政策红利拓展“宽带”空间

近日，工业和信息化部发布了《通信业“十二五”发展规划》，以及《宽带网络基础设施“十二五”规划》、《国际通信“十二五”发展规划》、《电信网码号和互联网域名、IP地址资源“十二五”规划》等3个子规划。

过去的几年时间里，通信行业经过了“光进铜退”、3G爆发式增长的产业变革后，目前正处于相对的冬天，各大小厂商均不同程度上收到了利润率降低的影响。根据中信建投对通信行业2011年的年报以及2012年一季报的分析，通信行业2011年业绩小幅下滑，69家上市公司2011年总体营收增长22.00%，净利润下降7.04%。其中，通信设备行业56家公司营收增长21.75%，净利润下降10.96%；信服务业整体营收和净利润分别增长22.17%和8.32%。而2012年一季度业绩也低于预期，一季度69家公司整体营收增长22.15%，净利润增长0.27%。因此，业内人士认为，此次《规划》的出台，不仅给出了政策上的指引，更为正处于低谷的行业带来腾飞的契机。

根据《规划》，到“十二五”期末，通过实施“宽带中国”战略，初步建成宽带、融合、安全、泛在的下一代国家信息基础设施，初步实现“城市光纤到楼入户，农村宽带进乡入村，信息服务普惠全民”，新兴信息服务成为推动行业发展的重要力量。海通证券(600837,股吧)表示，与“十一五”侧重于产业技术研发与积累、为中国信息产业打下坚实基础相比，“十二五”规划更侧重于落实产业化部署、拉动行业规模快速增长，以实现中国信息产业腾飞。

《规划》明确，到2015年，我国信息基础设施累计投资规模将超过2万亿元。从总量上看，“十二五”期间的投资规模将较“十一五”期间的1.44万亿元规模同比增长38.89%，年复合增长率为6.8%；而从未来3年的投资规模看，华泰证券(601688,股吧)表示，2011至2012年三大运营商总规模投资约为5500亿元，其中2012年计划投资近3000亿元，意味着接下来的三年时间如果要完成“十二五”规划的投资目标，平均每年的投资额度约为5000亿元左右，为2012年投资额的1.6倍。

从具体子行业来看，《规划》多次提及光网络、LTE、WLAN、网络协调发展、IPv6等内容。其中光纤宽带网络仍是发展重点，海通证券表示，“十二五期间”FTTH投资广度和深度并重，广度上，FTTH覆盖用户数同比增19倍；深度上，FTTH使用用户数同比增39倍，产业链受益程度进一步加深。此外，《规划》提出的LTE在“十二五”实现商用则有望带来通信板块新机会。东方证券认为，受技术和政策的影响，预计国内

TD-LTE商用还需要2-3年，预计实际的商用可能在“十二五”末期。但规划目标的明确预计将推动三大运营商在LTE方面提前布局和投资。因此，尽管正式商用的时间尚有距离，但综合2007-2009年3G集中建设所带来的投资规模，通信板块有望在LTE“十二五”期间商用的预期下迎来新一轮大行情。就个股而言，机构普遍看好中兴通讯(000063,股吧)、烽火通信(600498,股吧)、日海通讯(002313,股吧)等标的。