三网融合全面爆发 王亚伟日赚千万

　　“三网融合”的庞大价值尚难描述之际，第一批获益者已火速诞生。昨天，当投资者还在感叹“三网融合”概念股的涨停来得太迅猛，根本无法追进之时，这些股票的股东名单中，早已出现基金身影。昨天，在13只涨停的三网合一概念股中，基金提前埋伏了8只。昨天的一个涨停，让共计25只基金一天获利2.92亿元。

　　王亚伟的出现总能引起轰动。在广电网络的股东名单中，华夏大盘精选基金的出现就让人眼前一亮。去年三季报显示，明星基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选持有广电网络1000.37万股。仅昨天一天，王亚伟在该股上就进账千万。不过，昨天比王亚伟赚钱赚得多的基金数不胜数。交银施罗德蓝筹持有东华软件1282.68万股，一天进账3258万元，是昨天在三网合一概念中赚钱最多的基金。共计12只基金昨天获利超过千万元。

　　昨天赚钱第二名是曾经在2008年排名混合类基金最后一名的长城安心回报，其押宝的两只股票广电网络和烽火通信昨天涨停。此外，泰达荷银基金在通讯股中创信测和光迅科技上的“围剿”，也是大获全胜。昨天，这两只股票同样双双涨停，而持有该股的基金则被泰达荷银“包圆”。泰达荷银旗下4只基金效率优选、市值优选、行业精选、价值优化合计持有中创信测1038.78万股；市值优选和价值优化同时还持股光迅科技200万股和94.8万股。

　　■记者观察

　　手持电视和网络电视迎来春天

　　推进“三网融合”必然要跨过现实的荆棘。在这股政策春风中，最先盛开的将是CMMB（手持电视）和IPTV（网络电视）。

　　无论是CMMB还是IPTV，虽被视为金矿，但因政策的不明朗而一路温吞。CMMB是广电推崇的业务，电信商则在苦等IPTV开闸。在CMMB上，广电表现了强烈的主导欲，终究将生米煮成了熟饭，正在全国铺网，但也感到了推广的无力。毕竟，各地的运营公司才刚刚成立。同样，IPTV的牌照束缚了电信商的手脚，只能与广电旗下的企业曲线合作，还得低调行事。押宝在这些领域的设备公司则苦挨着日子。

　　壁垒开解，产业链条积蓄许久的力量很快就会爆发。手持电视和网络电视的技术生命将率先怒放， 这恐怕是普通消费者最先尝到的三网融合“甜点”。

　　令业界担忧的是，除了广电与电信两派系近十年的拉锯战，目前主导方的广电自身还有诸多问题有待厘清。瓶颈之一就是，如何终结地方广电的各自为政的割据版图，从而形成一个全国性的运营实体，并取得重要的运营经验。有专家指出，三网融合不是一朝一夕能做到的，目前需出台具体的实施细则。否则，在双向互进的试点中难免会出现不和谐的声音。

　　对普通老百姓来说，只用一台机器便实现打电话、上网和看电视等功能的日子为时不远。

　　“三网融合”开闸信息文化股受益最大

　　1 月13 日，温家宝主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。尽管只是披露了部分要点，但这个纲领性的文件已为广电系统与电信系统双向开放提供了“合法牌照”。分析师认为，该政策将推动广电公司更新换代并加速其跨区域整合，有先发优势及整合能力的上市公司将因此受益。同时，三网融合还将大幅拉动相关设备需求，多家设备制造巨头也将分享这个大蛋糕。 　

　　

　　精彩观点

　　●今后三年我国电子信息产业要围绕九大重点领域，完成确保骨干产业稳定增长、战略性核心产业实现突破，相关产业振兴规划重点扶持通信设备及数字电视相关领域的自主创新，加速三网融合

　　●随着三网融合推进，在立足本行业的基础上，加快向其他行业的扩张将成为不可避免的趋势，相关行业将迎来不同业务企业间的兼并收购高潮

　　●三网融合的重心在网络建设与改造，由此看，以网络建设为主的电子信息板块将直接受益，另外，文化产品也是三网共同提供的重要服务产品，值得关注

　　2010年1月13日国务院常务会议决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合，实现三网互联互通、资源共享，为用户提供话音、数据和广播电视等多种服务。推进三网融合的阶段性目标为：2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，基本形成适度竞争的网络产业格局，基本建立适应三网融合的体制机制和职责清晰、协调顺畅、决策科学、管理高效的新型监管体系，并将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。

