数码视讯：合理区间45.60-51.30元
2008年公司在国内数字电视前端设备市场的市场占有率达30％，居行业第一；在国内数字电视条件接收系统市场的市场占有率达16％，居行业第二。3、对于包括有线数字电视网络运营商在内的数字电视运营商而言，三网融合将衍生出大量新业务及应用，如数字电视增值业务。
数码视讯(300079)：优秀的数字电视软硬件提供商
询价结论：
我们预测公司2010、2011年摊薄每股收益为1.14元和1.38元。我们认为公司发行后合理的10年动态PE区间为40-45倍，对应公司二级市场股价的合理区间为45.60元-51.30元。建议按照合理价格区间进行申购。
主要依据：
1、公司主营业务为数字电视软硬件产品的研发、生产、销售和技术服务，公司是国内领先的数字电视软件及系统提供商、数字电视整体解决方案提供商。2008年公司在国内数字电视前端设备市场的市场占有率达30％，居行业第一；在国内数字电视条件接收系统市场的市场占有率达16％，居行业第二。
2、公司属于数字电视行业中的数字电视软硬件供应商。06至09年我国有线数字电视用户数增长迅猛，年均复合增长率高达71.2％，到09年底已达6348万户。目前我国有线电视的数字化率约为36.5％，双向改造率约为15％。按照广电总局的要求，2012年底我国城市有线网络平均双向用户覆盖率要达到80％以上，2015年所有县级以上城市要基本完成有线电视数字化。未来几年数字电视软硬件产品市场空间广阔。
3、对于包括有线数字电视网络运营商在内的数字电视运营商而言，三网融合将衍生出大量新业务及应用，如数字电视增值业务。数字电视增值业务的发展将催生数字电视中间件及增值业务软件的庞大市场需求。
风险提示：公司可能存在以下风险：(1)有线电视数字化之后公司面临的业务风险。(2)有线电视网络运营商经营战略变化、资本支出预算变化及有线电视网络整合带来的风险。（曹源 国都证券）
中瑞思创：合理询价区间为30.42-35.10元
国泰君安认为，中瑞思创为硬标签全球龙头，软标签逐步扩产，合理询价区间为30.42元至35.10元。
国泰君安4月16日研究报告中指出，长远来看，EAS防盗标签与RFID技术的整合是大势所趋。中瑞思创(300078)已实现RFID应答器产品的试制，并将其作为未来的重点发展方向。公司本次募集资金主要投向2个项目，射频软标签及RFID应答器技术改造项目达产后两者产能将分别达到12亿只与0. (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码
5亿只。硬标签技术改造项目将使产能达到1.5亿只。募集资金总额为1.71亿元。
国泰君安预期公司发行后2010-2012年销售收入分别为3.10亿、4.17亿、5.60亿；归属于母公司所有者的净利润分别为0.79亿元、1.05亿、1.42亿元；对应EPS分别为1.17元、1.57、2.12元。目前行业可比公司10年平均PE为46倍，国泰君安建议的合理的询价区间为30.42-35.10元，对应2010年的PE为26-30倍，国泰君安同时推断市场有可能将询价区间上抬至44.50-49.84元。上市目标价39.25-43.96元，对应2011年PE为25-28倍。（国泰君安）
国民技术：建议询价区间为42.87-50.02元
国泰君安认为，国民技术为具有自主创新能力的IC设计企业，建议询价区间为42.87-50.02元。
国泰君安4月15日研究报告中指出，国民技术(300077)募集资金投资总额为33552万元，拟投向（32位高速）USBKEY安全主控芯片、安全移动支付芯片等4个项目，项目建设期为2年。项目建成后将提升公司 (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码
的竞争力并扩大产品的应用领域，形成新的利润增长点。
国泰君安预期公司2010、2011和2012年销售收入分别为7.29亿元、10.69亿元和14.30亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.56亿元、2.22亿元和2.95亿元，全面摊薄的EPS分别为1.43元、2.04元、2.72元。目前电子行业10年平均PE为41倍。综合考虑公司的行业地位和成长性，国泰君安建议询价区间为42.87-50.02元，对应10年30-35XPE。同时推断市场可能将询价区间上抬53.7至64.5元。上市合理目标价为61.32-71.54元，对应11年30-35XPE。（国泰君安）
宁波GQY：合理估值区间为56.00-67.20元
国内大屏幕拼接系统行业领先者
公司在大屏幕拼接显示系统行业近三年的市场份额一直居于前两位。公司在显示单元多．信息量大的高端产品领域拥有较其它厂商明显的领先优势,在应用客户如公安．交通等等领域处于领先水平。公司在数字实验室系统行业处于开拓者和市场先行者的地位。
募集资金项目投产将提高公司的竞争力
本次募集资金全部用于公司主营业务相关的项目以及主营业务发展所需的营运资金。在募集资金投资的生产高清大屏幕拼接显示系统项目和年产1万套数字实验室系统项目投产后,将扩大公司业务规模,优化财务结构,提高市场竞争力
盈利预测
我们预测公司10-12年归属于母公司的净利润将实现年递增14.30％．12.31％．51.88％,相应的稀释后每股收益为1.12元．1.25元．1.90元。
定价结论
综合考虑公司的盈利能力．成长性以以及最近上市的创业板上市公司的估值情况,我们认为给予GQY10年50-60倍市盈率较为合理,公司合理估值区间为56.00-67.20元。我们建议询价区间为39.20-47.04元,对应10年动态市盈率区间为35倍-42倍,对应09年摊薄后每股收益的市盈率区间为40倍-48倍。（上海证券）
