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仿佛一夜之间，三星Galaxy系列智能手机就从云端跌落凡间。尽管三星目前仍然是全球智能手机市场的霸主，但摩根大通分析师本月初却警告称，由于产品出货量低于预期，三星已经削减了零组件订单。自此之后，三星股价累计下跌了10%。

 

 

市场分析师预计，本季度，三星平均每月有望销售700万台高端智能手机。也有分析师预计，Galaxy S4平均每月销售量为1000万台，打破Galaxy S III单月销售600万台的最高记录。目前，业界对三星手机最大的担忧在于，三星主流的智能手机全部基于Google Android系统，而Android系统却针对所有厂商开放，这就意味着三星很难将其产品进行差异化。

 

过去几年，三星之所以在智能手机市场迅速崛起，主要是拜积极的营销策略以及大尺寸屏幕手机成功所致。但从产品评测人员的观点来看，三星旗舰手机Galaxy S4新引入的软件功能并没有多大吸引了。当然，消费者是否会接受Galaxy S4其他的版本，如防水版或者配备光学变焦镜头的版本，目前还不得而知。

 

当前，三星手机部门为集团贡献了约3/4的营运利润，因此智能手机销售下滑将对三星整体财务业绩带来致命的冲击。

 

 

不过我们也无需过分担忧，因为三星不仅是一家手机制造商，同时还提供多种零组件，比如显示屏、存储芯片等。如果智能手机朝低利润率趋势发展，这些零组件业务将帮助三星抵御利润率下滑的压力。根据市场调查机构IHS iSuppli分析师预计，从价值来计算，Galaxy S4中有63%的零组件来自三星内部。

 

面向整个手机制造行业销售零组件，使三星避免了市场份额被竞争对手抢走的风险。据研究机构Sanford Bernstein预计，三星去年有5.7%的运营利润来自向苹果销售的零组件。不过，如果苹果削减给三星的零组件订单，转而与其他零组件供应商合作，三星在这方面的优势将会大幅减少。

 

据财经信息服务商FactSet提供的数据显示，三星股价2013财年前瞻市盈率仅为6.4倍，而苹果为10.8倍。野村证券分析师表示，投资者已经将三星手机销售量硬着陆的风险考虑在股价之内，因此该公司当前最主要的问题是如何证明其能打破Android模式。