　　三网融合

　　跨行业发展与整合高潮到来

　　根据三网融合的要求，广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输，鼓励广电企业和电信企业加强合作、优势互补、共同发展。

　　在此前三网分离状态下，各业务间存在较大的技术壁垒。但是随着行业的发展，特别是信息与网络技术的进步，三网分离下的业务交集增大，而网络资源重复建设和使用效率问题日益显现。随着三网融合的推进，实现各网络间的优势互补就显得尤其重要。由此，立足本行业的基础上，加快向其他行业的扩张将成为不可避免的趋势，并迎来不同业务企业间的兼并收购高潮。

　　产业振兴规划保障三网融合

　　2009年2月18号，国务院常务会议审议并原则通过《电子信息产业调整和振兴规划》规划指出，今后三年，我国电子信息产业要围绕九大重点领域，完成确保骨干产业稳定增长、战略性核心产业实现突破、通过新应用带动新增长的任务。产业振兴规划表示要重点扶持通信设备及数字电视相关领域的自主创新，加速三网的融合。

　　网络建设显著受益

　　关注文化与信息业

　　三网融合的重心在网络建设与改造。三网融合需要全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造，提高业务承载和支撑能力。加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤到户，扩大农村地区宽带网络覆盖范围。由此看，以网络建设为主的电子信息板块将直接受益。另外，文化产品是三网共同提供的重要服务产品，文化产业也[FS:Page]值得关注。

　　三网合一关注板块和个股一览

　　三网分类 相关板块 相关个股

　　电信网 电信运营商 中国联通、大唐电信、同方股份等

　　广播电视网 传媒娱乐 东方有线、中视传媒、天威视讯、歌华有线、东方明珠、广电网络、电广传媒、中信国安等

　　互联网 网络设备与网络维护 中兴通讯、烽火通信、中天科技、亨通光电、长江通信、特发信息、三维通信、长电科技、通富微电、北纬通信、拓维信息

　　软件 神州泰岳、东软集团等

　　聚焦基金五大暴涨重仓牛股

　　兰花科创：有望扭亏 价值相对低估

　　公司无烟煤的资源优势非常突出,第三季度化肥业务的亏损直接拖累公司的业绩。在2009年年末尿素价格出现探底回升趋势,预期春耕之前尿素价格还会有一定程度的上涨,公司化肥业务有望扭亏。公司当前市盈率为19.8倍,在所有煤炭股中以及两市个股中属于偏低品种,价值相对低估。走势上,该股创反弹新高后随大盘回调,调整比较充分值得低吸。

　　　宝钢股份：超跌严重 后市看高一线

　　短期市场继续大幅波动,但个股行情更强,继续围绕题材炒个股,挖掘基本面改善以及政策扶植带来的机会是后市操作的重点,我们建议关注钢铁股,目前股价整体偏低,侧重于安全性,建议关注宝钢股份(600019)。自新年以来,该股处于下跌通道运行,累积下跌幅度接近10％,超跌严重,经历数次提价后公司的估值水平也将明显改善,建议投资者中长期关注。

　　华谊兄弟：企稳反弹 受益三网融合

　　公司所属广播电影电视传媒行业,受益三网融合政策。公司作为国内传媒娱乐业的领先企业,在公司品牌、人才管理、产业链、运营模式等方面均拥有较为突出的优势。该股上市以来调整较为充分,50元一线结束探低,企稳反弹,呈现回升之势。借助三网融合政策利好和春节贺岁片题材,预计该股后市仍有涨升动能和进一步表现机会。

　　福耀玻璃：业绩增长 估值有望提升

　　公司是汽车玻璃行业龙头,是国内规模较大和技术水平较高的汽车玻璃生产制造商,其“FY”商标是我国汽车玻璃行业的驰名商标。近期,公司公告其全年净利预增330％以上,显示其强劲的盈利能力。从估值来看,公司目前动态PE仅20倍出头,有较大的提升空间。随着年报日期披露的临近,该类业绩增长明确的公司有望受到市场的追捧,后市有继续反弹的动能。

　　三一重工：触底反弹 估值优势显现

　　公司主要从事工程机械的研发、制造、销售。去年公司挖掘机行业增势稳健。1-11月全行业销量超过8.6万台,预计全年销量超过9万台,增速将达到20％以上。同时,公司挖机业务市场份额不断提升,预计未来还将进一步挤占海外品牌的市场份额。该股昨日出现明显的触底反弹迹象,而且,该股目前的估值优势明显,预计该股后市有望跟随大盘的企稳不断走高。

