TCL多媒体业务被低估 欧洲业务扭亏有底气

在TCL集团(000100.SZ)刚刚发布巨亏7.38亿元的半年报后，近日，TCL董事长李东生再度增持TCL多媒体(1070.HK)175.6万股股份。根据香港联交所的资料，李东生从今年7月份至今累计增持TCL多媒体近500万股，而该公司半年报为亏损16亿港元，其欧洲业务7.58亿港元的经营性亏损以及8.65亿港元的巨额拨备正是TCL集团亏损的主要源头。

TCL多媒体被严重低估

北美业务还没彻底扭亏，欧洲业务又出现了意想不到的巨亏，李东生近期的压力可想而知，对其国际化战略的质疑与“反思”也再次成为舆论焦点。

而李东生用真金白银增持TCL多媒体500万股的举动，显示其对欧洲业务扭亏的巨大信心。李东生认为，“TCL多媒体股价目前被投资者严重低估。”

在连续经历了施耐德并购项目的失利、阿尔卡特并购项目的延期艰难扭亏、汤姆逊欧洲业务意外巨亏之后，李东生目前的底气来自哪里？

对此，李东生向记者明确表示，汤姆逊项目北美业务的经营改善和手机项目顺利扭亏已经证明，TCL的国际化战略只要有针对性地不断改进操作策略，取得成功仅是时间问题。与当年刚确立全球化战略目标时的踌躇满志和信心相比，李东生此时的底气来得更加务实。

TCL集团半年报不乏亮点

实际上，TCL集团半年报不乏亮点。半年报显示，在北美市场，公司按计划大幅减亏，保持了9%的占有率，居第三位；实现了35亿元人民币的销售收入；彩电业务亏损下降60%；毛利率达到20%，较去年同期上升了5.5%。

阿尔卡特手机项目，在经历了15个月的艰苦磨合期后，去年底海外业务实现扭亏，今年第二季度，又成功实现了移动业务的整体扭亏为盈。据了解，TCL移动海外业务客户群以运营商为主体，需求稳定，将成为其业绩增长的主要来源。

对于欧洲业务中出现的问题，李东生有着很清醒的认识，“外部需求快速变化、内部调整不及时是问题所在。这与TCL前期一直将扭亏重点放在北美也有关。”对于TCL的战术失误，李东生显得很坦诚。“实际上，欧洲市场的经营一度处于混乱状态，直到今年3月具体亏损数字我才清楚。”为了有效地解决欧洲业务问题，李东生已经做出了调整欧洲管理层的决定。

此外，在后续资金支持方面，连续亏损后的TCL集团财务状况并未出现恶化，加上当地政府的全力支持，TCL还有充足的储备来完成欧洲业务扭亏的关键一役。

值得关注的，中金公司在TCL集团发布中期巨亏的公告之后，仍然维持了其对该公司“审慎推荐”的投资评级。中金认为，TCL集团是国内最具发展潜力的消费电子类上市企业，国际化业务整合后，公司有望形成全球竞争力。

从TCL国际化

看中国企业全球竞争优势

前GE首席执行官杰克·韦尔奇是全球企业家心目中的楷模，中国企业家们常常以韦尔奇为标杆。

韦尔奇当年到中国宣讲时李东生正在筹划收购汤姆逊，而汤姆逊的电视业务正是韦尔奇在执掌GE时卖给汤姆逊的。李东生向韦尔奇请教如何使汤姆逊扭亏，韦尔奇为难了，说他当年之所以出售就是因为想不到这个业务怎么再赚钱，他也没辙。

按理说韦尔奇都搞不定的事情，李东生也应该退避三舍，但李东生相信，可以办到韦尔奇办不到的事情。

李东生当时这么想绝对是很有底气的，TCL从一个小地方的小厂发展到中国电视机销量第一，这个事情如果换成韦尔奇未必就能办成。同样的例子，在美国也有，戴尔创业的时候一穷二白，但最终其电脑销量超过IBM，成为美国家用电脑第一品牌。

靠营销能力发展壮大之后，再回过头来补研发这一课，最终取得优势地位，这已经成了多数中国企业发展的必由之路。发明大师爱迪生创办的GE的最大优势在于其出众的研发实力，从这个角度来看，韦尔奇关于营销对企业发展重要性的认识不一定会比李东生更透彻。