广电信息（600637）1月11日披露增发预案后，股价开盘即封住涨停。从增发预案来看，包括百视通在内的多家新媒体公司将置入上市公司，这意味着东方传媒在新媒体的布局已经基本成型。

行业研究员认为，作为国内最大的IPTV运营商，百视通此次借壳上市

意义重大，国内IPTV将在三网融合的大背景下进入跨越式发展阶段。

布局新媒体

根据增发预案，此次重大资产重组由股份转让、资产出售、现金及发行股份购买资产三部分组成。

首先，上海东方传媒集团有限公司与仪电集团签订股份转让协议，以每股7.67元，合计19.9亿元受让后者所持有的广电信息36.6%的股份，东方传媒就此成为广电信息第一大股东。

其次，广电信息向仪电集团出售全部资产，广电信息成为“净壳”。

然后进行现金及发行股份购买资产交易。广电信息以现金及向东方传媒非公开发行股份方式，购买东方传媒持有的百视通技术51.8%股权、文广科技100%股权、广电制作100%股权、信投股份21%股份。同时，广电信息向东方传媒之外的同方股份、TCL创投等9家其他股东非公开发行股份购买其持有的百视通技术其余48.2%股权，最终百视通100%股权置入上市公司。在上述收购中，广电信息以总计12.23亿元现金作为部分对价，其余以发行新股方式支付。

据金元证券研究员邱虹天测算，注入上述资产后，东方传媒将占重组后广电信息总股本的41.61%，成为第一大股东。邱虹天认为，此次东方传媒控股广电信息，最大的亮点是百视通实现了整体上市，这也意味着东方传媒在新媒体布局初步成型，而百视通未来在IPTV的发展速度将会大大加快。

东方传媒的控股股东为上海广播电视台，最终控制人为上海市国资委。资料显示，东方传媒以传媒业务为核心，业务涵盖影视剧制作、少儿动漫、财经资讯、电视购物等，在新媒体领域，长期致力于开拓广播电视媒体与电信、网络等新技术相结合，打造三屏合一的新媒体模式，已成为目前国内广电媒体中覆盖最广、用户规模及综合实力最强的产业集群。

知情人士指出，在百视通之外，此次注入的信投股份也值得关注。该公司是上海信息产业链策略性和示范性投资的主要机构，信投股份的股东实力强劲，中国电信持有24%股份、上海上实集团持股20%。信投股份的主要投资控股企业包括东方有线和上海市信息管线有限公司，2009年东方有线和信息管线总收入21.63亿元，占信投股份总收入的95%。

IPTV进入快速发展期

百视通内部人士也透露，百视通此前一直在积极运作IPO，包括期间同方股份退出第一大股东地位都是为其单独IPO让路，但是后来东方传媒在新媒体产业的资本运作思路有变化，才形成了现在多家新媒体一起打包置入上市公司的局面。

百视通CEO李怀宇此前接受记者专访时谈到，IPTV有自身的产业特点，百视通采取广电负责内容建设、电信负责网络传输的业务模式，有效地集合了双方力量。通过与中国电信、中国联通的合作，目前百视通已在上海、浙江、辽宁、浙江、福建等省市的十多个城市开展IPTV商业运营。

业界预计，目前国内IPTV用户已超过600万，而百视通用户的IPTV用户数可能达到300万，占有50%的市场份额。邱虹天认为，未来几年IPTV用户数将维持高速增长的态势，年复合增长率将超过40%。尽管现在用户规模有限，但是等达到千万级别，将对传统的有线电视构成强有力的挑战。

李怀宇则认为，IPTV与有线数字电视有效实现了差异化定位，有线电视是普遍服务、公益服务，相当于“自来水”；而IPTV则满足个性化、高端化服务，类似“桶装水”。

百视通近年来业绩不俗。资料显示，截至2010年8月31日，百视通总资产6.76亿元，总负债7950万元，资产负债率仅为11.76%。2010年前8月，实现营业收入2.8亿元，净利润8754万元。