5月13日，哔哩哔哩（NASDAQ: BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了截至2021年3月31日的第一季度未经审计的财务报告。财报显示，B站一季度营收达39.0亿元人民币，同比增长68%；净亏损为9.03亿元，相比之下2020年同期亏损约5.35亿元。
亏损持续扩大，运营支出同比增长83%
2021年3月29日，B站于香港联合交易所主板成功上市，共计全球发售2875万股Z类普通股，包括于2021年4月21日之前已行使的合共375万股Z类普通股的超额配股权。此次财报也是哔哩哔哩回港上市后发布的首份财报。
回港上市后，市场投资者对B站依然保持较高的热情。
不过，目前仍未盈利的B站，面临的营收压力仍然较大。2021年一季度，B站净亏损9.049亿元，较去年同期扩大了68%。不考虑员工股权激励成本、并购形成的无形资产相关摊销成本及相关所得税费用影响，B站第一季度调整后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的净亏损为6.7亿元。
报告期内，B站营收成本为29.6亿元，同比增长66%。营收成本主要由收益分享费用、内容成本、人事费用、服务器和宽带成本以及其他等几部分构成。其中，收益分享费用营收本在报告期内达到14亿元，同比增长58%。
同时，总运营支出有较大幅度的增长，比2020年同期增长83％达到19.868亿元。
其中，销售和营销费用10亿元，同比增长65％。主要由于宣传App和品牌而增加的渠道和营销费用，以及销售和营销人员人数的增加。总务和行政支出为3.885亿元，与上年同期相比增长127%，主要由于一般和行政人员人数增加，股票薪酬费用增加，租金费用以及其他一般和行政费用增加。研发费用为5.803亿元，同比增长95％，主要是由于研发人员人数增加以及基于股份的薪酬费用增加。
此次财报发布后，B站CFO范昕表示，随着香港公开发售的完成，公司扣除包销费用和其他发行费用后成功筹集了约229亿港元，这使公司财务状况稳健，可支持业务增长，未来重点仍然是投资内容生态系统。
第二季度，B站预期收入为42.5亿元至43.5亿元。
广告、电商业务营收增长超200%，游戏营收显疲态
同时，B站的营收增速在上一季度达到一个较高的幅度后，本季度开始放缓。其中，广告和电商业务增幅较大，分别达到了234%、230%，增值业务增长89%，这两项业务收入在去年第四季度开始就出现了明显的回血。但是游戏业务营收增长出现了明显的疲态，只增长了2%。
在2019年之前，B站还是以强劲的游戏业务拉动营收。从2019年开始，其游戏业务贡献的收入占比在逐渐下降。上一季度，B站直播和增值业务收入首次超越游戏业务，成为B站第一大收入来源。
这一季度，增值业务收入仍然位居第一位，且与游戏业务营收的差距再一次拉大。
这一季度B站增值服务业务收入为15亿元，同比增长89%。相应地，B站本季度月均付费用户数迎来新高，达2050万，整体付费率9.2％。
增值服务主要来自直播会员收入。目前，B站“大会员”数量为1610万，同比增长48％。直播业务方面，B站在游戏、娱乐类内容上加大投入，《英雄联盟》全球总决赛等重要电竞赛事内容，很大程度上拉动了直播收入增长。
相比较增值业务的增长，游戏业务只有2%的增长。一方面，这显示出B站营收多元化取得了显著成效，但是另一方面，作为B站曾经强劲的核心业务，游戏业务还需要在新的竞争环境中找到突破点。
在广告业务方面，第一季度营收7.147亿元，与上年同期相比增长234%，但是相较于上一季度，回落1%。其中，游戏、数码3C、食品饮料、电商及美妆护肤五大行业广告主贡献了大部分广告收入。
对于游戏业务收入增长的放缓，陈睿曾在采访中表示，“游戏收入递减的原因，是其他收入增长很快。”
值得注意的是，过去的一个季度，B站在游戏上动作不断。4月1日，哔哩哔哩认购心动公司2266万股，总认购价格为9.6亿港元，持股占比4.72%。4月底，B站拟认购中手游1.98亿股，完成交易后持股比例将达7.15%。
对于B站的在游戏领域的投资、并购等布局，陈睿在财报发布后的电话会上表示，游戏是B站的主业之一，而B站做游戏并不是把它作为一种变现的手段，而是把游戏的内容做好了，自然而然就一定能够做好商业化。他认为，B站的视频生态和游戏生态也有很多能够结合的地方，是一个能够“协同发展”的模型。