　　高送转预期股风头正劲 沪指重回3200点

　　在经历前一交易日的百点下跌后，市场何去何从牵动着投资者的神经。

　　昨日两市小幅低开，随后进入震荡整理阶段。此后，大盘在网络、传媒、智能电网板块的带动下逐渐走强。午后，权重股开始集体反弹，石化双雄以及银行股、地产股纷纷上扬，沪指也一举收复3200点大关，并重新夺回5日、20日和60日三条均线。

　　截至收盘，上证指数收报于3215.55点，上涨42.89点，涨幅为1.35％；深证成指收报13204.19点，上涨187.63点，涨幅为1.44％。沪深两市共成交2923亿元，较前一交易日缩小逾一成。

　　两市板块无一下跌。智能电网、电器板块高开高走，单边上行，分别上涨4.37％和4.30％，位居涨幅榜前列。在其带动下，数字电视、物联网、低碳概念、3G、通信等45家板块集体上扬，涨幅均在2％之上。券商、银行、地产等权重板块午后走高，涨幅虽较靠后，但也超过1％。

　　创业板无疑成为耀眼的明星。整个板块全线上涨，近六成股票涨幅超过4％。其中，探路者、立思辰等五只股票收于涨停板上，排在末位的同花顺涨幅也达到了1.38％。

　　分析人士表示，国家电网会议上提出加快智能电网建设，推动了智能电网板块的凌厉走势。中投证券分析师熊琳指出，相关表态将对发电、变电、用电、调度等相关环节上市企业带来重大利好，荣信股份、国电南瑞、科陆电子、东方电子等相关环节的龙头企业将从中受益。由于智能电网建设将维持较长一段时期，相关板块和行业仍有较大的投资机会。

　　而对于同样走强的网络、传媒板块，相关市场人士指出，国务院常务会议提出加快推进电信网、广播电视网和互联网的融合，将给产业链中的众多企业带来发展良机。投资者要具体分析该政策对具体行业和个股的影响，认真研究相关公司的估值水平和盈利情况，而不应盲目追高。

　　“创业板全线走强并非源于公司业绩推动，而是资金规避蓝筹股后的无奈选择”，西南证券研发中心副总经理解学成表示，“随着创业板的不断扩容，其稀缺性逐渐降低，目前的估值水平已经过高，投资者不应盲目介入。虽然有些公司的业绩预增明显，但早已反应在股价之中。”

　　对于后市，相关分析人士指出，昨日市场表现更多属于技术性反弹，部分也受到外围市场上涨的提振。在央行开始收缩流动性，加息预期提前到来的情况下，近期市场走势不容乐观。基金等相关机构表示，春节前夕出现大幅上涨行情的可能性微乎其微，投资者应清仓上阵，静待股指期货推出前后带来的蓝筹股效应。

　　“除了可以关注有高送配预期的个股外，今年将是兼并重组的关键年份，投资者应充分挖掘兼并收购的题材，大消费类、计算机电子以及尚未启动的世博板块也值得投资者关注。”解学成说。

　　挖掘高送配概念股 提前布局年报行情

　　随着1月12日首份年报的出炉，年报行情也悄然启动。虽然公布首份年报的S*ST集琦实现了“开门红”，但市场期待的“高送配”带来的火爆行情，能否如约而至，投

　　市场会不会如期展开一年一度的年报行情，1至4月份的运行节奏到底如何，在此节奏下又应该采取什么样的投资策略？本周记者邀请了来自东莞证券、英大证券、大成基金、北京源乐晟资产管理有限公司4家机构的分析人士，对上述问题加以探讨。

　　嘉宾

　　北京源乐晟资产管理有限公司总经理 曾晓洁

　　大成基金中证红利指数拟任经理 袁青

　　东莞证券研发中心总经理 符传岿

　　英大[FS:Page]证券资产管理部副总经理 陈鹏陟

　　【市场节奏】市场风格转向业绩回归，1至4月将呈震荡走高行情。

　　主持人：日前有机构发布策略报告认为，市场运行态势将呈现为：1月份市场整体走势平稳；2月份市场走势向好，春节前会调整，但节后会继续走强；3月份银行、医药、煤炭投资机会较多；4月份退市风险效应增强，权重股作用减弱，最后几天披露密度很大，整体走势处于弱势整理格局。您又如何判断1月份至4月份市场运行规律和节奏？

