑定了电信宽带用户中消费能力较强的中高端用户。百视通进行的一项调研显示，IPTV主流用户为中青年男性，大专以上学历占40%以上。以上海为例，所调查对象平均家庭月收入8643元、月消费为4578元，大大超过传统电视及网络视频用户。

其二是可精准量化投放效果。IPTV是一种主动可追踪的技术，广告投放时可以精准统计用户的点击、播放次数，并按照CPM（每千人展示成本）售卖。

从广告业发展趋势看，广告预算逐渐向品牌属性高、效果可量化的新媒体转移。IPTV广告正迎合这一趋势。根据东方证券行业分析师周军在10月份关于广电信息的研报所计算的，按照IPTV的高增长，预计其广告收入将由目前约8000万元，增至2013年的2.5亿元，增幅可达207%。

另外，广电总局近日下发《〈广播电视广告播出管理办法〉的补充规定》，决定自2012年1月1日起，全国各电视台播出电视剧时，每集电视剧中间不得再以任何形式插播广告。这将使性价比更高的新媒体广告尤其是IPTV广告收入获得非常好的增长机会。

而从长远来看，百视通在基于电视的服务产业链中占据关键位置，具备拓展电子商务（如电子支付）以及整合电视端内容服务（智能电视、互联网电视）的潜力。

实际上，今年11月22日，百视通公司已经联手中国银联、康佳集团发布了首款智能电视终端。宣布在百视通互联网电视集成播控平台上，依托中国银联金融支付专用通道，对外提供电视领域适用的银行卡支付服务。首批具有该项支付功能的产品将由康佳智能电视提供。

而这种智能电视支付终端拥有多项应用功能，通过银行卡与电视终端的全面绑定，通过电视遥控器的简易操作即可完成付费节目订购、公用事业费缴纳、手机充值、电视商城等便民服务的在线支付。

这种电视终端服务的出现，将改变人们从“看电视”到“用电视”的电视使用习惯，而由此带来的产业规模或将达数百亿人民币。

不过不能回避的一点是，根据2010年和2011年1-4月数据，百视通来自第一大客户中国电信的收入占其当期营业收入比例分别是80%和82%，占整体备考公司当期营业收入比例分别是44%和53%。也就是说，在可预见的未来，公司来自中国电信的IPTV收入占比较高。

因此公司特别提到除中国电信外，百视通也没有忽视加大与中国联通的业务合作，同时与中国移动等其他运营商积极推进并布局IPTV业务。

高盛高华证券分析师廖绪发在研报中指出，强烈看好中国IPTV未来的巨大增长潜力以及广电信息所具有的竞争优势，将12个月目标价由16.1元调高到19.55元。并且不排除未来进一步整合集团的新媒体业务的可能。

未来新媒体业务注入预期显现

此次重组后，东方传媒成为公司控股股东。东方传媒100%股权的控股股东是上海广播电视台，最终控制人是上海市国资委。

上海电视台是全国规模最大的广播电视机构之一，现有15套电视频道、1套同播高清频道和11套广播频率，全年播出广播电视节目分别近10万小时。2010年，上海电视台收入113亿元，仅次于央视的170亿元，位列全国第二。

可见，东方传媒拥有强大的影视内容资源，下属各业务板块间协同优势很强。因此，公司也在公告中披露，考虑到东方传媒及其主要下属企业除广电信息外，仍从事娱乐、财经、体育等七大板块的经营业务，未来存在将其他新媒体业务注入广电信息的可能。

在新媒体业务中，百视通主要负责IPTV运营，而由其子公司东方宽频经营互联网视频点播业务，由其子公司东方龙（爱基,净值,资讯）经营手机电视业务，由其子公司欢腾宽频经营互联网视频技术研发业务。这些业务与公司原有的电子制造业务相比，具有高增长、毛利水平高的特点。

除百视通外，广电信息在此次重组中取得的上海广电影视制作有限公司和上海文广科技有限公司这部分资产，其业务面向传媒和信息产业提供技术服务，恰好能够为上市公司未来新媒体业务的发展提供支持。