尽管游戏业务的比重在逐渐降低，陈睿表示，游戏仍然是B站的重点业务，并且“好几个部门都在做与之有关的事情，它是贯穿我们公司的一项工作。”他举例称，比如游戏在视频领域一直是排名前三的品类，在直播领域一直是直播排名第一的品类。
月活用户达到2.23亿，4亿目标任重道远
在报告期内，B站月活用户达到2.23亿，比Q4增加了2000万，保持了持续的增长。
陈睿对此在公开发言中强调视频化浪潮会带来的用户增长空间：截至2020年12月，中国网络视频用户规模达到了9.27亿。“按照目前的增速推算，我认为快则3年，慢则5年，中国网络视频用户会突破12亿。也就是说，差不多5年时间，所有互联网用户都将成为视频用户。”
在此次的财报电话会议上，他也提到：去年确实出现了DAU/MAU的比例暂时下降的情况，但其实并不是数据产生了下降的趋势，实际上是B站MAU的增速在某一个阶段超过了DAU的增速。“这个现象是我们在用户增长过程中出现的阶段性问题，是正常的。只要它有回升的趋势，只要用户仍然在高速增长，就不用担心。”
用户的增长主要靠优质内容的拉动。在创作端，PUGV（专业用户创作视频）作为B站社区内容生态的基石，占视频总播放量的比重保持在91％。月均活跃UP主数量220万，同比增长22%；月均视频投稿量770万，同比增长57％。而万粉以上的UP主数量，也同比增长了54%。
在UP主的商业化上，李旎提到，未来UP主的创意会为他们更多地对接到品牌方。B站的广告除了自己做，也会跟UP一起做。B站的花火系统，已经有一万个以上的UP主加入，也服务于品牌客户。
作为对PUGV内容的补充，B站的OGV（专业机构创作视频 ）内容是用户增长及付费转化的重要助推力。据透露，今年下半年，B站还将分别推出两部以音乐和恋爱为主题的自制综艺。
在内容品类方面，生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识是受欢迎程度排名前五的内容品类。近几个季度以来，游戏、知识和宠物品类的视频投稿及播放量有明显上升。
或许在商业化上，B站走得还是较为谨慎，现阶段更重要的是维护社区属性和用户粘性。不过，面对陈睿此前定下的2023年月活4亿的目标，B站还需要更大的增长动能。
亏损持续扩大，运营支出同比增长83%
2021年3月29日，B站于香港联合交易所主板成功上市，共计全球发售2875万股Z类普通股，包括于2021年4月21日之前已行使的合共375万股Z类普通股的超额配股权。此次财报也是哔哩哔哩回港上市后发布的首份财报。
回港上市后，市场投资者对B站依然保持较高的热情。
不过，目前仍未盈利的B站，面临的营收压力仍然较大。2021年一季度，B站净亏损9.049亿元，较去年同期扩大了68%。不考虑员工股权激励成本、并购形成的无形资产相关摊销成本及相关所得税费用影响，B站第一季度调整后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的净亏损为6.7亿元。
报告期内，B站营收成本为29.6亿元，同比增长66%。营收成本主要由收益分享费用、内容成本、人事费用、服务器和宽带成本以及其他等几部分构成。其中，收益分享费用营收本在报告期内达到14亿元，同比增长58%。
同时，总运营支出有较大幅度的增长，比2020年同期增长83％达到19.868亿元。
其中，销售和营销费用10亿元，同比增长65％。主要由于宣传App和品牌而增加的渠道和营销费用，以及销售和营销人员人数的增加。总务和行政支出为3.885亿元，与上年同期相比增长127%，主要由于一般和行政人员人数增加，股票薪酬费用增加，租金费用以及其他一般和行政费用增加。研发费用为5.803亿元，同比增长95％，主要是由于研发人员人数增加以及基于股份的薪酬费用增加。
此次财报发布后，B站CFO范昕表示，随着香港公开发售的完成，公司扣除包销费用和其他发行费用后成功筹集了约229亿港元，这使公司财务状况稳健，可支持业务增长，未来重点仍然是投资内容生态系统。
第二季度，B站预期收入为42.5亿元至43.5亿元。
广告、电商业务营收增长超200%，游戏营收显疲态
