AT&T五年内两大并购 修正全球电信业改革思路

美国移动运营商AT&T20日宣布，将斥资390亿美元收购德国电信旗下T－Mobile美国公司。虽然这项交易还需要得到相关部门批准，不会迅速完成，但在2006年AT&T就已经成功完成了与南方贝尔高达860亿美元的巨额合并案。有此先例，分析人士普遍认为此次收购如无意外也会最终获批。短短5年时间总额超过1200亿美元的巨额并购将毫无争议地使AT＆T重回昔日霸主地位，而这个事件的重要意义不仅在于AT&T本身，更牵动全球以美国样板为参考的电信业改革思路。

27年，从AT&T第一次被分拆到现在的27年时间里，美国以打破垄断鼓励竞争的电信业改革思路，树立了全球电信业改革的样板，影响了包括中国在内的大部分国家和地区的、以拆分重组为主要特征的电信业改革进程。27年中，AT&T企业发展的三大里程碑，本身就是全球电信业适应技术和市场发展，相应改革思路不断调整和修正的结果。

AT&T被分拆成为全球电信业拆分重组改革的样板

1984年，美国司法部依据《反托拉斯法》拆分AT&T，分拆出一个继承了母公司名称的新AT&T公司（专营长途电话业务）和七个本地电话公司（即“贝尔七兄弟”），美国电信业从此进入竞争时代。拆分之前的AT&T几乎垄断了美国的州内、州际和国际电话业务。利用对市话系统的控制，限制长话竞争对手接入当地电话系统，AT&T实质上形成了对长话业务的垄断。此外，AT&T控股的Western Electric提供了几乎全部贝尔系统的设备，电信设备生产也在AT&T的垄断之下。1995年，政府又从AT&T公司中分离出了从事设备开发制造的朗讯科技和NCR，只保留了通信服务业务。2000年后，AT＆T先后出售了无线通信，有线电视和宽带通信部门。AT&T从此挥别霸主宝座，走到120年企业历史的最低谷。

在AT&T不断落寞的同时，美国电信业迎来了空前繁荣。AT&T被拆分后，新兴电信运营商纷纷出现，通信市场出现激烈竞争。竞争带给美国电信市场极大的繁荣，并且给消费者带来了实惠，通话价格到20世纪80年代末已下降了40％。破产前的世通公司从一开始就是AT&T的挑战者，到20世纪90年代，它已跃升为全美第二大电信公司。同样在AT&T拆分后进入长话市场的Sprint则凭借价格战术逐渐崭露头角。AT&T的长途市场份额不断受到MCI和Sprint的蚕食而急速滑落，从1984年的超过90％迅速下降。1999年，Bell Atlantic在小贝尔中第一个获准进入长话市场，长话市场竞争日趋白热化。

这一时期的美国电信业，成为全球打破电信业市场垄断引入竞争的样板，我国也是在这个时候开始了邮电分离和针对中国电信的一系列拆分重组，中国就在2001年将中国唯一的全程全网固话运营商南北分拆。然而好景不长，电信技术尤其互联网和移动电话的迅速兴起，使传统固话运营商受到巨大冲击，尤其移动电话的替代性竞争几乎是致命的威胁。电信业发展模式走道一个十字路口。

AT&T收购南方贝尔，全业务运营迅速成为潮流

拆分传统固网运营商的电信业改革，确实激活了电信业全面繁荣的市场活力，但是技术的迅猛发展使这种改革思路面临第一次修正。

拆分后的AT&T和地方贝尔虽然也在发力新兴业务，甚至与有线电视运营商展开直接竞争，但是市场实力不断弱化。与此同时，分拆后的本地电话市场垄断依旧，创新严重不足。1995年，美国99％的本地电话市场为地方贝尔公司占据。地方贝尔公司利用其本地网络优势对新的进入者形成壁垒。甚至在1996年美国电信法允许长途电话公司进入本地电话市场后，本地电话市场的竞争格局也没有根本改观。

更为重要的是，因为财务丑闻，美国第二大电信运营商世通公司最终于2003年破产，这一事件将电信市场过度竞争的恶果迅速放大，引起全球电信业对以美国样板为核心的改革思路的深刻反思，实现以全程全网为基础的电信业适度竞争思路迅速成熟，并开始被广泛实践。

在此背景下，2006年春，AT&T宣布将以670亿美元的价格收购南方贝尔，从而实现将自己的经营版图扩展到美国南方，拥有覆盖全美长途电话和数据网络的全程全网。经过9个多月的多方博弈和AT&T大量让步后，美国联邦通信委员会于当年9月最终批准的AT＆T和南方贝尔的合并案总额超过860亿美元，创造了全球电信业迄今为止最大规模的合并案。合并后的AT&T成为美国最大电信公司，控制着美国超过半数的电话线路和互联网接入线路，AT&T还获得全美第一大移动电话公司——Cingular无线的全部股份。

这次收购影响深远，AT&T初步建立了拥有固话、移动和互联网的全业务运营架构，也促使全球电信业全业务市场竞争迅速成为主流。

AT&T收购T-Mobile USA是移动互联网爆发增长的结果

这一次，AT&T收购T-Mobile美国公司，使这家昔日霸主有望再度登顶霸主地位，这起交易将把AT&T与全美第四大移动运营商整合到一起，而AT&T本身已经是一家巨无霸，它结合了以前的SBC、Ameritech、SNET、PacTel、BellSouth、Cingular Wireless、AT&T Wireless和很久以前的AT&&T的剩余部分。在并购之前，AT&T在美国运营商中排名第二，T-Mobile美国公司则排名第四。两家公司合并后将超过目前排名第一的Verizon，成为全美最大的电信运营商，并购后AT&T的用户量达到1.29亿，占据美国移动市场约43%的份额。

对于此次收购，华尔街的分析师普遍认为，AT&T由此将增加网络运营容量，以应对应苹果iPhone等移动设备对于移动影音及数据传输需求的不断扩张。虽然业界认为这起收购会面临美国监管机构的严格审批和苛刻要求，包括大规模的资产出售以及承诺对农村地区提供服务，但并购案预计最终将获得政府同意，AT&T在宣布此次并购案的各种细节显示出来的自信也加深了这种预期，特别是AT&T同意支付的30亿美元“分手费”异常之高，而且若此案遭到监管机构驳回，还将奉送无线通讯频谱给T-Mobile美国公司。

更大背景来分析，3G所带动的移动互联网迅猛发展，对基础运营网络平台的要求越来越高，特别是在3G智能手机和平板电脑的拉动下，移动互联网流量正在以几何级数爆发增长。相关研究预测，到2015年，访问互联网的移动设备将达到71亿台（部），视频将占到全部移动互联网流量的三分之二。这是现在包括3G在内的移动通信网络都难以承载的，平台建设和运营能力的要求越来越高，也越来越苛刻，这也客观上要求增加运营商实力，以应对迅猛增长的移动互联网发展。

这对中国电信业来说尤其迫切，公开数据显示，2010年AT&T营收为1243亿美元(约合人民币8159亿元)，远超过中国移动的4852亿元人民币。而在用户数方面，中国移动为5.84亿，约为AT&T+T-Mo[FS:Page]bile USA的4.5倍。这样悬殊的对比显示的是国内移动互联网与美国的巨大差距，也表明国内运营商与国外的巨大差距，中国还在主要依靠用户规模优势创造营收。这表明中国电信业继续改革的压力也将越来越大。