光通信设备是三网融合近期最大的投资亮点,行业高景气度有望持续3-5年,主要驱动力包括:运营商传输网增容,FTTx光纤到户接入网工程,广电有线网络双向化改造、全国性有线网络建设等。受益板块包括光接入、传输设备)、光配套设备、日海通信、永鼎股份(600105,股吧))、光器件(光讯科技、华工科技(000988,股吧)、永鼎股份)、光纤光缆、永鼎股份、中天科技(600522,股吧)、烽火通信(600498,股吧)等)。

　 三网融合建设进度加快,运营商大幅增加宽带资本支出。在8月26日举行的中国电信上半年业绩发布会上中国电(600795,股吧)信表示,今年下半年电信将新增50亿元资本开支。此外,2011年也将上调资本开支100亿元至500亿元,两年新增的150亿元开支将全部用于宽带业务。联通(600050,股吧)虽然没有明确公布数据,但在中报中依然表达了加大对宽带投资的意愿。公司表示,下半年会进一步加大固网宽带的投资力度,以继续保持该项业务的快速增长。

　 光纤制造行业:行业龙头完成产业链上游整合,毛利率大幅提升。光纤价格在2005年-2008年维持在75-78元/芯公里的水平,2009年因为3G建设需求激增,产能不足推动光纤价格上涨,随着2009年光纤厂商产能扩大的完成,行业总体呈现供略大于求的状态,预期从2010年下半年起光纤价格将回落到75元/芯公里的水平。我们预计未来2-3年内我国光纤市场仍将维持一个稳定增长的态势。因为国内市场在3G、FTTx建设高峰期后将面临滑落,长期持续高成长的可能性不大。但是随着主要光纤厂商预制棒项目的陆续完成,逐步替代进口预制棒,有效降低公司产品成本,公司的盈利能力将会得到大幅提升。

　 配套设备:户外机柜潜力巨大。目前光纤到楼FTTB的接入模式在FTTx建设中占据主导地位,光纤到户工程的建设极大地拉动了对户外机柜的需求。除了在FTTx建设中的应用外,户外一体化机柜可有效降低运营商在基站建设中的建站成本和运营能耗,可应用在城市和农村多个选址困难地方,解决了国内运营商目前所面临的建站难题。根据行业专家的分析,在未来3~5年,国内户外机柜市场会达到50万台、100亿元的规模。永鼎股份增发项目实施后将分享行业高成长的机遇。