作为我国三网融合的重要应用IPTV不仅广受业界关注，还引发了资本市场的诸多议论。近日高华证券投资在一份研究报告中提出，“IPTV 增长超预期，调高目标价格21%，重申买入”。
能否对称进入影响IPTV发展速度
在这份研究报告中，高华证券认为在中国市场，无论中短期还是长期，相较有线电视和互联网电视，IPTV 都具有显著的竞争优势，未来五年仍将处于高速增长阶段。报告还将广电信息2011~2013年经常性每股收益分别上调15%~27%，达人民币0.35元、0.51元、0.72元，按照1.27倍目标PEG（市盈率相对盈利增长比率）估价，2011~2013年IPTV经常性每股收益年均增速为45%。
相较互联网电视，IPTV作为国家推动三网融合的一项重要业务，其政策环境无疑要有利得多。因此，对于IPTV的发展前景，业界人士普遍看好，但对于中短期内是否会迅速发展，则大部分意见保守，认为这些趋势都需要一个大前提，即广电和电信能否对称进入。
三网融合研究专家、融合网总编吴纯勇认为：“如果站在有线电视网络运营商的角度，近年中国IPTV产业及其业务发展势头很猛，用户增长很快；但如果站在电信运营商角度，中国IPTV产业及其业务的发展环境不好，尤其在非三网融合试点地区。”
据了解，目前IPTV业务发展最好的两个公司是CNTV和百视通。相对而言百视通的产品更丰富，在合作分成上更为优惠，但曾被广电总局明文限制在4个省市发展，虽目前政策有所松动，但未来发展空间还不明朗。CNTV作为国家级的网络电视播出机构，拥有全国绝大部分省市的播出权，在与电信运营商的合作中占据着绝对优势，但“电信运营商只能拿到10%左右的分成，积极性自然不高”，科讯网专栏作家尤文奎表示。
另据和君咨询集团合作人宋旭岚介绍，有用户体验调查显示，除了政策方面的制约，目前IPTV发展还受到市场和用户行为习惯等影响：一方面，目前的IPTV节目内容还很单调，产品缺少特色，对于已经使用了高清数字电视等IPTV替代产品的用户，吸引力不大；另一方面，就算装上了IPTV，用户利用率也并不高，年轻用户群体更倾向于网络，而电视屏的常用群体其实并不关注是否使用了IPTV。
电信运营商仍需业务动力
对于IPTV 未来的发展推动因素，高华证券认为主要原因有：第一，未来三到五年电信运营商宽带升级，将驱动语音、视频、数据三重播放业务的进一步融合，进而带动IPTV 用户继续高速增长；第二，有线网仍处于数字化、双向化和全国网络整合初期，加上体制方面约束，将在竞争中处于劣势。
对此，业界专家普遍表示，运营商宽带升级只是IPTV发展的一个必要条件，仅能在一定程度上有利于IPTV的发展，“对IPTV来说2M就够用了，”尤文奎表示，“但IPTV在2011年并没有取得预期的快速发展，按平均统计数据，去年年底我国IPTV总用户数大约是1000万，原预计今年发展500万用户，但看形势今年总数不超过1300万”。
至于IPTV的竞争形势，吴纯勇则认为：“IPTV只是中国视听行业发展中的一个过渡业务，在未来3~5年内，互联网电视难以对IPTV构成挑战，但是一旦互联网电视相关行业政策规范化，未来的主流应该还是互联网电视及智能电视”。
另外，尽管近年来，IPTV对外公布的用户数是持续增长，但对于电信运营商而言，IPTV是和宽带捆绑的业务，主要是为了增加用户粘性，并不是作为一项增值业务来发展，其用户数的提高对其收入直接影响很低。就拿广东某地区来说，其数字电视每月月租为23元，且高清或其它节目都需另收费，而电信的IPTV则是月租全免。“感觉目前IPTV就是节目分发和收费的管道，且控制不了节目源，收点过路费就算了。”有电信运营商的内部员工表示。
因此，发展IPTV对电信运营商而言仍缺少足够的动力。
宽带反垄断调查无关IPTV发展
至于银河证券对IPTV增长因素的理解，则是出于最近国家发改委对电信行业的反垄断调查，他们认为：迫于压力，电信运营商有可能会降低出口带宽的销售价格，而一旦出口带宽的瓶颈缓解，有线网络将有动力投入更多资本进行双向网络改造，这无疑为IPTV的推广提供良好的网络环境。
但业界人士大都认为，电信反垄断跟IPTV从技术和业务层面应该都没有关联。吴纯勇表示，国家发改委对中国电信和中国联通宽带垄断调查的这件事情，在一定层面上会直接形成对正在开展或即将开展宽带业务的有线电视网络运营商的利好消息，有线电视网络运营商在获得新的“造血”功能后，也自然会在有线网层面进行相应的投资，但由于中国有线网络目前仍处在一省一网的整合阶段，对投资的实际影响力不大。
德国电信咨询师谭炎明也认为，国家发改委的反垄断调查只是针对宽带接入而言，其直接效果是可能会有更多可供用户选择的互联网宽带接入提供商进入。然而，由于IPTV并非简单纯粹的互联网增值业务，而是需要本地化落地的业务运营资质、完备的设备与内容管理机制才能够开展，且实践中通常是广电的IPTV牌照持有者及内容运营商与当地主导宽带运营商捆绑合作提供，因此，非主流宽带接入提供商的增加对IPTV的发展并不会带来直接的影响，但宽带接入的普及带来的互联网电视和网络视频则有可能形成对IPTV业务的竞争替代。
总体来说，虽然IPTV业务作为三网融合的重要指示标，在发展进程中一直困难重重，但不可避免的一个事实就是，无论对广电或者电信运营商还是平台及内容提供商等，IPTV面临的市场竞争将会日益加剧，行业间的相互渗透与融合已成为不可阻挡的潮流。
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