　　符传岿：按照上市公司业绩增长和GDP增速的相关关系，无论是2009年还是2010年，对上市公司来说，其业绩增速的提升将具备现实的经济基础。2009年前三季度已确认上市公司业绩复苏，保守估计，只要第四季度盈利水平维持在三季度2900亿元的平均水平，2009年上市公司净利润总额将达到10700亿元，同比增长28％。目前上市公司业绩增长对市场的正面影响并没有完全反映出来，随着年报的披露，年报行情将逐步展开。

　　按照年报披露时间表，3、4月份将是年报密集披露期，而且4月份还将披露2010年一季报，因此，从目前开始一直到4月份，年报行情将逐步进入高潮。对于市场的运行格局，我认为，去年11月份下旬一直到今年1月份，市场整体上处于箱体振荡蓄势格局，而随着年报披露深入，上市公司盈利增长对市场的正面推动将会逐步表现出来，大盘有望在2月之后打破振荡蓄势格局并向上突破，形成新的一波创新高行情，并有望持续到4月份。

　　陈鹏陟：沪深两市2009年年报披露即将拉开序幕，在目前经济逐步回暖的大背景下，09年上市公司业绩整体实现增长已成定局，A股实现净利润同比增长应在20％以上，未来半年股市的上涨因素，将从流动性驱动逐渐转向业绩驱动。

　　同时，从目前基本面看，地产股受政策调控，石化、资源等权重股很大程度上依赖美元汇率和大宗商品的走势，银行股也面临再融资压力，在短期内权重股难有良好的市场表现。市场各方力量似乎处在一个均衡状态。

　　沪指在3300点附近堆积了前期大量套牢盘，春节前后大盘在3000—3300点附近震荡的几率较大。节后随着年报披露的推进以及融资融券和股指期货等金融创新概念对大盘股行情的催鼓，大盘存在冲高3500左近的可能。

　　总体而言，市场在1—4月份将呈震荡走高行情。投资者应密切关注包括货币政策、地产调控政策以及金融创新等政策动向，来及时调整投资策略。

　　袁青：浦发银行4日晚公布业绩快报，净利润预增5.43％，为年报打响了开门红。迈入2010年，市场将逐渐进入2009年年报的披露期。日前，年报业绩大幅预增的品种均有成为市场热点的迹象，显示年报业绩浪已渐渐拉开序幕。

　　我们认为，由于08年四季度基数较低，以及09年上市公司业绩逐季回暖，上市公司总体业绩在09年四季度同比将呈现快速增长，这将导致市场风格向业绩回归，包括投资热点以及投资关注度等等，因此接下来应该更加关注有业绩，特别是业绩超预期的公司。

　　曾晓洁：我们会非常关注即将出炉的上市公司年报，以及由此可能产生的一些盈利超预期的机会。

　　按照往年的规律，每年第一季盈利超预期的股票，股价都会有所表现。第一季度指数大涨和大跌的可能性都不具备，从中挖掘投资机会，需要付出更多的努力。

　　【布局策略】 重点关注业绩预增、高送配等题材，注重周期性行业中的确定性机会。对于市场关注的世博、消费概念，应结合年报行情，自下而上寻找机会。

　　主持人：在年报行情中应该关注那些热点和那些行业？在关注年报行情的同时，对市场比较关注的世博题材、大消费类题材，如何布局？

　　符传岿：我们认为，年报行情应该关注那些业绩有望超预期的行业公司以及高送转的个股。业绩有望超预期的主要是周期性行业，如钢铁、煤炭和有色等；另外，还有汽配行业，在汽车行业超预期的背景下，上游的产业也迎来一个成长的高峰；基建行业目前整体的估值较低，行业景气度也较高，其业绩也存在超预期表现。高送转的个股，投资者可以选择那些新股和次新股，主要集中在中小板和创业板上，如每股收益、每股未分配利润和每股公积金都比较高，同时盘子适中，在总股本3亿股以内的个股中寻找投资机会。

　　世博题材的投资机会来自于整个会期前和会期间，众多的活动和参观人次，将给服务业带来巨大的需求，同时也会带动周边的商业零售、旅游业等的兴旺。投资者可以在上海本地的住、行、商业、旅游、媒体方面的公司中寻找投资机会。

