凤凰新媒体李亚：资本，新媒体市场竞争力核心

　　在新媒体领域，技术、传媒、电信的融合已经进行了十多年，并代表着未来趋势。在高速发展的背后，资本，新媒体之本，是新媒体市场化竞争力的核心，如果没有资本的推动，不可想像新媒体会有今天。

　　新媒体的资本多元化

　　2008年的金融危机对西方发达国家带来了巨大冲击，然而对中国基金业来讲却带来了上升的机会。2008年以后，人民币的融资规模与投资规模均显著上升。创业板的开板，也极大增加了中国资本的活力。

　　近年来，在中国互联网与无线领域中，外资风险投资和私募股权投资占据主流，这是完全市场化要求带来的现实。在管理、运营、用人等方面，风险投资和私募股权投资采用的是和国内传统上完全不同的体制，这种体制有利于激活资本属性，从而推动新媒体的发展。

　　不过，外资主导的局面也有所改变。8月10日，国内首个专注文化与传媒行业投融资的人民币私募股权基金--华人文化产业投资基金与新闻集团签署协议。华人文化产业投资基金将投资控股原属新闻集团全资拥有的星空卫视普通话频道、星空国际频道、Channel[V]音乐频道以及星空华语电影片库业务。此次并购标志着中国资本进入国际媒体市场，也标志着中国资本在新媒体领域会发挥越来越大的作用。

　　但另一方面，除资本之外，中国的传统媒体也正在进行着新媒体的尝试。一种是传统的报纸媒体集团的改制，如新京报、南方报业集团去年以来的融资和新媒体业务探索，以及人民网、新华网的改制上市，。第二种则是电视媒体进军新媒体。如上海文广是国内唯一网罗IPTV、手机电视、高清电视、宽带电视、地面无线电视等电视传播模式的新闻传媒集团，旗下拥有四大新媒体公司即文广互动电视、百视通、东方龙新媒体、东方宽频网络。中央电视台去年高调推出的中国国家网络电视台，则从国家层面正式角逐新媒体领域。还有就是传统媒体和新媒体的结盟。如今年4月，浙江出版集团和阿里巴巴率先在新旧媒体融合共赢的道路上迈开大步，这两个集团共同打造了新型纸媒《天下网商》杂志。而湖南卫视与盛大网络则共同出资成立华影盛视文化传播，致力于打造影视、经纪、新媒体和全方位的后产品开发。总的说来，对新媒体的投入已经实现了资本来源的多元化。以中央电视台、上海文广、人民网、新华网为代表的纯国家队也正逐渐在新媒体领域扮演越来越重要的角色。

　　新媒体融合的资本动力

　　市场化、网络化、无线化是3G时代媒体发展的潮流，不管什么样的媒体都要顺应这个潮流。在美国具有广泛影响的《新闻周刊》因经营亏损难以为继，最近被旧主《华盛顿邮报》以1美元出售，这一事件典型说明了传统媒体遭遇的挑战和新媒体的必然崛起。与《新闻周刊》形成强烈对比的是，苹果和亚马逊的红红火火。苹果希望借助平板电脑改造教科书、报纸和电视领域，并将苹果打造成内容中间商，从而拓展其影响力和收入来源。类似苹果这样的新媒体，他们为消费者提供多功能、导航服务、便携式的开放平台。这个平台是传统媒体发行渠道很难竞争的形式，可以说，这种竞争注定了新媒体在未来渠道与平台的胜出。

　　传统媒体面临与新媒体的机遇与挑战，其本质是商业模式的重新锻造，这个商业模式必须有利于实现长尾化内容、个性化服务、与规模化运营。终端的便携化利于媒体对长尾人群的争取，同时也有利于节省印刷成本和邮寄成本，从这个意义上说，新媒体会迎来用户规模的快速扩张。

　　今天新媒体所面临的问题是，这究竟是一个内容为王的时代，还是渠道为王的时代?当然，不管谁将为王，都不会改变资本对新媒体发展的巨大促进作用。

　　三网融合是个趋势，中国的三网融合进程会以电视媒体为主导，而美国则是以电信运营商、内容集成商、终端设备商多元竞争的格局。不管怎样，电信运营商在其中也都扮演关键的角色，所以中国联通会和苹果来合作，中国移动也高调推出了移动应用商城MM(MobileMarket)。随着三网融合进程的不断推进，各方都意识到融合是未来潮流。由终端加品牌加内容，从而推导出层出不穷的应用，再在此基础上实现对用户的服务。

　　新媒体对资本将更加开放

　　风险投资和私募股权投资改变了新媒体的产权结构，有利于资源的合理配置，能充分吸引人才、激励人才。随着创业板为风险资本投资新媒体提供良好的退出机制，资本投向新媒体的积极性也不断提高。

　　国外传统媒体的市场份额不断下降，被迫应战新媒体，其中运营得更好的一定是那些市场化、资本化运作的新媒体。比如美国由几家传统电视媒体控股的视频网站Hulu，在成立之初就由私募股权基金投资1亿美元独立运作，几年下来，这种纯市场化操作的好处开始显现，Hulu不仅在美国视频网站中流量排名前列，而且它的利润也高过流量最大、占绝对多数用户市场份额的YouTube网站。

　　当然，在促进新媒体发展的同时，也会伴随很多问题的产生。在风险投资最活跃的2007年，由于资本过多，对应的新媒体优秀商业项目与团队却很少，这导致新媒体投资领域出现了泡沫。比如在视频网站领域，由于美国成功网站的示范作用，中国一时间出现了数百家视频网站，这其中有很多都是在风险投资的推动下进行的。过度的投资影响了行业发展，过度竞争最终导致了过去一年多以来并仍在进行的行业洗盘，同时，包括盗版等不规范竞争的现象也很严重，这就召来了国家政策的密集出台，以及小型视频网站的出局，造成了资源浪费，视频分享模式难以成型。同时，过于激烈的市场竞争也让视频网站为了用户份额不得不频繁融资，造成股权稀释，不利于运营团队的管理与激励。但是，就资本对于新媒体巨大的推动作用来说，这些负面作用不算什么。可以说，没有资本的推动，不可想象新媒体会有今天的发展。

　　基于资本对新媒体的推动，未来新媒体领域对资本的大门仍然敞开。中国希望用新技术推动经济发展方式的转型，在这个大前提下，中国鼓励民营资本、外资等各种性质的资本进入各个行业，要实现的是民进国退，而非国进民退。既然方向已经明确，以互联网为代表的新媒体会为经济发展发挥更良好的推动作用。至于诸如三网融合等改革进程中的利益博弈和试错性举措，相信监管部门会以大智慧来应对。

　　与外资甚至与国有引导基金相比，目前中国民营资本对新媒体领域还不够敏感。我理解的原因在于中国的民营风险资本投资处于起步阶段，缺少投资高风险高回报的新媒体企业的经验，还处在市场教育阶段，只有像张朝阳、马云这样的民营资本才比较容易选择搜狗这样的项目。其次，民营资本期待的回报周期相对成熟的外资基金更短，媒体领域的监管与准入等不确定性政策也对民营资本进入形成一定壁垒。更有房地产等领域投资或者说投机回报率过高，也不利于资本向新媒体等实体经济领域的流动。当然，随着创业板的开启，中国资本市场开始出现股权投资的神话，这自然会吸引资本向创业板天然适合的新媒体注入。

　　回顾过去十几年，资本与新媒体的结缘带来了中国新媒体、新经济的巨大发展，也带给资本高额的回报，同时强有力地推动了市场经济与社会进步，未来将更加精彩，我们拭目以待。