视频行业进入IPO季节部分网转型主打游戏

新年伊始，上市刚刚满月的视频网站优酷（NYSE:YOKU）股价在40美元上下徘徊。去年12月8日，优酷在纽交所上市，当天收盘价33.44美元，较发行价上涨161%，市值达35亿美元，超越搜狐成为中国市值第6大互联网公司。

前有酷6、乐视，后有优酷，它们的上市被业内认为视频网站上市高潮的到来。与此同时到来的是，视频网站生存危机再次凸显，行业面临着再次分化。有钱可烧的公司争相包装上市，无钱可烧的则谋求转型生存。

互联网分析人士认为，优酷上市的一个后果是，中国互联网公司的排序发生了变化，这种变化不仅仅反映在市值排位上，还将深刻地影响中国互联网未来的竞争格局。

视频网站集体亏损

优酷、土豆、酷6三家视频网站2010年前三个季度视频广告收入大幅增长，但总亏损仍接近5亿元。

2010年，携带着大量资金，广电企业、内容制作商和互联网巨头先后涌入网络视频行业，视频行业竞争更加激烈。这一年，视频行业的标签是“资本”。

当年1月，网易推出视频频道，百度宣布成立独立网络视频公司，深圳广电集团推出网站“中国时刻”。7月，华录集团旗下子公司华录文化宣布成立视频网站华录坞，优酷联合安徽电视台推网台联动。

至此，搜狐、新浪、腾讯、盛大、百度等互联网巨头均涉足这一领域。央视、湖南卫视、深圳卫视等电视台也先后启动自己的视频网站。

凑巧的是，国内前三家成功上市的视频公司也在这一年诞生。2010年6月，酷6网在纳斯达克借壳上市，8月乐视网在国内创业板上市，12月优酷在美纽交所上市。

巨头们的涌入，筑高网络视频行业门槛，也加大这场游戏的筹码。“最后只有第一集团能活下来。就像当年门户网站，开始时冒出一大堆网站，最后只剩下三家。”而活下来最重要的筹码是资金，古永锵一度放出狠话，“没有一亿（元）资金，别玩视频网站。”

本月初在中国传媒大学主办的“中国传媒趋势论坛”上，中国网络电视台（CNTV）总经理汪文斌表示，网络视频是个烧钱的行业，CNTV也不例外，“2010年央视给予CNTV巨大支持，除去央视的协议挂账外，CNTV一年的直接支出至少几个亿。需要花钱的地方太多了，现在视频网站都是亏钱的。”

根据公开数据，优酷也一直未实现盈利，去年第三季度该网站仍亏损5312万元。而处于上市临门一脚的另一视频网站大佬土豆网，同样处于亏损状态，第三季度净亏损额为51.6万元人民币。酷6第三季度净亏损则高达1270万美元。

易观国际分析师唐亦之表示，由于带宽、版权等原因，视频网站运行成本非常高。优酷、土豆、酷6三家视频网站2010年前三个季度视频广告收入大幅增长，但总亏损仍接近5亿元。

有消息称，2007年中国视频领域获得超过1亿美元的风险投资，而过去五年，风投投资于视频领域的资金超过10亿美元。

争相烧钱亿元为单位

业内将视频网站分为三类，其中专业视频网站市场份额最大，但“没有依靠，活得比较辛苦。”

“再次创业，我一定要做老大。”2005年，古永锵离开搜狐后公开放言。随后他创办了优酷。几年后，古永锵兑现了承诺，代价是数以亿计的资金。

视频网站的行业地位、用户、流量的提升都离不开巨额资金的支持。六间房CEO刘岩(微博)透露，六间房从2006年至今，烧钱金额约2.5亿元。“2006年我们只用了700万元，2007年和2008年烧掉1亿元，2009年六间房调整战略，但仍烧掉3000万元，2010年的花销在8000万元。”

与优酷和土豆相比，六间房烧钱数额只能算是小巫见大巫。优酷的招股书显示，仅2007年至2010年前9月的四年间，优酷分别烧掉0.91亿元、2.37亿元、3.36亿元、4.01亿元，共计10.65亿元。而土豆网四年分别烧掉1.01亿元、2.43亿元、2.58亿元、3.09亿元。

易观国际的分析师表示，目前视频网站大致分成三类。一类是新浪、搜狐、百度等互联网巨头旗下的视频网站，依托门户，流量上占有巨大优势；第二类是央视、湖南卫视这类有内容优势的视频网站，占据产业链上游；第三类是优酷、土豆这样的专业视频网站，“没有依靠，活得比较辛苦，但市场份额最大。”

