团购网站的集体“裸泳”和电子商务网站的退潮，标志着中国互联网已经进入了一个庸常化发展的新阶段：整体市场波澜不惊，一夜明星现象不再，而其未来图景缺乏想像力。与2000年前后的Nasdaq大跳水和2005年Web2.0风潮不同的是，这一轮已电子商务和团购为投资热点的网络热，几乎一窝蜂扎堆的畸形竞争背后，显示出国内互联网行业创新力严重衰退、这一高风险市场渐趋普通行业的势头，不管怎样，现在是资本家们该向互联网公司这样的高科技宠儿们说再见的时候了。
回顾中国互联网行业13多年来的发展历史，前后曾经经历过两次投资热潮。第一波发生在2000年前后，以门户媒体为代表，带有互联网商业的启蒙性质，除了极少数门户至今成为“活化石”以外，其他当时一夜之前诞生的成千上万的.Com公司后来都成了这一新行业出现时的市场沉没成本。第二波出现在2005年前后，以网络视频和社交网站（SNS）为代表，这一拨投资热潮都打着Web2.0的旗帜，实现所谓从“信息与信息关联的互联网”向“人与人关联的互联网”的转变，到今天，它们中的一些佼佼者如腾讯、优酷、奇虎360等都已经修成正果，纷纷登陆海外资本市场。
有人把近年来出现的电子商务网站热潮成为中国互联网发展的第三波浪潮，其实谬也！且不说，这里面的许多明星公司如当当（1999年创立）、阿里巴巴（1999年成立）、京东商城（2004年创立）都在2000年前后出现，电子商务在经历了10年漫长的市场培育后开始走热，更是因为中国线下商业现实基础的孱弱：近乎空白的信用体系、亟待发展的物流配送和支付服务体系等等，像当当11年磨一剑、最终登陆纽交所的发展里程也从一个侧面见证了中国电子商务的曲折发展历史。从这一点看，2010年电子商务热的另一面也反映出风险投资的窘境：国内互联网行业的好项目太少，创新能力之疲弱，似乎只剩下了电子商务和团购这一根救命稻草。根据普华永道、汤姆森财经和美国国家风险投资协会的统计数据，在1999年至2001年的3年间，美国互联网新创公司吸引的风险投资超过了2104亿美元（平均每个季度167亿美元），全球10755项面向互联网新创公司的风投协议中有7174个项目发生在美国，美国互联网公司占全球总风险投资额到80%，而中国同期互联网公司吸引的风险投资额在15亿美元左右（清科数据）；在第二波投资热潮中，2005到2006两年间，美国互联网吸引的风险投资额在500亿美元左右，中国市场约为14亿美元左右；最近的一波互联网风险投资的复苏过程中，2009年到2011年8月的投资总额在400亿美元左右，而中国市场这一数字大约在25亿美元左右。由此也不难看出，相比于当年的.Com泡沫，面向互联网的风险投资正在回归常态和理性。
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