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昔日电视之王马龙剑指时代华纳有线控制权
网易财经 | 2013-11-27 10:08
约翰马龙在20世纪80年代和90年依靠给美国家庭提供有线电视服务积累了巨额财富。昔日被称为电视之王的他却选择在1999年急流勇,将曾经是全国最大的有线电视运营商“有线电视公司” TCI公司,480亿美元的价格卖给美国电报电话公司AT&T。
 
今年72岁的马龙先生,作为自由媒体集团(LibertyMedia)的董事长,正着手获得仅次于康卡斯特(comcast)的美国第二大有线电视运营商——时代华纳有线(Time Warner Cable Inc)的控制权。
 
这样一桩交易将重新把马龙置于有线电视世界的镁光灯下。有限电视付费用户数目整体呈下降趋势,当更多的人正在使用如Netflix和Hulu公司的服务,而随着有线和广播网络节目制作成本的大幅攀升,有限电视费用也水涨船高,诸如时代华纳有线和Comcast公司的利润中心正在从电视渠道向高速互联网渠道转移。
 
尽管时代在改变,而事实上获得时代华纳有线的控制权并不容易。
 
自由媒体公司的首席执行官格雷戈里•马菲在最近的一次采访中透露,“约翰曾告诉我们,说:'这是一个我一手扶持并赚了很多钱的产业,但我目前更关注的是,这个行业的健康发展’。“
 
53岁的马菲先生,目前正是这一收购的负责人,说马龙先生认为,电视行业将再次面临转型,而有线运营商应该更多的合并和重组寻求长远的发展。
 
马龙先生拒绝就本文接受采访。
 
自由媒体自三月开始就着手收购时代华纳有线,当时它刚获得了美国第四大有线电视运营商Charter通信公司27%的股份。
 
以其对Charter通信公司的影响力,马龙和马菲先生希望Charter竞购时代华纳有线。Charter的首席执行官托马斯•拉特利奇也是这起收购计划的执行人之一。
 
然而,马龙的计划存在几个障碍。
 
首先,Charter是一个相对而言很小的公司,要完成这起可能高达400亿美元的竞购,将需要承担大量贷款融资。自由媒体和其他战略合作伙伴也可能被要求贡献资本。这些准备工作已经开始,最近几天Charter通信公司正在与数家银行协商贷款事宜,目前协商已接近达成。
 
第二个问题是价格。时代华纳有线即将离任的首席执行官格伦•布里特曾表示,如果价格合理他是接受收购的。但随着收购预期的影响,时代华纳有线股价今年已经上升了24%,上周五达到了历史新高,Charter将不得不在本来就不便宜的股价之上支付额外的高额溢价。
 
第三个问题是行业领导者康卡斯特也可能参与竞购。时代华纳有线电视公司已经联系过康卡斯特关于相关可能的交易,并有些初步讨论。但是,这两家最大的有线电视运营商之间的任何交易,肯定是难以逃避反垄断审查的。
 
然而既然马龙先生已经浮出水面,那么这笔交易几乎是不可避免的。
 
“我们已经目睹了许多马龙成功收购的案例。”花旗集团的传媒分析师贾森•巴泽莱特说。“马龙非常有耐心。他可以如杂草中的蛇一样安静的等待,即便长达五年,然后突然给予敌人致命一击。
 
不管时代华纳有线竞购结果如何,自由媒体的先期努力都使我们看到马龙---这一媒体行业“黑暗武士”的策略和谋略。
 
“自由媒体在乎的不是控制,”马菲先生说。“而是股东回报。“
 
秉承这一理念,自由媒体已经成为成功佳话。依托其各种副产品的价值,自由媒体公司自2006年起就一直保持着36%的惊人的年复合增长率。当初不到100美元的股票现在价值近800美元。它通过创造性的金融工程,激进的交易决策和灵活避税获取成功。
 
“我们花非常多的时间研究如何避免企业层面的所得税,”曾作为首席财务官供职于甲骨文和微软公司的马菲先生,在2006年加入自由媒体,告诉记者说。
 
它实现避税的方法之一是通过创建分拆的公司,而不是出售股权给其他公司。这样做,自由媒体避免缴纳公司税。
 
“自由媒体作为一家航母级公司,已经分拆出一堆子公司。”马菲先生说。自从他七年前接手自有媒体以来,这种策略就被反复运用,已经成为自由媒体基因的一部分,整个自有媒体也成功实现了大换血。
 
今天,除了Charter的股份,自由媒体还是SiriusXM,Barnes & Noble和亚特兰大勇士棒球队的股东。
 
自由媒体还剥离出两个控股公司,这两者的主席也还是马龙先生。Liberty Global 是欧洲最大的有线电视运营商; 马菲担任行政长官的Liberty Interactive则是数字化企业的集合。
 
自由媒体惯于采取无情的收购和分拆资产的战略,最早可追溯至当马龙先生经营TCI的时代。自由媒体最初TCI分拆出来是为了帮助处理金融问题,持有多个电视频道的少量股份。
 
在美国电报电话公司收购TCI之后,自由媒体独立出来,拥有如福克斯(Fox)和Courtroom TV、以及无数的其他媒体业务公司的股权。自由媒体通过免税的资产分拆,实现了在公司内部以股份换取现金和资产
 
例如,自由媒体拥有时代华纳170亿美元的股票。它用这些股票换取了130亿美元的现金和亚特兰大勇士队。类似的,自由媒体通过资助Black Entertainment Television,获得了哥伦比亚广播公司的股份,然后利用这些股份换取了现金和威斯康星州绿湾的一个电视台。
 
“这电视台糟透了,但总比付费给政府要好。”马菲先生说。
 
不仅如此马龙先生还继续采用各种复杂的战术,如被称为reverse Morris trusts的跟踪股票和交易。
 
“与其说马龙是一个媒体大亨,不如说他是一个金融工程师。”花旗集团的巴泽莱特说。
 
与大多数公司一样,自由媒体也在金融危机期间遭受打击。不过,当其它公司惊慌失措的时候,自由媒体却颇有远见和胆识的进行低价收购。
 
自由媒体当时以不到10亿美元购买了卫星广播提供商SiriusXM的大量股份,如今已经升值为225亿美元,这是马龙先生的显赫战绩之一。
 
当今年早些时候入股Charter 公司的机会到来时,马龙先生果断认为这是一个重回有线电视行业的良机。事实上,他曾公开叹息过他将TCI出售给AT&T。“我并不确定约翰认为1999年的出售是正确的,”马菲先生说。
 
多年来,自由媒体这台超级交易机器,使得马龙先生和马菲先生非常富有。
 
根据福布斯排行榜,马龙先生身家至少价值67亿。他也是美国最大的私人土地拥有者的国家,所拥有土地从缅因州绵延到科罗拉多州。马菲先生在2012仅股票期权一项就收入3.91亿美元。
 
今天,马龙先生还希望继续扩张他的帝国。虽然他目前的头衔还是自由媒体的董事长,但他才是Charter和时代华纳有线结合的终极驱动力。
 
“约翰总是半开玩笑式的形容自己是一个哲学家和投资者,并暗示我做了所有重活,”马菲先生说。“但如果自有媒体没有什么他,我们将一事无成。”
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