歌华有线:实际控制人变更对长远发展影响正面

2010-06-03 09:36:00来源:国泰君安 作者:未知热度:

公司原实际控制人北京北广传媒集团拥有歌华文化发展集团、歌华有线网络公司(600037)、北广传媒移动电视公司、北京电视艺术中心等17 家二级企事业单位。业务范围涵盖有线网络传输及增值业务、无线网络传输和户外电视、影视节目制作等内容生产、文化基础设施运营与开发。此次公司实际控制人变更为北京广播电视台后,其实际控制人的业务范围除节目制作与网络传输外,新增采编、播放、新媒体开发等全部领域。实际控制人对网络传输权与采编播控权的全覆盖对公司长远发展具有积极影响。

根据公开媒体资料,北京人民广播电台成立于 1949 年,是拥有独立发射机构的国有广播电台,全台辖有9 套开路广播(新闻、城市服务管理、首都生活、体育、音乐、文艺、交通、爱家广播、外语)、北京广播网、1 个节目制作中心、14 个职能部门以及北京广播公司。其中北京广播公司是北京人民广播电台全额投资的国有独资公司,是实施广电产业化运作任务的平台和实体,下属8 个控股子公司。主要经营目标包括利用北京电台资源发展相关产业、从事广播频率的跨地域运营、发展数字广播和网络新媒体、进军报刊传媒业和数字电视领域等等。

北京电视台成立于 1979 年,2001 年原北京电视台与原北京市有线广播电视台合并,成为中国最具影响力和竞争力的主流媒体之一。北京电视台现有13 个频道(卫视综合频道、文艺、科教、影视、财经、体育、生活、青少、公共、卡酷动画卫视、北京国际频道、北京数字电视京视剧场频道、北京数字电视爱家购物频道),节目制作、播放和传输已基本实现数字化,在国内覆盖人口超过2.5 亿。09 年9 月29日实现高标清同步播出。

上述资料显示,北京人民广播电台业务涵盖广播节目的采编、制作和传输,与歌华现有的有线电视节目传输有一定互补性,且其进军新媒体领域的思路和歌华不谋而合,双方有合作的机会。北京电视台与歌华属于产业链上下游关系,频道资源优质,北京电视台制播分离改革的推进以及数字化升级改造的完成均有助于歌华在三网融合背景下大力发展具有优势的视频相关业务,提升用户APRU 值。

在2010 年3 月22 日《推广数字电视高清互动致摊销负担加重》的报告中,我们依据公司在09 年报中披露的高清交互电视推广进度对公司做了业绩预测,预计10-12 年每股收益分别为0.21 元、0.22 元、0.21元。我们暂时维持这一业绩预测,但公司高清交互电视推广进度、政府补贴比例变化和提价试点等都可能触发我们对其业绩预测的调整。我们认为,公司在发展过程中始终得到了政府和政策的大力支持,基本面稳健、现金流状况好,维持谨慎增持评级,目标价19.08 元。

责任编辑:DVBCN编辑部

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