　　大消费类题材方面，金融危机过后，启动内需成为未来中国经济继续高速增长的主要动力，投资者可以关注围绕汽车、家电、住房消费带来的周边相关产业的机会，以及新技术、新产品运用带来的新需求，而传统的衣食住行和医药也会继续保持一个稳定增长的态势，从而带来稳定的利润。此外，旅游消费也是投资者可以重点关注的方向。

　　陈鹏陟：在09年年报行情中，投资者应在留意业绩预增、高送配等题材基础上，重点关注消费升级、区域投资热点和低碳概念。行业选择方面，建议留意银行、新能源、有色以及股指期货等金融创新题材如石化、券商等行业，及时了解相关行业政策动态并及时介入。

　　世博题材是今年较为确定的投资热点，目前正处于运作周期的较佳时间点，配合年报披露及业绩预增情况，投资者可在上海区域的交运、旅游、酒店、地产和服务等行业进行个股筛选，应有一个较好的收益预期。

　　另外，今年随着出口回升、经济上升以及就业好转预期，基础性消费会随之上升，高端消费品会继续保持强劲，投资者可结合年报，对地产、商业、耐用消费品等龙头作相应的资产配置。

　　袁青：从目前已经公布年报业绩预告的608家上市公司来看，其中逾6成预喜，机械设备公司超8成预增成为大赢家。

　　总的来说，2010年个股分化的趋势将更为明显，我们认为行业利润正从中游向上游转移，可以在周期性行业中寻找确定性的机会。在经济快速增长的情况下，社会对周期性行业的需求非常旺盛，但由于其行业特点，往往很难迅速扩张满足市场需求，结果导致其产品或服务价格快速上涨。这是周期性行业在经济快速增长期能有较好表现的内在机理。目前来看，中国经济正处于正向加速和内在回升的酝酿期，整个2010年特别是年初宏观经济出现较快增长的概率较大，这为周期性行业获取较好收益奠定了基础。

　　但是，业绩和题材实际上是两码事，对于提到的世博题材、大消费累题材的个股如果确实有较为良好的业绩支撑，那么当然是值得投资的。

　　世博题材本身在世博会日渐逼近的背景下，会出现良好表现，而这种概念推动的表现之后很可能还会扩散到相关的板块和个股。大消费类其实是一个可以长期关注的板块，但并不是说“年报行情”中就会表现得比较好，因为该类股票在过去的一年中非常耀眼，有一些估值提升已经非常明显，如果不是在2010年出现超预期的业绩兑现，那么其短期内的表现可能一般。

　　曾晓洁：年报主要关注两个方面，第一业绩超预期，第二高送配。但是我们关注前者，因为这是上市公司创造价值的首要形式。主要集中在医药，消费，制造业等成长性较强的行业和上市公司中。

　　对关注业绩超预期和高配送，应该形成三条行业选择主线。一是业绩超预期增长的品种，以及当前业绩有增长信[FS:Page]号，但尚未被市场充分挖掘的品种。如房地产板块，近期因为国家对房地产采取了一些抑制高房价的政策，股价走势较为疲软，但是从可观测的销售价格和库存情况看，房地产板块的业绩完全有可能超过预期，尤其是二三线地产股。二是年报业绩可持续性增长的品种，主要是指行业景气持续乐观的股票。比如家用电器、零售百货行业的一些股票。三是业绩增幅未达到发布预增公告的水平，但具有可持续增长能力的个股。

　　随着世博的临近，我们也比较关注世博板块，我们认为这个板块相对奥运会，对相关企业的业绩提升影响更实质性。由于国家政策明确了2010年是调结构的年份，另外也明确了可能会采取减税，转移支付等形式增加中低收入人群的可支配收入，另外，3G的推出也增加了消费支出，我们认为，消费板块是今年甚至接下来几年需要重点关注的板块。

　　【高送转题材】 提前布局，多关注上市公司基本面，结合活跃板块挖掘个股。

　　主持人：每年的年报行情中高转送预期是投资者关注热点之一，今年应该怎样挖掘这类题材股？

　　符传岿：年报行情中，具备高送转预期的个股通常都会受到市场热捧，但投资者需要提前布局此类个股。根据以往的市场经验，在挖掘这类题材股时，除了要注意公司的基本特征外，还要注意掌握介入时机。

