这份财报中，我们会有许多的看点。例如亚马逊，和英特尔，他们的看点在于竞争。亚马逊的云端产品在整个行业都被其他公司穷追不舍，其中包括阿法贝、微软和IBM (NYSE:IBM)。反观英特尔，其芯片业务则会面对Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), NVIDIA (NASDAQ:NVDA), 和 Qualcomm (NASDAQ:QCOM)的挑战。

阿法贝的广告业务最近遇到一些阻碍，由于欧盟给该公司的创纪录罚款迫使其改变了购物广告显示的方式，另外Youtube的政策变化也给公司带来了强烈的冲击。

最后，微软的云端产品Azure被认为可能会成为其下一增长点。但目前看来，该业务尚未能给公司带来飞跃。

以下为四大公司财报中需关注的具体指标：

亚马逊：网络服务运营利润

亚马逊的投资者都了解，尽管该公司中断其零售业务，但其真正的利润来自其云端产品 - 亚马逊网络服务。上一季度亚马逊全球零售业务亏损，其国际零售分部亏损7.24亿美元，超过了其在美国运营所盈利的4.36亿美元。

尽管亚马逊网络服务在营收上比其零售业务少七倍（仅40亿美元，而零售业务为330亿美元），但其运营利润为9.16亿美元。因此，算法很简单：无网络服务 = 无盈利能力。

所以，亚马逊网络服务的利润是关键，特别是现在几乎每家大型科技公司都推出了自己的云计划（包括微软的Azure，我们将在下面提到）。

2016年第二季度期间，亚马逊公司营业收入为28.8亿美元，其中网络服务运营业务创造的利润为7.18亿美元，利润率几乎达到25%，准确的说是24.9%。

2017年第二季度期间，亚马逊公司营业收入为41亿美元，其中网络服务运营业务创造的利润为9.16亿美元，上一季度网络服务利润率季度环比为22.3%，比前一季度低2.6%，无疑是竞争日渐激烈所致。

亚马逊的股东对于上一季度的整体底线感到失望。亚马逊财报发布两日内，股价跌5.6%，从$1049美元跌至$987美元。毋容置疑，亚马逊网络服务运营利润率将大大影响到其股东对于今天财报的反应。

阿法贝：付费点击/每次点击费用

和亚马逊一样，阿法贝在各种服务上进行了投资和运营。这些包括操作系统（Android）、浏览器（Chrome）和搜索引擎（Google）。但阿法贝只使用广告这种简单的方式来兑现其业务利润。

上一季度阿法贝的广告收入为226亿美元，占全部收入260亿美元的86%。Google广告得到多少点击，每点击得到多少钱是评估其整体业务的两大最重要的因素。

近期有人担心阿法贝季报的趋势。尽管有更多的人看到它的广告，其付费点击数量大幅增长（52%），但每点击所获得的收入却下跌（-23%）。两方面的趋势都在加速。去年第二季度期间，广告点击数量增长28%，但每次点击的收入仅下跌6%。

尽管点击数量翻番，但每点击收入的负增长率几乎达到四倍。今天的财报中该指标将曝光了全球最强大的广告公司核心业务的真实增长率。

微软：Azure的底线贡献

今年竞争方面的两大关键词为：“云”和“区域链”。两者都受到技术人员，投资者，甚至广大人民的喜爱。

微软可能尚不会积极参与区域链科技，但其云端产品Azure是其整体业务增长的关键。最新科技发展带动越来愈多的个人和公司涉足云计算。正如网络服务成为亚马逊的印钞机一样，Azure也应成为微软的利润点。但结果不是 - 或者说暂时不是。

最后一个季度，微软的财政第四季度让我们有机会看看该公司的年度业绩。尽管微软没有发布Azure的具体数据，但我们知道该企业去年收入增长99%。我们都知道微软的智能云业务收入总计274亿美元，增长了24亿美元。因此最好的情况是，Azure现在每年创收48亿美元，如果所有的云端收入都由Azure带来，这将是最好的情况，但我们知道这不可能。底线：Azure尚未达到微软对其业务增长的所有希望和预期。

也许更令人担心的是，尽管Azure的智能云收入增长，但其运营收入下跌了2亿美元。确定Azure对于微软未来营收的贡献对于其真实估值十分关键。我们将密切关注今天的财报以了解其云端产品的迹象。

英特尔：全部是利润率的问题

这个芯片制造商的最大难题在激烈的于竞争。AMD 荣耀回归，高通推行服务器芯片，目前该行业硝烟四起。

竞争经常会给公司带来麻烦。第一盏红灯常常可以在运营利润率中看到。公司将以低价卖出产品，或在营销中投入更多，或增加研发开支，最终所有这些都造成低利润率开支。

目前英特尔的股价在历史新高附近，因为该公司希望体现出其出可以在竞争激烈的同时保持高利润率的收入增长。上一季度其营收为147亿美元，更令人称奇的是其运营利润率（不含重组费用 - 例如剥离其McAfee“英特尔证券”部）从2016年第二季度的20.8%增长至2017年第二季度的26.8%。

在竞争激烈的环境中能够增长运营利润率的能力是了不起的壮举。为保持其目前的股价或走得更高，英特尔必须展示出其可以按现有利润率运营的能力，而不用管其竞争对手是何状况。

结论

亚马逊的估值仍然处在高位线（市盈率246倍），即便投资者在等待反映其目前价格的底线。如果亚马逊全球零售业务回归上扬或其网络服务利润率稳定在24%左右，其股价将在$1000以上整理。我们对该股保持谨慎。如果底线未反映出股价，该股将短暂跌破底线。

阿法贝需要证明其麻烦已经过去。即便每点击收入下跌，但如果点击率增长持续，该公司股价将保持在$1000美元以上。我们一直看好阿法贝，从未改变。

微软一直在涨势中，但如果其智能云分布利润率提高，同时Azure保持同比增长90%以上，该股将继续走高。，但我们认为负面的消息可能比正面的消息更会让该股受挫。

最后，英特尔的股价正因为投资者对其能否赢下竞争对手的担忧而下滑，如果英特尔能证明投资者的担忧是多余的，那么下一个季度一个稳定的利润率会带领英特尔的股价达到巅峰。