视频概念风暴再度席卷美国股市

在太平洋彼岸，优酷领衔下的视频网炒作热情再次高涨，优酷股价接连数日刷新上市新高，搜狐也因视频概念持续飙升，高盛等投行相继提高个股评级。目前，视频网站扎堆谋求赴美上市，PPlive和暴风均蓄势以待，搜狐和凤凰也相传欲分拆视频业务，美国资本市场对中国视频网络电视发展前景和投资价值显然表现出高度关注。

然而，在A股市场，视频概念却未能响应，乐视网今年来跌幅已逾一成。分析人士表示，面对新事物不应仅以估值来衡量，以视频网为代表的新媒体概念其实大有前景。

视频概念在美再次飙升

继去年12月优酷掀起的“哟......酷!”奇观后，视频旋风近期再度席卷美国股市。

去年12月8日，优酷以161.25%的首日涨幅，成为自2005年百度上市以来，在美国所有IPO公司里开盘价涨幅最高和首日收盘涨幅最高的公司，市值先后超过搜狐、新浪和网易。此后，优酷走过一段低谷期，不过就在投资者以为这股视频网站的投资热潮将偃旗息鼓之时，优酷上周五再次大涨9.15%，盘中最高股价至51.18美元创上市以来新高；本周前两个交易日，优酷持续上涨，盘中最高价也接连刷新上市新高，截至本周二收盘，该股已报于51.26美元，与今年1月创下的上市最低价25.57美元相比股价已成功翻番。同属于视频网站的酷6也于周五大涨9.67%报于3.63美元，该股本周二收于3.67美元，相比前期低谷也上涨逾五成。

值得一提的是，搜狐近期也表现强劲，今年2月1日，搜狐股价突破80美元，而在本周二的美国股市上，搜狐股价也一度达到了91美元这一接近历史最高的水平，该股周二最终上涨7.81%收于89.60美元，较前期低价40.05美元上涨了123.72%。对此，美国财经杂志周二发表文章称，搜狐股价飙升主要得益于公司网络视频、网络广告以及新兴微博等业务的强劲表现。

然而，一股风潮，两种态度。在太平洋彼岸的视频旋风上演得如火如荼之时，A股市场这次却未能响应。乐视网昨日跌1.06%收于57.78元，最近5个交易日下挫了8.47%，距离其1月时69.08元的上市最高价差距已近两成。

美国市场看好视频网发展前景

对于优酷在美国的持续高烧与软银对PPlive的天量注资，业界普遍认为，这反映出资本市场对中国视频网络电视发展前景和投资价值的高度认同。

优酷本月发布自去年12月上市以来的首份财报，2010年全年亏损达到2.047亿元，同比增加12%；与此同时，酷6也发布财报称2010全年亏损超过3亿元。两家视频公司在资本狂欢了一番之后，再次揭示一个真理：视频网站依然难改烧钱本质，然而这并不影响投资人前赴后继地继续往里砸钱，也完全没有影响券商机构对视频概念的高度评价。

美国分析机构Mirae Asset公司的两位分析师本周在评价搜狐时表示，自从搜狐在2009年10月再度推出网络视频服务之后，该公司的业绩增长“非常惊人”。美国财经杂志也表示，“最近的表现业已证明，该公司也已经在快速发展的网络视频广告领域内取得了不俗的战绩。与美国诸多网络公司不同的是，搜狐熬过了发生在2000年至2002年的科技股“世界末日”期，如今的股价正在越走越高”。

与此同时，高盛近日发表投资报告，维持优酷“买入”评级，并将其目标价从43美元上调至54美元，“我们认为YouTube的经验表明，用户原创和用户上传内容可以带来网络效应，并带来更高的盈利水平”。

视频网纷纷谋求赴美上市

网络视频正在以前所未有的速度进入人们的生活，而资本正是瞅准其中的无限商机，新一轮视频网上市闸门再度开启。

今年视频行业的第一宗消息来自PPlive，公司在兔年一开始又爆出软银2.5亿美元融资到位的消息，据国外媒体报道，PPlive表示已经就IPO事宜与投资银行进行了商谈，再次将中国互联网视频上市热度推上一个台阶。