烧钱的游戏似乎远没有结束，古永锵说优酷还会继续加大投入来迅速扩张和占领市场。“投资者看重的是优酷的收入增长速度以及用户规模，从价值最大化角度看，投资者也希望继续加大投入。”古永锵说，“至于盈利，这个季度盈利还是下个季度盈利已经不重要了。目前，大多数视频网站仍未实现盈利。”

对此说法，搜狐视频主编于涛表示认同。“烧钱是对的，我们看重的是发展潜力以及收入增长势头。”至于为什么这个行业烧钱不倦，于涛说，“现在中国视频网站还没有形成用户品牌，没有用户黏性。而除了视频内容外，还没有找到其他的竞争手段，也没有找到能同这个行业成功结合的行业。”

据易观智库发布的2010年3季度视频网站数据，在视频行业的市场份额方面，视频分享网站的优酷为22.5%，土豆达18.5%，视频直播服务的PPS排行第三占8.9%，搜狐视频和CNTV分居四五两位，占6.4%和6.1%。酷6、PPlive、新浪视频、迅雷看看、56网次之，市场份额在2.9%-5.6%之间。

视频行业进入IPO季节

业内认为，随着视频行业第一梯队先后融资上市，视频行业烧钱门槛再一次被提高。

优酷在经历模式之争、版权之争等诸多交锋后成功上市，国内网络视频行业也走到了一个分水岭。优酷之后，中国视频行业进入IPO季节。

经过最近几年的大浪淘沙，国内网络视频行业除了已经上市的优酷、酷6、乐视网，以及筹备上市的土豆，还有pplive、激动网、六间房、奇艺等十余家公司。

优酷上市后，国内其他几家视频行业公司56网、暴风影音、六间房均表达上市愿望。奇艺网CEO龚宇(微博)此前也公开宣布，未来将寻求独立上市。视频行业相关企业迅雷CEO邹胜龙此前也透露，迅雷已启动上市计划，2011年将在香港或者纳斯达克IPO。
此外，视频行业“国家队”CNTV也启动上市程序。汪文斌告诉记者，CNTV正在进行股份制改造，改造完成后新股份公司将挂牌，启动上市融资相关程序。

酷6网高级副总裁郝志中认为，国内视频行业正处于加速发展的起步期，视频用户规模、广告投入持续增长，但绝对量还相对较小。

对于目前行业格局是否稳定，各家说法不一。郝志中认为，视频行业格局还没有定，还存在诸多变数。因为视频用户增加显著，新老用户争夺挑战依然存在，同时行业模式还在探索中，即使目前规模领先的网站，核心竞争力也没有巩固。

刘岩则认为，行业格局已定，门户不可能成为视频的老大，“用户已经接受视频网站应该是独立的网站，而不是附属于门户下面的一个频道。而且几大门户都是上市公司，他们要承诺公司利润，不可能动用太多的资本来砸（[FS:Page]投资）视频。”

“但可以肯定的是，随着视频行业第一梯队的先后融资上市，视频行业的烧钱门槛再一次被提高。”刘岩说。

新一轮版权战再烧巨资

据推测，2010年优酷、土豆两家公司用于购买正版版权的资金超1.2亿元，2011年版权价格高烧恐难退去。

版权支付一直是视频网站最大的成本支出之一。此前，相比搜狐、新浪、奇艺等“视频门户队”，优酷、土豆为代表的“视频专业队”，资金匮乏一直是个问题。古永锵表示，上市后也会加大版权购买力度。

酷6前年年底投入盛大旗下，借壳上市。随后酷6的CEO李善友(微博)宣布删除网站所有无版权视频，并投入3亿元资金，用于购买视频内容版权、新媒体视频内容，整合和增购优质带宽等。

今年上半年，酷6又在购买正版视频资源方面频频出手。其财报显示，第二季度酷6在购买版权及视频资源上投入重金。相比于一季度630万美元，二季度骤升至1460万美元，环比增长131%。

在酷6带动下，国内视频网站纷纷进入版权资源的争夺战，版权资源价格暴涨。热播剧从去年每集2-3万元涨到28万元，版权价格超过广告收入的价格。另据推测，2010年优酷、土豆两家公司用于购买正版版权的资金超过1.2亿元。

土豆网内部人士透露，2010年前三季度，土豆在购买版权内容的资金投入大增至5580万元，同比增长5倍。此外，土豆网还与华谊兄弟、保利博纳、中影、湖南卫视、东方卫视、香港TVB、韩国SBS等建立起版权合作关系。

优酷此轮上市融资2.33亿美元，扣除1420万美元的上市费用，其净融资额为2.19亿美元。土豆上市预计融资1.6亿美元。这些计入账面的现金储备，将使两家公司在采购正版内容上的实力大大增强。

