京东方(000725、200725)昨日公布，公司拟与上广电系、龙腾光电进行整合，共同组建新的薄膜晶体管液晶显示器(TFT-LCD)生产公司。整合后的新公司，无疑为困境中的京东方带来一线曙光。
合并是必由之路
拟合并的三家公司各拥有一条第五代TFT-LCD面板生产线，京东方液晶面板产能为每月8万片，广电NEC为每月9万片，龙腾光电设计产能每月9万片，目前至多开出3万片。
受液晶面板价格不断下降的影响，三家公司目前都面临经营困境。龙腾光电设计产能为9万片，但因为销路不畅，产能一直无法满产开出；广电NEC虽然快速满产运营，但一直在盈亏平衡点徘徊；京东方投建五代线后，一直处在亏损境地，公司前三季度亏损16.26亿元，预计2006年全年继续亏损。
三家公司所处困境皆由液晶面板产业竞争激烈所致。从2000年到2006年，全球对液晶面板生产线投入为500亿美元，几乎每年都有更高世代的生产线投产。2000年全球开始建设第一条4代线，到今年初夏普已经开始建成第8代生产线。但是，这些投资并没有带来相应的回报。预计500亿美元的投资，实现全球TFT-LCD销售额是425亿美元。
在面板商不断追加投资的同时，面板的价格也在逐步下降。根据统计，所有大尺寸的液晶面板在两年中价格下降了一半以上。加之每条高达数十亿美元投资的生产线，每年都需要大额折旧。这就导致投资更多、更高世代线的企业出现亏损。今年前三季度，世界第二大液晶面板商LG飞利浦就出现数亿美元的亏损。
今年4月份，台湾地区面板商友达光电收购台湾第四大液晶面板商广辉电子，市场分析人士认为，这预示着国际面板行业开始进入整合阶段，产能有日益集中的趋势。
TFT-LCD产业是资金密集型和技术密集型产业，规模经济效益明显。拥有越多越先进生产线的公司越能占据市场竞争的制高点。目前，全球排名前五位的液晶面板制造商无一不拥有3条和3条以上的生产线，而且，都至少拥有一条6代以上的生产线。
数据显示，韩国三星、LDP两家面板公司前11个月销售239亿美元，占全球市场的近40%；台湾地区面板商前11个月销售209亿美元，占比33%；中国内地、日本的公司占据余下27%的市场份额。三星公司11月单月销售14.1亿美元，而京东方前三季度销售66.6亿元，约合8.5亿美元。
在此背景下，我国液晶面板产业起步晚、规模小、数量多的劣势愈为明显，如果不寻求改变，京东方等公司将是死路一条。
合并带来多重利好
三家公司合并将极大提高生产规模。三家公司合并后市场规模就可以达到每月20万片，这种生产能力相当于目前全球产能的6%，位居三星、LDP、友达、奇美之后，与中华映管相当，如果龙腾光电产能提升到9万片，三家合并公司规模将超过中华映管，位居全球第五位。
京东方董事会秘书仲慧峰表示，规模扩大至少可以在原材料采购上发挥协同效应，降低采购成本。
京东方等三家合并将缓解目前TFT-LCD产业疯狂投资的趋势。在没有合并之前，京东方、上广电都宣布有建设第二条液晶面板生产线的计划，这种追加投资的计划会提升企业的市场竞争能力，但同时也会增加公司的负债。以京东方为例，公司目前的资产负债率在70%以上，其中大部分为银行贷款，如果继续投资数十亿美元投建新的生产线，就可能造成高压的资金负担，公司可能陷入资不抵债的困境。而合并之后，三家公司组建的新公司就可以结合三者的力量来投建新的生产线。
此外，合并可以加强三家公司专业化经营能力。目前，上广电、京东方都有15英寸、17英寸和19英寸的液晶显示器面板产品，但是多个产品生产会提升运营成本。上广电在15英寸面板生产方面有优势，而京东方生产17英寸面板的成本至少比上广电低5美元，合并之后，就可以采取专业化生产，这样既会提高产品的良品率，也可以降低采购成本，摊薄费用。
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