客厅争夺战:从电视到路由器。2013 年,我们认为智能电视是客厅争夺战的焦点,并以围绕智能电视的5 篇深度报告强调我们的观点(重点推荐了捷成股份、同洲电子、数码视讯等)。2014 年,我们认为智能路由器会成为客厅入口争夺的新焦点,因为“宽带提速”和传感器成本都到了可以规模化应用的临界点。2013 年三季度以来,小米、360、腾讯、百度、盛大等互联网巨头集体瞄准这一新的流量入口,2013 年12 月19 日,小米将正式发售智能路由器,预计将再次提升市场关注度。特别需要说明的是极路公司,作为一家成立于2013 年且3 月才首次发布测试版产品的初创公司,已获得A 轮千万美元级别融资(对应估值在上亿美元以上),是小米之后大陆最大的硬件公司融资,充分说明了一级市场对智能路由器领域发展前景的认可。
对消费者而言,智能路由器的价值:更强大的功能、更便宜的价格、更人性化的管理。相对传统路由器,智能路由器可实现(1)更强大的功能:如游戏加速、视频加速、广告屏蔽、手机远程控制、脱机下载、安全控制、USB扩充等丰富功能(2)更便宜的价格:因互联网厂商主导商业模式,硬件价格将会持续下降(3)更人性化的管理:傻瓜式管理更具交互性。
智能路由器的商业价值:智慧家庭、大数据分析。从手机APP 的使用趋势来看,核心数据流量的集中度在提升,意味着数据入口的价值在提升,但同时流量竞争的门槛和成本都越来越高,智能路由器迎合了上述趋势,并至少有两大显性商业价值:(1)智慧家庭:根据AVC 预测,这是下一个具有万亿市场空间的海量市场,而合适的网关产品及互联互通模式是智慧家庭发展的重要前提,智能路由器可弥补该角色缺失。智能路由器可充当智能网关角色,7*24 小时控制一切家中联网设备,把持着家庭流量的重要关口(2)大数据分析:智能路由器可以根据MAC 进行精准定位,获取并分析用户的全部上网数据,因此互联网企业未来对智能路由器的布局本质上是将现在在PC、手机、电视上的入口争夺给前端化了。从Nest 公司的案例看,电信、银行、电网、医疗等大家认为的传统领域存在着的大量信息都具有商业价值,假如第三方以传统信息平台“OTT”服务商的身份,用变通的用户认可的方式收集这类信息,进行二次挖掘,则可重现这些数据的商业价值。
投资策略:看好用OTT 思路挖掘传统网络信息平台价值的厂商,重点推荐邦讯技术,并建议关注潜力品种安科瑞、汉威电子、卓翼科技。我们看好智能路由器并非硬件本身,而是看好其代表的家庭信息平台新模式,从投资上讲主要有以下观点:(1)“软件吞噬硬件”,纯硬件制造空间小,代工略有受益。(2)试错成本低,看好有资源禀赋的公司跨界介入这一新领域。(3)借鉴其它OTT 领域, 看好“傍大款”的合作发展战略。遵循上述思路,我们重点推荐邦讯技术(依托运营商,从无线网优服务商延伸至家庭互联网信息平台),公司是A 股中已经战略明确地遵循智能路由器互联互通路径进军家庭互联网的稀缺标的,同时建议可关注潜力品种:安科瑞(从用户端电能计量向能源解决方案平台延伸的潜力)、汉威电子(以燃气报警器为代表的家庭物联网传感器)、卓翼科技(路由器代工)。