同时，B站的营收增速在上一季度达到一个较高的幅度后，本季度开始放缓。其中，广告和电商业务增幅较大，分别达到了234%、230%，增值业务增长89%，这两项业务收入在去年第四季度开始就出现了明显的回血。但是游戏业务营收增长出现了明显的疲态，只增长了2%。
在2019年之前，B站还是以强劲的游戏业务拉动营收。从2019年开始，其游戏业务贡献的收入占比在逐渐下降。上一季度，B站直播和增值业务收入首次超越游戏业务，成为B站第一大收入来源。
这一季度，增值业务收入仍然位居第一位，且与游戏业务营收的差距再一次拉大。
这一季度B站增值服务业务收入为15亿元，同比增长89%。相应地，B站本季度月均付费用户数迎来新高，达2050万，整体付费率9.2％。
增值服务主要来自直播会员收入。目前，B站“大会员”数量为1610万，同比增长48％。直播业务方面，B站在游戏、娱乐类内容上加大投入，《英雄联盟》全球总决赛等重要电竞赛事内容，很大程度上拉动了直播收入增长。
相比较增值业务的增长，游戏业务只有2%的增长。一方面，这显示出B站营收多元化取得了显著成效，但是另一方面，作为B站曾经强劲的核心业务，游戏业务还需要在新的竞争环境中找到突破点。
在广告业务方面，第一季度营收7.147亿元，与上年同期相比增长234%，但是相较于上一季度，回落1%。其中，游戏、数码3C、食品饮料、电商及美妆护肤五大行业广告主贡献了大部分广告收入。
B站董事长兼CEO陈睿
对于游戏业务收入增长的放缓，陈睿曾在采访中表示，“游戏收入递减的原因，是其他收入增长很快。”
值得注意的是，过去的一个季度，B站在游戏上动作不断。4月1日，哔哩哔哩认购心动公司2266万股，总认购价格为9.6亿港元，持股占比4.72%。4月底，B站拟认购中手游1.98亿股，完成交易后持股比例将达7.15%。
对于B站的在游戏领域的投资、并购等布局，陈睿在财报发布后的电话会上表示，游戏是B站的主业之一，而B站做游戏并不是把它作为一种变现的手段，而是把游戏的内容做好了，自然而然就一定能够做好商业化。他认为，B站的视频生态和游戏生态也有很多能够结合的地方，是一个能够“协同发展”的模型。
尽管游戏业务的比重在逐渐降低，陈睿表示，游戏仍然是B站的重点业务，并且“好几个部门都在做与之有关的事情，它是贯穿我们公司的一项工作。”他举例称，比如游戏在视频领域一直是排名前三的品类，在直播领域一直是直播排名第一的品类。
月活用户达到2.23亿，4亿目标任重道远
在报告期内，B站月活用户达到2.23亿，比Q4增加了2000万，保持了持续的增长。
陈睿对此在公开发言中强调视频化浪潮会带来的用户增长空间：截至2020年12月，中国网络视频用户规模达到了9.27亿。“按照目前的增速推算，我认为快则3年，慢则5年，中国网络视频用户会突破12亿。也就是说，差不多5年时间，所有互联网用户都将成为视频用户。”
在此次的财报电话会议上，他也提到：去年确实出现了DAU/MAU的比例暂时下降的情况，但其实并不是数据产生了下降的趋势，实际上是B站MAU的增速在某一个阶段超过了DAU的增速。“这个现象是我们在用户增长过程中出现的阶段性问题，是正常的。只要它有回升的趋势，只要用户仍然在高速增长，就不用担心。”
用户的增长主要靠优质内容的拉动。在创作端，PUGV（专业用户创作视频）作为B站社区内容生态的基石，占视频总播放量的比重保持在91％。月均活跃UP主数量220万，同比增长22%；月均视频投稿量770万，同比增长57％。而万粉以上的UP主数量，也同比增长了54%。
在UP主的商业化上，李旎提到，未来UP主的创意会为他们更多地对接到品牌方。B站的广告除了自己做，也会跟UP一起做。B站的花火系统，已经有一万个以上的UP主加入，也服务于品牌客户。
作为对PUGV内容的补充，B站的OGV（专业机构创作视频 ）内容是用户增长及付费转化的重要助推力。据透露，今年下半年，B站还将分别推出两部以音乐和恋爱为主题的自制综艺。
在内容品类方面，生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识是受欢迎程度排名前五的内容品类。近几个季度以来，游戏、知识和宠物品类的视频投稿及播放量有明显上升。
或许在商业化上，B站走得还是较为谨慎，现阶段更重要的是维护社区属性和用户粘性。不过，面对陈睿此前定下的2023年月活4亿的目标，B站还需要更大的增长动能。