另外取得21.33%股权的上海信息投资股份有限公司是一家以投资数字家庭服务、现代物流信息服务、金融信息服务和企业数据托管服务为核心业务的企业。其在信息化基础设施方面的建设也属于新媒体业务产业链中的一环。

而今天我国1.3亿的宽带用户、0.5亿3G用户和0.7亿的数字电视用户的庞大市场规模，为公司新媒体业务的发展提供了巨大空间。

双钱股份（600623）：

米其林并购双钱回力轮胎获批

新项目

传闻：双钱股份（600623）所在集团将有资产并购案发生。全球轮胎巨头法国米其林增资并购双钱集团（安徽）回力轮胎项目日前获批。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，传闻属实。这一项目涉及的双钱集团（安徽）回力轮胎有限公司是由双钱集团股份有限公司和上海华谊（集团）公司投资设立的一家内资企业，注册资本为10亿元人民币。

此次项目由双钱集团旗下的安徽回力轮胎有限公司对米其林实施定向增发，增资6.67亿元人民币全部由米其林方面认缴，由此米其林取得新合资公司40%的股权，位列第二大股东。

传闻：据悉近期全球最大钒电池项目落户泰州，天兴仪表（000710）拥有钒矿采矿权。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，全球最大钒电池项目落户泰州这件事，公司并不知晓，相信这也与公司没有很大关系。至于公司拥有钒矿采矿权的消息则属实。

天兴仪表在2006年收购了鑫地隆矿业70%的股权，而鑫地隆矿业拥有陕西省商南县耀岭河钒矿的探矿权证，该钒矿评估价值将达到两三亿元。有专业人士估计该矿投入生产后可为公司每年贡献利润约7000万元。

不过这位工作人员告诉记者，目前公司并没有开采钒矿的计划。

传闻：南天信息（000948）中标昆明AFC投标项目。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，公司确实有参与昆明AFC项目的投标，但截至本周二，并没有收到书面的中标通知书，也没有与项目方签订任何书面协议。

资产重组与注入

传闻：传华东有色借壳ST太光（000555），重组协议即将签订。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，没有传闻所说事件，且强调一切以公司公告为准。

传闻：据传金鼎矿业40%股权未来有望重启注入金岭矿业（000655）。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，目前这一项目正在办理当中，按照预期承诺，会在今年年底完成。

据了解，公司在2009年的年报中曾表示，公司将积极协调控股股东山东金岭铁矿，择机启动山东金岭铁矿持有的山东金鼎矿业40%股权注入事宜，力争在2010年内完成。但由于金鼎矿业王旺庄矿区采矿权证在2008年3月4日经股东同意，为其股东淄博宏达矿业有限公司向农业银行（601288）贷款2.5亿元提供担保而办理了质押，金岭铁矿多次督促宏达矿业解除质押，但直至2010年底解除担保质押的手续尚未办理完毕，为避免采矿权证被银行方面处置，2009年2月24日和2010年3月12日，金鼎矿业矿权又办理了矿权担保质押手续，致使在2010年12月31日前无法完成将金岭铁矿所持金鼎矿业40%股权注入金岭矿业的计划。

而在今年7月21日，金岭矿业发布公告称，2010年由于种种原因大股东方面的资产注入未能实现，目前金鼎矿业已经由股份公司托管，股权注入公司预计在2011年下半年完成。

其他传闻

传闻：中文传媒（600373）公司将出资1.3亿元投资福建省百利亨文化产业有限公司。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，并没有接到相关通知。

传闻：山河智能（002097）子公司小型通用飞机近期拿到适航认证。

理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告知记者没有这件事。

传闻：精锻科技（300258）公司募投项目设备将于2012年上半年开始逐步安装到位，产能将会逐步释放。

理财一周报记者连线：消息属实。公司证券部工作人员告诉记者，募投项目的新建厂房方面，设备确实将于明年上半年安装到位，预计在明年4月份，募投项目将正式投产。

同时这位工作人员表示，募投项目的新建厂房项目与上市公司是完全独立的两个部分，除了与上市公司法人一样之外，完全独立，所以募投项目的投产，对上市公司的业绩及股价不会产生任何影响。