优酷上市后，是否会掀起新一轮版权购买热潮？优酷、搜狐、酷6、乐视网等视频网站负责人均表示，2011年仍将加大在版权方面的投入。

这也意味着，版权价格的高烧恐怕仍难退去。2010年11月12日广电总局下发《广播影视知识产权战略实施意见》，针对网络盗版剧集展开清理。艾瑞咨询分析师称，在各家视频企业逐步上市走向正规后，版权购买费用将成为视频企业的重要成本支出之一，小型视频企业将面临缺乏资金购买合法版权，而形成内容匮乏或违法竞争的困境，行业的竞争门槛被提高。

部分网站转型主打游戏

乐视网、PPS等进军游戏业务，六间房将彻底摒弃传统影视剧内容，全力打造在线视频社区。

几年前，200家视频网站争当互联网领域的“电视台”，如今伴随着优酷风光上市后，其他视频网站开始转向求变。郝志中说，2011年视频行业的需求差异化发展将有所体现，“视频网站同质化越来越明显，寻找可持续发展的突破口非常重要。”

2010年，主营视频业务的乐视网正式进军网页游戏，其旗下首款网页游戏《三国无敌》已与盛大、game2、百度等运营平台达成战略合作。而视频直播领域老大PPS的游戏平台里，已积累几十款游戏，游戏已成为PPS的重要收入，2010年PPS还首次以游戏运营商的身份参加Chinajoy（中国国际数码互动娱乐展览会）。

优酷上市当天，两年未在媒体前公开露面的六间房CEO刘岩召集媒体，宣布六间房转型战略。刘岩称，今后六间房将不再正面同优酷、土豆、酷6竞争，主力推广开展视频游戏和视频社区业务。

“转型是必由之路，六间房将彻底摒弃传统影视剧内容，全力打造在线视频社区。”刘岩表示，六间房目前有两种盈利模式，一是广告模式，包括视频广告与游戏广告模式，另一种是虚拟物品方式，网民在社区秀场里可以相互赠送虚拟礼物。

除了六间房外，迅雷也在尝试盈利模式创新，激动网也在谋求转型，方向是视频新闻门户。56网也在近期完成改版，淡化了影视内容，选择突出娱乐、原创和资讯三类视频。56网CEO王建军(微博)表示，56网仍会坚持视频分享业务，但走“差异化路线。”

古永锵认为，优酷上市后，马太效应会显现，用户会集中，广告主会集中，未上市网络视频企业必须转型。

古永锵：打造视频行业的百度

称优酷在内容版权方面一直很谨慎，股权架构效仿百度

中关村中钢大厦11层优酷大会议室，优酷CEO古永锵笑容灿烂。他顺从地按照摄影记者的要求，站在公司广告前，露出招牌微笑。“上市有点像毕业典礼，发展四五年以后，从中学毕业升入大学。希望在新平台，在新阶段能够有更好的成绩。希望这次上市能够帮助我们未来三五年的发展。”

优酷招股书显示，古永锵个人持股41.48%。以目前股价计算，古永锵身家超过14亿美元。优酷的上市成功实现了他多年的愿望，2005年，39岁的他离开搜狐公司总裁职位创办优酷网，目标就是当老大，不但要当公司老大，还要当行业老大。

要把钱放在桌上分享

记者：上市首日涨了161%，你不觉得亏吗？

古永锵：你要把钱放在桌上分享，这次最大的好处是让利，很多人赚到钱。13.2和12.8对我来说没有本质的差别，但把钱放到他们的口袋，会让对方对我们更有信心，多给我几年时间，这样我就赚了。

记者：你觉得土豆网有希望走到优酷这个状态吗？

古永锵：客观地讲，如果没有太大规模，上市就没有意义的。目前来讲，土豆应该可以上市，足够大了都应该能上。

记者：土豆跟你们一样吗？

古永锵：土豆跟我们做的市场差别很大，收入组成上就不一样。在收入组成上，收入计算方法不一样。我们不包括代理佣金的，他们有的，这里有15%-20%的差异。我们也不做网游，我们也不接广告联盟，我们三大代理之一就有联盟。

上市会加速优酷发展

记者：你曾说优酷上市前有数千万美元现金储备，不缺钱，那为什么上市？

古永锵：融资、增加资源不是主要理由和目的。从收入规模、用户规模角度讲，优酷有足够资格上市。我们很好地读完中学，考试都在90分以上，就可以高考了，高考也不错，就可以上大学，后面还可以好好学习，天天向上。第二，很多人把我们上市和百度联系起来，百度上市前后，社会对百度的认可，百度品牌的价值提升有目共睹。当时百度的市场份额是最大的，但没有现在这么大。当时国内也有一大堆搜索引擎，百度上市后，就拉开行业距离，这是一个很好的战略手段。

