由于受规模的制约，有线运营商的融资渠道一直较为狭窄，能够在主板上市的企业屈指可数，截至目前也仅有北京歌华有线、深圳天威视讯、陕西广电网络等5家有线网络公司顺利上市。近日，湖北楚天数字电视公司通过借壳的方式，已完成上市的大部分工作，登陆主板市场已无悬念。记者在采访中了解到，楚天数字电视公司的做法对一些有志于上市的省级有线运营商而言无疑具有示范作用，不过在国家级有线运营商组建在即的大背景下，省级有线运营商纷纷谋求上市的做法或对这一进程产生阻碍。

顺利借壳上市

近日，已停牌一个多月的武汉塑料发布的一则公告，引起了数字电视行业的广泛关注。公告显示，公司控股股东与湖北楚天数字电视有限公司签署了《股份转让协议》，湖北楚天数字电视有限公司购进武汉塑料4032万股股份，占公司总股本的22.72%。此次交易完成后，楚天数字电视公司将控股武汉塑料，该公司主营业务将由汽车塑料零部件配套和塑料贸易变更为有线电视网络运营。
尽管还需要通过有关主管部门的批准，但业界普遍认为，湖北楚天数字电视公司通过控股武汉塑料实现借壳上市已无悬念。湖北楚天数字电视公司市场总监陈先生告诉《中国电子报》记者，目前公司正处于上市的过程中，已经成立了专门负责这一事务的证券部，全权负责上市事宜。
记者了解到，武汉塑料重组后，实际控制人变成了湖北省广播电视总台，公司将成为湖北省广电网络资源的整合平台，完成全省网络资源的整合。楚天数字电视公司是由湖北省广播电视总台和湖北省楚天广播电视信息网络有限责任公司(简称楚天网络)控股的国有企业。
在此之前，无论是歌华有线、天威视讯，还是广电网络、电广传媒，在上市的方式上都没有采用借壳的方式，楚天数字电视公司属于“第一个吃螃蟹的人”。
国泰君安证券分析师谭晓雨告诉记者，楚天网络未来将向武汉塑料注入其拥有的荆门、鄂州、黄梅等地约150万用户资源，注入后武汉塑料的有线用户数接近500万，将超越广电网络450万的用户数，成为A股市场用户规模最大的有线网络运营商和湖北省广电网络资源的整合平台。

加速省网整合

“无论其采用了什么方式，楚天数字电视公司能够上市，对加速湖北的省网整合肯定会有一定的积极意义，这无疑是值得肯定的。”大连天途有线副总经理董现民在接受《中国电子报》记者采访时表示。
按照国家广电总局的规划，截止到今年年底，全国要完成有线网络的省网整合。不过，目前湖北、辽宁、山东等地还没有结束这一工作。湖北楚天数字电视公司借壳上市，正是加速湖北省网整合的需要。
记者了解到，楚天数字电视公司的控股股东湖北省楚天网络近年来一直在推进网络整合工作。楚天网络2007年先后收购整合了随州、天门、罗田等6家广电网络资产，控股整合了鄂州、黄梅等3家广电网络资产。2008年，楚天网络又以控股方式整合了荆州市50万用户，与荆门广电网络整合工作基本完成，与十堰市网络整合取得进展。
随着整合的推进，楚天网络资金匮乏的问题日益显现，而拥有120万户用户资源的武汉广电也始终难以整合进来。然而，通过上市运作，楚天网络顺利解决了这些问题。
根据协议，武汉塑料将以非公开发行2.05亿股的方式，分别向武汉有线、武汉广播电视总台、中信国安购买其拥有的武汉广电26.75%、26.25%和47%的股权，从而百分之百地拥有了武汉广电的优质资产。重组后的武汉塑料顺利收进了武汉广电的全部资产，为湖北省网整合扫清了一道最大障碍。

不宜盲目效仿

其实，在楚天数字电视公司之前，已经有不少市级有线运营商在寻求上市，但都没有取得实质性进展。即便是目前在广电业被树为榜样的杭州华数以及广州有线等公司，均没有迈过上市的门槛。另外业界还传闻，武汉广电也曾尝试单独上市，但被国家广电总局叫停。
不仅市级有线网络公司上市被叫停，中国广电协会有线电视委员会副秘书长曾会明还告诉记者，国家广电总局2009年下半年也叫停了各省级有线网络公司的IPO方案，其目的就是为了尽快组建国家级有线网络公司。
董现民告诉记者，为了有效做大规模，在更高水平参与三网融合的竞争，组建国家级有线运营商势在必行，但目前公司组建的具体出资方式还未定。记者了解到，其实在今年的中国国际广播电视信息网络展览会之后，业界就已经传出了由国家出资数百亿元组建国家级有线运营公司的消息。
“如果由国家出钱组建，那省级有线运营商就没有必要寻求上市，直接由国家出资收购各网络公司资产就可以了，都去上市必然会对未来的整合工作产生不必要的阻碍。”董现民说。
尽管有政策限制，但很多省网还是希望在国家级有线网络公司组建之前顺利上市，实现资产的升值，以谋求在未来的新组建的公司中拥有更多的股权，获得更大的收益。
专家认为，在三网融合的外力作用下，有线运营商不宜盲目上市，而应在做好网络整合工作的同时，尽快实现业务的融合，为广电全国性运营主体的组建奠定良好的网络、资本和业务基础。