事实上，2.5亿美元的融资规模已超过优酷此前在美国上市的融资总额。PPlive方面表示，这是中国互联网企业私募融资首次超过其同类企业公开IPO的融资规模，并创下了行业私募融资的金额最高纪录。聚力传媒CEO陶闯(微博)在接受媒体采访时表示，“我们与投行保持着密切联系，积极寻求上市的最佳时机”。

在业内人士看来，PPlive之所以获得如此之高的估值，与乐视、优酷等同行业网站的陆续上市不无关系。同行的成功上市，一方面会刺激同类网站努力寻求做大做强的路径，直接催生大量的融资需求；另一方面，投资企业上市的成功案例，也让各类创业投资更是对这个行业的投资机会充满期待。

有关迅雷上市的消息在业界传了很久，有媒体上周报道称，迅雷最快将于下个月启动上市，而迅雷CEO邹胜龙在接受采访时也曾多次表示，今年是很好的上市时间点。同时，暴风影音CEO冯鑫(微博)3月24日再次表示，暴风影音计划在海外上市。此外，搜狐和凤凰卫视也相继传出将分拆视频业务谋求上市的消息。

投资指南：A股市场新媒体主题或有机会

与美国股市境遇不同，A股市场上市的乐视网在持续公布优良业绩与股权激励等一系列利好之后，股价却仍然受压，今年来跌幅已逾一成。中美投资者为何对视频网存在如此大的分歧？从两国机构态度来看，美国市场更注重成长性，而中国市场在面对新事物时却仍是以估值为王。不过，分析人士却认为，视频网领衔的新媒体概念其实大有前景，不应仅以估值而论。

华泰证券文化传媒行业分析师孙华在其2011年投资策略报告中表示，2011年的中国文化传媒产业将步入发展的黄金时期，而首当其冲的当属视频概念。目前A股市场真正意义上的视频网站仅有乐视网一家，公司是2010年所有上市视频网站中唯一实现盈利的公司；从其他方面来看，乐视网近3个月被机构推荐高达10次，在A股上市公司中屈指可数，股价却是同一推荐评级中跌得最惨的个股之一；该股目前共有流通股2000万股，在过去一年，机构进出频繁，新进4家机构合计持仓203.37万股，占流通股比例10.17%；而股东人数则从2010年8月的39621户之众，急剧锐减至年底的9503户，筹码高度集中。

同时值得关注的是，新媒体行业一脉相承，也具备相当广阔的投资前景。中信建投证券表示，文化产业内容为王的时代正悄然迫近，建议重点关注电影、电视剧、节目制作、数字出版等以内容为主的子行业的发展前景及相关上市公司。另外，三网融合背景下有线网络运营商前景值得关注，有线运营商向内容产业延伸、与当地电视台展开合作将成为最大亮点，可遵循以下主线。

首先，影视剧行业方面，消费升级、版权收入上升、三网融合等因素使我国电影产业呈高速发展态势，加之庞大的人口基数，我国电影市场有望在2016年达到美国的市场规模。影视剧行业将成为长期热点并会产生巨大的投资机会，可重点关注华谊兄弟、华策影视；其次，新兴传媒业态方面的发展前景值得期待，高增长将持续至少5年以上，建议重点关注蓝色光标、华谊嘉信等公关类上市公司；第三，数字出版的出现，一方面对传统纸质出版物形成巨大冲击，另一方面则是对传统出版的继承和升华，将成为出版业的主要发展方向，建议重点关注新华传媒、时代出版、汉王科技、北纬通信、拓纬信息等上市公司在数字出版大发展过程中产生的投资机会；最后，在三网融合过程中，具备竞争实力并不断壮大自身实力的有线运营商有望脱颖而出，建议重点关注歌华有线和天威视讯等实力较强的有线运营商。