导语：三大运营商相继复苏，包括三网融合、3G网络以及宽带网络的加速投资建设，让三巨头很可能在下半年再火一把。
中国电信业收入增速超过GDP增速,行业出现复苏。移动通信收入占比持续提升,而移动数据流量高速增长。三大运营商力量进一步均衡,中国移动仍在空窗期,联通与电信凭借3G逐步提升移动通信市场份额。
十二五期间3G/4G网络总体投资或将达到1万亿。Juniper预测,移动网络承载数据流量激增将激发千亿级美金回传设备需求。中国联通与中国移动后期均可能加快3G/4G网络建设投入,多重利好预示行业投资持续提升。
下半年行业投资增长明确,带动设备厂商业绩与估值双升。
行业投资增速上半年持平,预计下半年行业投资同比增长将在13.4%。历史来看,行业投资增速与二级市场行情高度相关,下半年投资提速将带动设备厂商业绩和估值的显著提升。
“十二五”期间,通信行业投资宽带化特点显著。通信“十二五”规划3G用户由1亿增长至3.5亿,宽带用户由1.26亿增长至2.5亿,其中FTTH用户7000万。这些用户的产生将加速数据业务的消费。相对应,“十二五”期间通信行业投资将明显偏向于宽带领域。
我们看好移动数据爆发式增长下的联通。在设备方面,根据“十二五”规划选择能够持续受益,维持长期增长的标的,看好光通信产业链上游企业光迅科技,资产注入为最强烈催化剂,带来规模的翻倍以及30%以上的EPS提升。同样看好光通信核心标的烽火通信,和FTTx网络建设最为受益的日海通讯;Wlan网络建设中,我们认为三元达受益最为明显,弹性最大;移动网络中LTE建设为显著增量,在其过程中,我们认为中兴通讯将最终核心受益。
2011年是三网融合的关键一年,广电业务平台重要性凸显。
我们看好同洲电子在三网融合业务创新、一体机终端产品升级以及渠道创新带来的机会,公司目前已处于业绩拐点。
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