事件：

6月6日上午，国务院副总理张德江主持召开国家三网融合协调小组会议，通过了三网融合的试点方案。根据报道，本月18号前各地市可以上报三网融合的试点申请，25号方案开始正式实施。

观点：

1．广电取得了IPTV的关键性胜利。

IPTV即交互式网络电视，是一种利用宽带有线电视网，集互联网、多媒体、通信等多种技术于一体，向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式服务的崭新技术，它是互联网与传统电视相互融合的结果，视频流经过高效的压缩编码后被广播到IP网络上，通过位于宽带网络边缘的头端设备把直播电视、按需视频和个人录像等IPTV服务传送给用户。用户在家中可以有两种方式享受IPTV服务：个人电脑；网络机顶盒＋普通电视机。

本次三网融合协调小组的会议通过的第6套试点方案明确了广电负责IPTV集成播控平台建设管理，包括EPG计费管理、通过有线网开展完整的互联网接入、数据传送及IP电话业务。

在今年1月18日我们的《广电取得先发优势》的报告中，我们曾经提出“中短期IPTV的发展空间依然有限”，主要是由于在之前的方案中，电信取得了IPTV的牌照，也正因为此，中国电信[3.60 2.56%]已经在全国进行了IPTV机顶盒的招标，而此次披露的方案中，IPTV的牌照重新发放给了广电企业，这完全超过了我们的预期，在重新评估之后，我们认为广电取得IPTV的牌照意味着广电企业在此次三网融合的方案中大获全胜，我们认为，IPTV将在广电运营下快速发展，详细观点数据参见后面的评论。

结论：

总体来说，我们中长期非常看好具有向内容运营商过渡的广电运营商，包括歌华有线[16.32 0.55%]、电广传媒[18.57 1.14%]、天威视讯[24.52 1.74%]、武汉塑料[14.92 2.97%]、广电网络[10.30 3.21%]等；而中短期内我们重点推荐上游的设备提供商，特别是IPTV机顶盒和IPTV电视制造商，我们认为由于IPTV的牌照发生了改变，IPTV机顶盒和IPTV电视制造商的投资机会也已经闪现，特别是从事CA卡制造的数码视讯[56.62 2.55%]和IPTV机顶盒的制造商同州电子和金亚科技[19.85 2.32%]；另外，由于三网融合对网络建设，特别是广电厂商的网络建设提出了新的需求，我们也看好相应的通信设备厂商，包括中兴通讯[32.10 -0.99%]、亨通光电[29.07 0.48%]等。