　　首先，在目前阶段，按照我们的选股方法，事先筛选出来一批目标品种，从中挑选把握程度大、技术面有支撑的品种逢低分批建仓。

　　其次，也可以在年报披露之前打埋伏。大家可以结合年报时间表，观察此类上市公司何时披露年报，从中遴选合适品种并酌定间隔时间，提前进行介入。一旦年报高送转方案披露，一般会标志一轮炒作的尾声，投资者短线需及时退出。

　　第三，股权登记日之前掌握时机。等到有一批上市公司纷纷推出年报高送转预案后，就要好中选优，重点跟踪已经推出优厚高送转方案并且基本面发展不俗的上市公司，确定其何时为高送转的股权登记日，一般在除权之前再次炒作一波的可能性比较大。

　　陈鹏陟：从过往经验看，在09年A股业绩普遍增幅较大的情况下，投资者可以采取以下择股策略：一是重点配置次新股。09年发行的次新股中，有很大部分公司公积金较高，现金流较佳，高现金分红能力较强，这些股票高转送的几率较大；二是可关注预披露年报较早或年报披露较为积极的公司动态，这些公司可能存在较好的利润分配方案或存在运作题材，投资者应予密切留意；三是中小板块。这个板块在年报行情中也是比较活跃的板块，可通过对其股本规模、净资产、往年送配情况来做重点分析，从中或可寻找到高转送黑马。

　　袁青：我们认为送转本身并不能改变公司的基本面，但一般来说都是业绩比较好的公司才具备高送转的能力。归根结底，还是应该多关注上市公司本身的基本面，关注起业绩是否能够得到较大的提升。

　　不过，就寻找那些具有高送转能力与预期的股票的策略而言，我们认为可以关注那些具备较高的财务指标的公司，主要是指每股净资产和净资产收益率，这些是高送配的基本指标，还包括每股资本公积金、每股未分配利润、股价等辅助指标。

　　曾晓洁：成长性较强的中小股票，一般来讲高送配的可能性也较高。这虽然是值得关注的重点，但投资者更应该关注盈利超预期。

　　盈利超预期的题材，从各行业表现情况看,受益于经济回暖、需求回升以及产品提价等因素影响,家用电器、商业贸易、医药生物、食品饮料等行业表现突出。同时还有信息设备、有色金属、公用事业、农林牧渔、交运设备、信息服务，也有较大与其空间。从这些行业题材中精选个股，这些个股兼顾成长性高和盈利超预期两个概念，后市值得期待。自下而上挖掘高送转预期个股，不但要注重个股，同时还应该结合年报行情的节奏，选择好时机介入。

　　【年报行情策略】 波段操作为主，注意个股运行的周期性，掌握操作节奏。

　　主持人：在以上预测的市场运行规律和节奏下，投资者应该采取那些投资策略？

　　符传岿：基于我们对市场运行规律和节奏的判断，我们认为年报行情在不同阶段表现特征也将有所不同。在大盘振荡蓄势和突破初期，具备高转送预期的品种可能会有较好表现，特别是集中在中小板和创业板的这些新股、次新股，市场对这些个股高送转预期较为强烈，在年报正式公布前可能就会提前布局，从而促使这些个股提前走出年报行情。在大盘突破并形成较为持续的上涨期，业绩有望超预期的行业板块以及公司可能会成为市场关注焦点，其良好业绩将成为推动股价上涨的主要动力，其表现时间窗可能会集中年报公布前后。所以，投资者在操作上要注意先后顺序。

　　在把握年报行情时，还需要注意的是，介入后何时退出也很关键。特别是对于高送转题材股的炒作，宜贯彻见好就收的策略。由于今年股市形势相对复杂，高送转题材股的炒作难有长久。建议投资者，不管抢权、填权行情，目前市况下，赢利30-50％后，应该逐步退出。

　　陈鹏陟：今年年报行情应以大盘震荡上行，个股走势分化为主调。因此建议在操作策略上，以波段操作为主，注意个股运行的周期性，掌握操作节奏。在进行年报行情操作时，可从业绩预增情况和是否有高送转潜力两方面来选择个股。一些行业景气回升而出现主营业务业绩大幅增长的个股可能会受到市场追捧，而一些业绩预增幅度虽不大，但具备高送转可能的个股也要给予重点关注。

