分析称亚马逊应考虑收购Netflix或索尼

国外媒体周四刊文称，亚马逊正逐渐成为一家集团公司。为了保持当前的增长速度，亚马逊应当收购Netflix，甚至索尼。

以下为文章全文：

面临增长困境

在数字媒体销售、云计算服务和零售等行业，亚马逊目前拥有机遇。然而，考虑到运营成本和资本支出，仅仅依靠这些领域不足以维持亚马逊的增长。为了保持增长，亚马逊或许可以收购Netflix，甚至是索尼。

亚马逊面临的困境在于：在第一季度营收同比增长36%之后，该公司股价已达到历史新高的200美元，然而该公司的运营性利润率仅与超市类公司相当，为4.7%，并创下两年来新低。此外，亚马逊的12个月自由现金流同比下降18%，资本回报率则从45%下降至24%。

亚马逊的基础设施费用正越来越高。第一季度，亚马逊的业务运行成本上升100个基本点，至营收的8.4%；内容和技术成本上升80个基本点，至营收的5.3%；营销成本则上升50个基本点，至3.2%。过去12个月中，亚马逊的资本支出为11亿美元，其中80%被用于增加运行能力，其余被投向技术与互联网服务。

亚马逊当前的市值为900亿美元。以2012年业绩预期计算，亚马逊股价的动态市盈率为50倍。亚马逊可以以股权来收购较小的、快速增长的竞争对手，例如在流媒体视频领域可以收购Netflix(市值125亿美元)，在云计算服务领域可以收购Rackspace(市值60亿美元)，在第三方运营领域可以收购GSI Commerce(市值20亿美元)。

加强数字内容业务

数字内容是亚马逊的一项重要业务。在从纸质图书向电子书转型的过程中，亚马逊走在前列。目前，亚马逊每售出100本精装纸质图书，就可以售出143本Kindle电子书；每售出100本简装纸质图书，就可以售出115本Kindle电子书。不过，亚马逊在数字音乐、视频和游戏等方面并没有太大优势。

去年，全球数字音乐销售总额为46亿美元，占整个唱片市场的29%。在美国市场，苹果iTunes处于领先，在数字音乐销售市场的份额为70%，在整个音乐销售市场的份额为28%。沃尔玛和亚马逊的市场份额则远远落后，在整个音乐销售市场的份额均为12%。

如果收购Netflix，那么亚马逊可以获得2000万用户，以及2万部流媒体电影，这将使亚马逊在数字电影发布领域处于领先。目前亚马逊仅拥有5000部电影和电视剧。根据野村证券的报告，Netflix已经在流媒体内容领域投入了12亿美元。

如果收购索尼，那么亚马逊可以实现更大的转型。索尼不仅销售电视机、PC、视频游戏机和智能手机，还拥有许多独特的数字内容。索尼目前的市值为280亿美元。整合索尼和亚马逊的资产将是一个巨大的挑战。不过考虑到收购完成后的前景，这一风险仍可以承受。

其他领域收购机会

亚马逊的云计算服务上月遭遇了近一周的故障，因此亚马逊需要在这一领域挽救公司形象。如果亚马逊不在内容领域收购，那么应当在云计算领域进行收购。

在这一领域，收购Rackspace等上市公司的代价可能较大，因此一些私营公司，例如Joyent将是具有吸引力的收购目标。Joyent目前拥有3万家客户，包括Gilt Group和LinkedIn等。

在第三方运营方面进行收购对亚马逊来说或许没有太大意义，不过GSI仍是一个不错的收购目标。GSI去年的电子商务服务营收为10亿美元，该公司为180家领先的品牌，例如玩具反斗城和Mattel提供服务。不过，GSI已经被eBay以24亿美元收购。除此之外，第三方运营需要持续的基础设施投资，这对亚马逊来说成本过高。

当前的亚马逊和沃尔玛非常类似，因此亚马逊必须保持营收增长，并提升利润率，才能保证其股价的市盈率不会虚高。以2013年业绩预期计算，沃尔玛的动态市盈率仅为11.4倍。