记者：你拿百度做比，是不是想成为视频领域的百度？

古永锵：这当然是我们的目标。优酷已成为中国视频第一大网站，这个事实已没有人质疑了。上市会帮助我们更好更快凸显这个事实，上市会在提高公司整体竞争力的情况下，加速优酷的发展。

记者：那些40多美元买进优酷的股民被套了，风险有多大？

古永锵：我可以保证如果你不卖，你拿着，我保证你赚钱。

记者：要拿多久。

古永锵：给我两三年时间。如果你要炒短期，别买优酷。

股权架构效仿百度

记者：上市后，优酷员工享有期权吗？

古永锵：500个员工，每个人都有期权，所以叫一人一口。

记者：你个人大概41%？

古永锵：没有。这个大家高估了。首先我是第一大股东，这是事实。合一控股[FS:Page]是41%，合一控股我是唯一控股大股东。应该说每个员工都有。我的股份应该跟其他的互联网老大差不多。

记者：你融了那么多的资，还持有那么多的股份，如何做到的？

古永锵：我做了这么多年，我知道怎么玩。另外如果你仔细看我们招股书里，会发现很多奥秘。你注意到没有，合一控股的股份有三倍的投票权。

记者：跟百度一样？将股票分成AB两类，两类股票的投资回报率一样，但是B股表决权是A股的几倍。

古永锵：对，这个架构跟李彦宏（百度创始人）的架构一样。上市之前我做了很多准备。

版权价格不应有泡沫

记者：上市后担心遭遇版权官司吗。

古永锵：优酷在内容版权方面一直很谨慎。SEC(美国证交会)的公开资料也说了，我们跟1600多家影视版权机构都有合作关系，此外还有几百人的审核团队，用户作为拍客、牛人是不能上传影视剧的。

记者：上市以后，专注视频这块，有没有具体马上要做的工作呢？比如酷6就开展抢版权了？

古永锵：我们也会。

记者：这会不会抬高中国网络版权的价格？

古永锵：首先，我觉得内容价格增长是应该的，但不应该是泡沫。今年年初确实出现了一些泡沫现象，而且这些泡沫导致谁去买谁不赚钱。所以我们有时候会战略性放弃内容，因为我们还是希望赚钱的，我们的内容策略相对还是综合的。

“Hulu+Netflix”方便理解

记者：你说优酷是“Hulu+Netflix”模式，但这两个公司都有足够的影视版权资源，但优酷没有。

古永锵：我这么说是为了方便美国人理解，他们知道Hulu，也知道Netflix，不知道优酷。但我告诉他们，优酷跟这两个公司的模式很像，他们就知道了。

记者：电视剧和综艺节目没有收费的项目？

古永锵：不收费的。今年年初我们开始做收费业务，现在是包月20元，点播是2元。但收费这块得一步步来，急也急不来。

■链接

视频网站的期权诱惑

多家视频网站全员享期权，上市前景渺茫则形同废纸

中国互联网一直充斥着造富神话，无论是第一波上市潮的三大门户，还是随后的百度、阿里巴巴IPO的那一刻，都创造了型号不一的富翁。优酷上市让人们再次把目光聚焦在员工期权上。

视频网站流行期权激励

在接受采访的时候，优酷CEO古永锵说，“优酷500名员工，人人享有期权，真正人人一口。”但对于员工具体享有期权数目，则不愿透露。

其他几家较大的视频公司也采取全员享有期权制度。六间房CEO刘岩透露，发放期权是互联网公司的管理，六间房的员工期权待遇比优酷好很多。

优酷管理层持股比例达到52.37%，古永锵通过个人和公司持股41.48%。有报道称，上市后，古永锵身家暴增的同时，公司其余高管身家平均超过亿元，优酷网500名员工身家均能过百万元。

对此，优酷公关总监表示，员工期权跟入职时间长短有关，这个数字偏差不大。一位优酷今年刚入职员工则表示，“没有那么多，有些员工并未享受到期权。” 分析师称，一般来说，创业公司的员工期权一般分为几个层级。普通员工以万元为单位，中层十万为单位，高层则百万千万级别。但各个公司的股票价格不同，所以对员工的造富程度不同。

上市不成期权难兑现

一位享受过期权激励的某互联网公司前中层表示，期权是一种员工激励政策，把员工和公司的未来绑在一起，俗称“金手铐”。

该人士表示，期权仍是纸上财富，要兑现期权个人必须在这个公司任职期满，否则期权作废。此外还要缴纳一笔券商佣金和手续费、个人所得税，到手的也就70%左右。

不过这已经算得上幸运的了。另外一家视频网站的一名员工则表示，他2008年底进入公司的时候，得到1000股期权，老板告诉大家，“好好干，公司上市后，这将是一笔不小的财富。”但在公司辛苦工作一年半后，他还是选择离职，“看不到上市的希望，现在看上市更加渺茫。”