歌华有线:进入快速上升通道

2010-07-02 09:10:00来源:中国证券报 作者:魏静热度:

中信建投[0.00 0.00%]分析师发表研究报告指出,按2010年业绩测算,公司动态PE为40倍,估值并不低。但考虑到高清业务推广对公司短期业绩的影响和长期业务的高增长预期,分析师给予其一定的估值溢价,目标价为18.50元,对应2011年动态PE为45倍,故维持其“增持”的评级。

分析师认为,北京作为三网融合的试点城市之一,三网融合对公司的机遇大于挑战,公司将面临战略性拐点,如果抓住机会,公司将成为三网融合的主要受益者,有望实现跨越式发展。

作为地处首都的区域有线运营龙头企业,公司具备许多竞争对手所不具有的先天优势,是最具竞争实力的有线运营商之一。分析师认为,公司有望在以下几方面实现突破:高清交互业务、多业务品种、频道的集成和开发、节目采编和制作以及其他非广电的文化创意业务拓展。公司的核心竞争力包括政府支持、且有望成为北京文化资源整合者和战略投资者、高清交互为代表的多业务品种、区域垄断性,以及牌照资源和频道资源。

分析师指出,短期来看,受高清机顶盒摊销等资本开支较大影响,公司利润增长受到一定的压制;但随着未来收入的快速增长和成本下降,公司业绩有望进入快速上升通道。分析师预计公司2010-2012年EPS分别为0.34元、0.41元和0.50元,谨慎起见,以上预测未考虑涨价带来的业绩增厚影响。此外,公司作为广电唯一的上市公司,不排除未来在广电企业进一步市场化浪潮中实现资产注入的可能。

责任编辑:DVBCN编辑部

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