编者按：据尼尔森测量公司(Nielsen Gauge)最新报告数据显示，9月美国流媒体视频服务使用量占电视收视率的36.9%，再创历史新高。流媒体行业高歌猛进的发展趋势下，国内的流媒体上市公司最新一季的表现如何？

10月27日晚，新媒股份（300770）对外发布2022年三季度报告。2022年前三季度，新媒股份实现营业收入11.05亿元，同比增长8.92%；归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，同比减少5.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.94亿元，同比减少1%；截止报告期末，公司总资产44.77亿元，其中货币现金达32.29亿元。在宏观大环境波动的情况下，新媒股份收入保持了稳健增长，表现出较强的韧劲，具体的原因有哪些呢？如何看待它未来的发展呢？

面临多重压力，流媒体行业业绩分化

受到宏观经济波动、市场竞争加剧及用户消费更加理性等多因素的影响，流媒体行业的发展也呈现波动状态。许多公司公布的业绩都出现了下滑的情况。在这样的行业趋势下，新媒股份为何能保持基本稳健的业绩？随着中国经济长期向好的发展趋势，新媒股份又能有怎样的发展空间？让我们深入探究一下问题的答案。

版权内容收入成为亮点

据新媒股份2022年半年报数据，内容版权业务实现收入6808.72万元，同比增长92.87%。新媒股份近两年推出一系列精品节目，包括国潮综艺《国乐大典》《技惊四座》，美食纪录片《喜粤之味》《超级食材》《去野吧！餐桌》，情景短剧《追梦者联盟》等精品内容，拉动了公司内容业务的快速增长。

据了解，新媒股份坚持内容为王的战略，以用户为本，服务上亿用户，通过内容投资与分发业务，打造精品内容矩阵，建立可循环的商业模式。其中部分精品内容获得业界广泛好评，如《国乐大典》和《技惊四座》入选了国家广播电视总局2021年“中华文化广播电视传播工程”重点项目，并被列入2022年广播电视重点节目。不久前，《技惊四座》选段《荷塘月色》入选了中国驻美国大使馆“庆祝中华人民共和国成立73周年线上招待会”的展演节目，并在YouTube、Facebook等国际平台获得广泛好评。同时，公司拓展内容创新模式，与智度股份合作推出《去野吧！餐桌》元宇宙数字藏品，探索挖掘版权内容的衍生价值。

公司在IP打造方面也有许多新的亮点。据了解，目前公司已与“爆红”短视频IP“飞狗MOCO”的孵化公司——广州艾飞文化传播有限公司达成深度合作，通过参股、共同投资等方式合作打造自主精品动画内容，发展版权、衍生品、IP授权等多元化变现商业模式。（2019年面世以来，“飞狗MOCO”累计曝光量超300亿次，全网粉丝已突破5000万。）

在内容与整合营销方面，公司与汽车之家（ATHM.N）达成战略合作，打造汽车行业的“TED演讲”，推出《更好的明年》（暂定名）跨年演讲综艺，通过精心打造，整合IPTV、OTT、卫视等全网渠道，实现多点、长周期、深度触达，挖掘全国IPTV数亿用户的巨大潜在广告价值。

新媒股份拥有2.6亿的用户，内容业务起步较晚，规模较小，但发展势头很快，如果优质内容与海量用户之间能形成循环发展的联动效应，根据Netflix、芒果超媒等成功案例，未来的发展空间巨大，值得关注。

增值收入保持增长，显示出韧性和成长空间

据新媒股份业绩报告显示，公司IPTV增值和互联网电视业务保持了多年的连续增长。2022 年上半年，公司互联网视听业务收入2.9亿元，同比增长15.84%；其中广东IPTV 增值业务收入1.9亿元，同比增长19.54%；互联网电视业务收入 9,900万元，同比增长 9.24%。增值业务较快增长，显示出很强的韧性。

IPTV和OTT行业已积累了海量用户，未来业务成长仍具有较大的空间。根据工信部数据，截至2021年末全国IPTV总用户数达3.49亿户。根据国家广电总局数据，2021年末OTT用户数达10.83亿。目前看来，IPTV和OTT的用户ARPU值与国际流媒体平台、国内视频网站对比都较低，未来随着内容创新、业务多元化的发展，用户ARPU值和付费渗透率均有较大的提升空间。

技术研发能力突出，人工智能、数字版权保护方向值得期待

大家关注较少的是，新媒股份是一个重科技投入、不断创新的科技型企业。新媒股份从2013开始搭建全媒体融合云平台，并不断升级，目前平台已经覆盖了全网超过2.6亿有效用户，支撑了喜粤TV、云视听等家喻户晓的产品矩阵。

新媒股份在人工智能、大数据等方面保持行业领先，多次获奖。2021年，公司荣获国家广播电视总局首届广播电视和网络视听人工智能应用创新大赛智能推荐类一等奖，“2021年王选新闻科学技术奖”二等奖、三等奖等；2022年，公司荣获网易易盾“年度技术合作奖”，“基于人工智能的舆情分析技术平台”获得中国电影电视技术学会科技进步奖三等奖，“面向广电新媒体的智能运维技术研究及应用”获得中国电影电视技术学会科技进步奖三等奖。

在数字版权保护、大数据和超高清方面，新媒股份战略布局具有很强的前瞻性。2021年，新媒股份与中科院、华为等公司合作共建数字版权保护公司——寰宇信任(北京)技术有限公司，投资了超高清视频技术公司——广东博华超高清创新中心有限公司，投资了大数据服务商——北京中科闻歌科技股份有限公司。

中科闻歌是中国科学院科技成果转化企业，在大数据、人工智能和运筹学方向有十五年技术积累，定位于领先的数据、算法和决策智能服务商，公司致力全链条自主创新的智能计算算法研发，提供面向媒宣、安全、城市和金融等多领域的大数据与人工智能基础平台及解决方案。近日，中科闻歌完成超5亿元人民币E轮融资，进一步布局人工智能与大数据基础平台技术，深耕和推广社会治理、媒体宣传和金融决策等应用。

“内容、业务和技术”的循环发展模式

新媒股份是一家很独特的公司，一是与众多行业巨头均达成了深厚的合作关系；二是业务非常稳健，积累了海量用户，韧性与空间都很强；三是坚持不断创新，在内容开发模式、技术研发、战略布局方面，均表现出很强的前瞻性；四是财务方面非常强大，现金流能力超众，账上现金高达30多亿，资本开支很少。

新媒股份具有轻资产运营模式、广大的用户储备、强大的现金流和盈利能力，以及背靠大湾区的优势。据公开资料显示，公司树立了打造“互联网新视听头部平台”的战略目标，在内容、业务、技术上齐头并进，平衡发展，相互促进，为长期的发展积累了很多空间。公司未来发展值得长期关注。