机顶盒领军企业之一公司是国内数字机顶盒领军企业之一，2010年有线数字机顶盒市场占有率7.97%，行业排名第六，近几年来一直位于行业前列。数字机顶盒业务占公司2010年营业收入和毛利的83.03%、78.8%，信息电子设备结构件占公司收入和毛利的16%、19.46%。
有线机顶盒：随数字化平移快速增长2010年国内有线机顶盒的总出货量为3112.8万台，和09年相比增长26.44%，双向机顶盒已成主流产品，占比超过60%。
2010年底，我国共有8829.6万数字电视用户，若不考虑原有用户从标清向高清双向升级，在悲观、中性和乐观（2015年数字化渗透率分别达到86%、90%、93.4%）三种情况下，未来4年我国国内共需有线机顶盒数量分别为13108万台、14719万台、16400万台，年均销量增速将分别达到12.4%，26.2%和40.6%。
卫星机顶盒：农村是主要市场2010年第六次人口普查数据显示，现阶段我国大陆总人口达到13.39亿，其中乡村人口为6.74亿，根据农村家庭户均人数测算，2010年底，我国农村家庭户数约1.71亿。如果未来我国农村卫星直播实现全面商用，扣除村村通工程一、二期招标的机顶盒1231.1万套，从我国农村潜在的市场规模衡量，约有1.7亿户的农村家庭需要卫星机顶盒，我们认为随着未来直播卫星的放开，卫星机顶盒市场前景无限广阔，而拥有规模、技术优势的行业领先企业将从中直接受益。
银河电子：机顶盒毛利率水平突出虽然有线机顶盒的价格逐年下滑，但是2007年-2009年银河电子的综合毛利率分别为23.54%、25.53%和27.35%，2010年虽然下滑到22.36%，但仍位于行业前列。2009年公司高清有线机顶盒销量占比达到12.12%，同期创维、九洲高清有线机顶盒出货占比仅为9.14%和1.21%，行业平均水平为6.9%，中高端产品占比高是公司产品毛利率长期高出行业平均水平的主要原因。
投资评级：增持我们预计银河电子2011年、2012年的每股收益分别为0.70元、0.94元，对应的动态市盈率分别为32.6倍、24.3倍，从机顶盒行业和公司自身的发展态势来看，目前的估值水平较为合理，若有线电视数字化进程加快、卫星电视推广按计划进行公司业绩将有可能超预期，我们看好其未来的发展前景，首次给予公司“增持”的投资评级。
风险提示：卫星电视推广未按计划开展、三网融合步伐进一步减缓。
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龙赢富泽表示，银河电子是国内主要的数字机顶盒厂商之一,产业链完整，在高清机顶盒上技术领先，未来随着机顶盒对电视机的逐渐覆盖，和三网融合带来的机顶盒更新换代需求，公司将长期受益；江苏旷达(002516,股吧)主要从事汽车座椅及其他内饰面料，随着本土企业不断扩大产能和国外企业陆续在我国投资建厂，市场竞争日趋激烈；科士达(002518,股吧)主要从事UPS及配套的阀控式密封铅酸蓄电池的研发销售，未来面临着国际UPS品牌厂商在中高端市场的竞争；泰亚股份(002517,股吧)主要从事运动鞋鞋底的生产及销售，竞争优势不明显。龙赢富泽表示，从行业发展前景和公司竞争力来看，相对看好银河电子。
昨日四只新股挂牌中小板，早盘银河电子[51.9241.09%]高开高走，走势稳健，其他三只个股走势平稳，从个股涨幅来看，新股炒作有所降温。/*正文内嵌内容*/.insertBlock{float:left;width:185px;padding:08px;margin-right:22px;display:inline;border:1pxsolid#3651AA;border-top:3pxsolid#3651AA;}.insertBlockdiv{float:left;width:100%;padding:6px07px0;
事件：银河电子show_quote("002519","sz","银河电子","stock");(002519)昨晚发布2010年度业绩快报，公司10年全年实现营业收入8.57亿元，同比增加43.21%；实现归属于上市公司股东的净利润7387万元，同比增加12.33%，摊薄后基本每股收益1.05元。点评：营收增速较快，盈利略低于预期；10年国内有线网络数字化整转与双向化改造加速推进，公司加大了研发力度与产能投放
3月22日，由《中国数字电视》杂志社、《中国通信》杂志社、格兰研究三方共同主办的“中国三网融合高峰论坛”在北京格兰云天大酒店隆重召开。DVDCN作为行业门户支持媒体对本次大会进行现场报道。进入三网融合论坛直播专题
