事件:公司(乐视网,合同中的“甲方”)近日与东阳狂欢者影视文化有限公司(新经典娱乐传媒旗下的全资子公司,以下简称“乙方”)签订协议:公司拟使用4000万元超募资金,与乙方联合摄制4部电视剧:《传奇之王》、《北京爱情故事》、《乐视网 51.98+1.783.55%喋血孤军》和《悬崖》,每部投资额1000万元。
主要看点:合同中此条为重要看点:“甲方投资每个项目的固定回报为15%,从甲方将投资款首次汇到乙方账户之日起12个月内,乙方须支付甲方总投资额及总投资额15%的固定回报,即,共计为1150万元(大写:壹千壹佰伍拾万元)人民币。最迟不得晚于自甲方将投资款首次汇到乙方账户之日起第12月的最后一个工作日。甲方在同等价格下享有该电视剧独家信息网络传播权的优先购买权,若甲方完整的、单独的、独占性的拥有该影视节目的信息网络传播权(通过有线和无线方式传播的权利),转授权及维权之权利,则本协议项下甲方投资的固定回报为13%。若甲方未获得该剧独家的信息网络传播权,则乙方至少应当保证甲方拥有该剧非独家的信息网络传播权。”
事件与看点分析:1、合同中的上述条款为公司的本次投资锁定了投资收益,同时使得公司获得了之后的优先购买权。重点条款形式新颖,使得公司在此次交易中占有主动地位,进可攻退可守,降低了一直以来版权提前直接购买带来的各种风险;2、体现了公司向产业链上游——版权资源领域的渗透,并且是与专业影视制作机构合作,不同于之前其它网站的独立投资制作,既能保证质量又能降低风险。
我们的观点:1、各大网络视频商在版权上的激烈争夺推高了全行业的版权成本,加之优秀内容资源的稀缺,今后这种激烈的争夺还将持续并继续发展,形式会更加多种多样,各家向上游的拓展势在必行;2、公司此次出手,表明了公司对于控制版权资源的决心,同时也展示了公司一贯以来在版权获取上的优势;3、网络视频业传统三大收入:收费用户、广告和版权分销将确保公司近2年的高速增长,公司未来的战略是“2011年IPTV,2012年移动互联网”,今后能否再次实现爆发式增长关键要看这两块新兴业务的推动进展。4、维持公司“推荐”的投资评级。
风险提示:合同对手方违约风险,超清机的市场风险
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