据惠誉国际评级机构的一份研究显示,所有海湾合作委员会成员国的电信市场都具备高度竞争力,但沙特和阿联酋的市场将面临激烈竞争,主要是由于这些市场已趋成熟。
这份题为《2011年展望:中东电信业竞争加剧》(2011Outlook:MiddleEast Telecoms Competition to Intensify)的研究预测,受市场成熟和竞争日趋激烈的影响,2011年这一地区的电信部门的增速将放缓。
惠誉分析师比伦特·阿卡古尔(BulentAkgul)和迈克尔·邓宁(MichaelDunning)在研究报告中指出:“一些主要电信市场的收入甚至可能会下降。我们预计,北非市场的移动行业将出现强劲增长,这主要得益于该地区的普及率不断增加,以及固定电话领域的投资不断加大。然而,当利润和每用户平均收入(ARPU)值开始下降后,电信企业只能通过降低服务产品的收费来赢得新用户。”
在异常激烈的竞争中,这一地区的电信运营商正在加紧联合,以应对EBITDA(税息折旧及摊销前利润)的逐步下滑。预计未来三年内,运营商的数量将显著减少。
该研究指出:“收购的主要动机在于大部分主要市场的发展前景有限和EBITDA利润的下降。此外,随着可能出现的更为严格的监管和竞争的加剧,这种压力仍将不断加大。业界主要运营商大多拥有充裕的现金,因此随着全球经济环境的逐步复苏......利用这部分现金进行并购的压力将于2010年之后再现。”
阿联酋的主要电信运营商阿联酋电信集团(etisalat)已经斥资120多亿美元收购了科威特Zain电信46%的股份。
卡塔尔电信(Qtel)将与一家本地财团——PrincesseHolding联手,收购突尼斯OrascomTelecom(OTT)50%的股份,该交易总市值约为12亿美元。
在2011-12年间,移动和固定数据的流量每年仍将继续保持两位数的增长速度,这有助于抵消部分利润下滑的压力。从长期来看,移动宽带能够弥补部分每用户语音平均收入(ARPU)亏损。
惠誉分析师认为,在2011-2012年间,除了已经开始进行的收购和投资外,中东地区电信运营商的资本借贷水平低于其欧洲同行的水平。
这些公司有可能提高其负债水平,以完成收购。就以阿联酋电信来说,有报道称该公司正在筹集120亿美元,用于收购Zain。不过分析师们预计,这并不会对大多数运营商的信用状况和现金流产生重大压力。
受激烈竞争的影响,预计2010和2011年,中东电信运营商的收入增长将下降。
惠誉的分析师预测,2010年该行业收入为161.8亿美元,较上一年度的152.3亿美元增长6.2%。预计2011年的增速只有3.3%,其收入总额为167.22亿美元。2009年间,该地区的收入增速高达10.4%。
阿联酋电信集团——该地区最强大的运营商之一
阿联酋电信集团的评级为“A+”,其发展前景稳定。在中东地区的收购集团中,该运营商具有最强大的财务灵活性。
惠誉分析师认为,这一地区的沙特电信公司(STC)、卡塔尔电信和阿联酋电信集团拥有雄厚的实力,足以收购所有其他中东地区的电信运营商。
比伦特·阿卡古尔和迈克尔·邓宁在报告中指出:“在这三巨头中,阿联酋电信集团的财政最具灵活性,能够积极寻求战略机会——目前其净现金与EBITDA值的比率为0.5,总债务与EBITDA比率的为最高限额的2.5倍(由该集团董事会规定)。”
该报告预测,在未来三到五年内,该地区将出现大规模的行业整合活动。
预计阿联酋电信集团和卡塔尔电信将在2011年后开始发行债券。这两家运营商也着眼于削减成本计划。同时,该报告还警告,未来每用户平均收入的压力仍将继续存在。
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