　　今年上半年行情应主要由大盘蓝筹催动，而推动蓝筹股行情的是流动性和业绩预期。在上述策略安排基础上，建议投资者稳健投资，可关注和配置一定大盘蓝筹股以及金融创新题材个股。此外，进行一些个股题材炒作时，很多时候在题材得到证实前极有可能已达到高潮，而随着年报的逐步披露，个股走势也会出现分化情况，投资者应保持应有的理性和警觉，切勿盲目跟风。

　　袁青：还是以上的观点，在一轮业绩行情中，我们应该保持对公司本身的关注，对公司的情况做深度的研究以及挖掘，从对业绩的把握中前瞻性的找出那些值得投资的公司。而应该警惕的就是那些题材和短期概念的炒作，比如以上提到的高送转，可能存在陷阱，因为高送转只不过是概念而已，对业绩本身并没有什么影响，如果不顾风险参与炒作，可能会面临无高送转兑现的风险。此外，对于近期涨幅较大的高送转概念股，介入的时机也需要谨慎。

　　曾晓洁：基于对市场环境的判断，我认为由于指数大涨和大跌的因素都不具备，所以震荡应该还是近期的关键词。但是个股由于年报关系可能出现机会，所以应该注重个股的挖掘。

　　首份沪市年报出炉 卧龙地产净利润上涨逾三成

　　1月14日晚间，卧龙地产（600173）发布了地产类股票的第一份2009年年报，同时这也是沪市A股的第一份2009年年报。由于2009年房地产市场异常火爆，上市的房地产企业在这一年可谓个个赚的盆满钵满，而卧龙地产作为其中一员自然也不例外。

　　年报显示，卧龙地产2009年实现净利润13651.13万元，较上年增长33.27％，基本每股收益0.41元/股，同样较上一年增长32.26％。并且，卧龙地产拟每10股派现1元转增8股。

　　全年营收10.44亿元

　　根据卧龙地产年报显示，公司全年营业收[FS:Page]入10.44亿元，同比增长25.48％。

　　作为一支典型的二线地产股，卧龙地产的土地布局基本在长三角、珠三角及现期房价相对较低、发展潜力较强的二、三线城市及经济欠发展的省会城市。截止2009年12月31日，卧龙地产在这些城市的土地储备建筑面积约218.75万平方米。而作为一家二线地产股，218万平方米的土地储备也比较适合公司现在的发展。

　　卧龙地产表示，公司主要是通过收购兼并的方式取得价格较低的土地资源，而年报上也显示，除了2009年1月12日下属子公司通过挂牌方式竞得上虞市经济开发区舜江西路西侧改造一号地块外，卧龙地产全年再没有通过此方式拿取土地。这也表示卧龙地产的发展模式属于比较稳健的方式，毕竟2009年下半年的土地市场过于火热，通过招拍挂的方式拿地成本过高。

　　此外，卧龙地产2009年的在建在售项目共9处，全年实现开工面积33.34万平方米，竣工面积16.84万平方米，结转面积17.94万平方米。

　　对于公司的发展，卧龙地产认为，随着国家一系列政策法则的实施，以及市场预期的变化，不同地区的房价走势呈现差异化。2009 年，公司项目所在地的商品房销售量虽然不错，但如果房地产市场再次掉头走低，楼价下降，成交量萎缩，将对公司的收益产生较大的影响。

　　卧龙地产预计，2010年的营业收入将达到16.3亿元（不含税）、预计营业成本费用总计为11.77亿元。土地方面打算收购1至2个项目，以增加公司土地储备。

　　10股派现1元转增8股

　　卧龙地产曾在于2009年11 月12日公开发行7,285.97万股股份，实际募得资金7.72亿元，其中2亿主要用于上虞市卧龙天香华庭置业有限公司二期项目和清远市五洲实业投资有限公司卧龙·五洲世纪城一期项目，剩余5亿多资金将用于2010年的项目和补充公司流动资金。

　　此外公司还公布了转增预案，截止2009年12月31日母公司可供分配的利润为人民币5200万元。公司拟以2009年12月31日公司总股本402,859,700股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利1.00 元（含税）进行分配，共计分配利润40,285,970.00元，剩余未分配利润转入2010年度；拟以2009年12月31日公司总股本402,859,700股为基数，以资本公积向全体股东每10股转增8股，转增后公司总股本为725,147,460股。

　　卧龙地产也是2010年首个年报披露地产股。受此影响，卧龙地产14日领涨二线地产股，股价上涨8.36％，报收每股15.43元。