华虹集团2005年为上市做了重要的“门面”工作。在香港注册华虹半导体有限公司，以统筹资本方（华虹国际、NEC、美国捷智和香港海华），华虹NEC属于香港公司的全资子公司
“这段时间，多个渠道传出来的消息，对华虹NEC显然比较有利。”日前，一位半导体产业人士对《第一财经日报》表示。其一与融资有关，即华虹NEC赴港上市，这与未来重启12英寸生产项目也深有关联；其二是发展道路问题，更高主管机构正在探讨变革华虹NEC的纯代工，以走向IDM模式。
不过，华虹NEC行政法务部部长荣毅对记者表示，公司上市的传闻，一年多来一直不断；至于12英寸项目，也没有听闻。
已搁浅2年
前日有国外媒体称，这家原909工程的样本企业年内有望赴港IPO，融资额至少能达到3亿美元。并称，目前该公司已聘请巴黎百富勤为其IPO保荐人，普华永道为审计。
这与来自行业协会的消息正相呼应。在上周SEMI（全球半导体设备与材料产业协会）10周年战略发布会上，中国电子商会会长王宁公开表示：“我这次从北京来的时候，‘上面’正在讨论华虹NEC12英寸生产线项目。”
12英寸生产线项目势必涉及高额融资。一条12英寸生产线至少须投下15亿美元以上。
事实上，早在2004年，华虹NEC母公司便开始为它规划上市事宜，并试图在2005年实现这一目标。当然，该集团的目标也包括国际化等。
华虹集团2005年为此做了重要的“门面”工作。首先，在香港注册华虹半导体有限公司，以统筹资本方（华虹国际、NEC、美国捷智和香港海华），华虹NEC属于香港公司的全资子公司。
此外，华虹集团还不惜成本将全球最大半导体材料设备公司——美国应用材料全球副总裁王宁国挖角过来，担任华虹集团CEO，并兼华虹国际副董事长、CEO和总裁以及华虹半导体（香港）董事长。张江集团陈剑波则兼任华虹集团副总裁。
这一切都被业界看作是为上市和国际化造势。
但2005年全球半导体产业形势却不配合。当年遭逢基本上每两年一次的产业低潮，包括台积电、中芯国际在内的全球代工企业的表现均低于预期。华虹集团为其子公司规划的IPO之旅只能无奈搁浅。
资金缺口
华虹NEC没有官方公开的财报营收数字。但荣毅确认了该公司目前月产能，即已达5.3万片。依据业内观点，这足以创造良好的现金流。由于在财务营收上，赴港上市不似内地有诸多条件限制，华虹NEC 现有8英寸生产运营早就满足香港证券交易所的条件。
但是，问题在于，传闻3亿美元的融资额，远不足以购买一条生产线。如果冲着12英寸项目而去上市，即使最终成功登陆，华虹NEC的资金缺口仍然不小。
“也许它可能继续深耕8英寸生产。”上述半导体产业人士分析认为。不过他忧虑地说，两年来，中芯国际至少两次获得国内外银团高额贷款，为什么华虹NEC这么难拿到钱？
而关于华虹NEC12英寸项目，王宁上周对记者解释说，钱不是最主要的，关键看各方面的决心。
模式抉择
但是作为本土最具代表的半导体制造企业之一，华虹NEC的发展模式更让业界关注。
业内认为，王宁国前年进入华虹集团体系的背景，除规划上市、推动12英寸生产项目外，还包括推动华虹NEC走向IDM道路。
这种集设计与生产于一体的垂直发展道路，有利于超越纯粹代工业的困顿。比如自主技术、知识产权积累较慢，甚至极为缺乏。
华虹集团不是没有行动。2006年，它已经有过重整的举动。它曾试图主导合并旗下3家设计子公司（南华虹、北华虹、华杰），以便将设计环节与华虹NEC的代工制造形成统一体系。这种资源的整合与模式选择，既可以为内部设计环节创造价值，也可以在国内代工占主流的局面下走出一条差异化道路。
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但是，这一规划目前进展不力。究其根本原因，是华虹NEC模式的选择，华虹集团自身并非能够绝对掌控。华虹NEC背后资本方还包括NEC、美国捷智、香港海华。
华虹NEC一位人士没有对此做出评论。但该人士强调，尽管华虹NEC属多方面投资，但管理权从2002年就基本上全转给中方了，今年年初以来，已经没有一个日本管理人员。
作为华虹NEC自身来说，走向IDM模式的风险在于，华虹NEC可能由此失去客户，后者可能担心华虹自此成为对手。而且，资本方NEC、美国捷智本身也都有独立的设计业务，它们想必更希望公司专注于代工制造。
而12英寸生产可能暂时带来折旧压力，甚至亏损。相反，华虹NEC目前8英寸产品的纯粹代工正在迅速提升产能，年底有望达到11万片，这势必能够为它创造更好的现金流。因为，在短期利益与长远规划面前，华虹NEC很难选择。
到底选择哪一条道路？“我了解到的是，决策部门正在就这个事进行研讨。”上述半导体产业人士透露。
不过，纯粹依赖代工运营将很难创造更高的价值。事实上，华虹集团原董事长胡启立在《芯路历程》一书中，尽管没有直接将华虹NEC未来的出路定位于IDM模式，但在第四篇“打造产业链”中，以一个养鸡场的故事形象说明了半导体产业绝不是单纯的生产与制造，而是必须拥有五大支柱，即市场、人才、专利、资金、政策五大支撑。其中专利支撑显然与独立的设计研发关联。
