运营商发布4 月运营数据，新增3G 用户723.5 万。由于行业淡季的原因，新增3G 用户数略有下降，但不改变3G 用户快速增长的趋势。3G 带动数据业务爆炸增长，推动传输升级，宽带提速，利好光通信板块。此外，可关注双向化改造带来的
三大运营商新增3G 用户环比略有下降。4 月，新增3G 用户723.5 万。其中，中国联通新增3G 用户291.8 万户，2G 用户34.1 万户，新增宽带用户58.5 万，本地电话用户流失1.1 万户。中国移动新增3G 用户230.7 万户，新增用户总数528.1 万户。中电信新增3G 用户201 万户，新增宽带用户105 万户，本地电话用户流失43 万。
联通推出 20 元超低门槛3G 预付费卡。联通此次“3G 超低价20 元卡”是率先试水低端预付费市场，推出效果良好。预计联通后续将会面向预付费用户推广3G 预付费卡或套餐，在发展合约用户的同时也会并重2G 用户转网，目标主要是网内的2G 用户和中国移动的神州行用户。我们认为，联通今年3G 用户超过9000 万户的目标有希望实现，并且此外预付费用户无终端补贴，全年终端补贴有望下降。
中电信 2012 年度PON 集采出炉，总规模超1800 万线。中国电信此次PON设备集采分EPON FTTB、E/GPON OLT、宽带终端三部分，其中FTTB 总量1200 万线， EPON FTTH 终端规模430 万线，GPON FTTH 终端规模230万线。中兴综合份额第一，FTTB 设备接近50%的份额、OLT 获取47%份额，家庭终端份额超过1/3，烽火通信位列第三，同比提升。
维持行业“推荐”评级，建议重点关注光通信产业链和双向化改造。投资建议上，仍然推荐重点关注光通信产业链和双向化改造带来的投资机会，首推烽火通信、中兴通讯、日海通讯、数码视讯。
风险提示：运营商投资低于预期，政策推进低于预期，行业竞争加剧引起行业利润率下降，原材料及人力成本上升，国际市场格局变动。
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