三网融合股走强
讨论多年的三网融合，试点将在6月启动。近日，工业和信息化部部长李毅中确认，国务院最近已通过了推进三网融合的总体方案，试点方案将于本月底出台。李毅中曾在多个场合表示，三网融合试点方案将在5月出台、6月启动；5月23日，他在出席“2010年全国企业家活动日暨中国企业家年会”时坦承“三网融合在技术上没有问题，现在主要是体制问题”。
受此消息刺激，近日三网融合相关概念股强劲上涨，在最近的四个交易日中，电广传媒(19.00,0.53,2.87%)(000917)累计涨幅已达21.17%、中信国安(13.06,1.01,8.38%)(000983)涨20.15%、中视传媒(24.98,1.05,4.39%)(600088)涨18.67%，而同期上证综指的涨幅仅有2.80%，除这三只股票外，其它三网融合相关概念股也纷纷跑赢大盘。
分析人士指出，三网融合是国家拉动文化产业发展和实现经济转型，加强互联网信息安全管理的重要政策；三网融合将明确对三网网络和业务的监管权责，互联网电视、手机电视等界限模糊的业务监管将在明确的监管制度下健康发展，通过市场竞争来促进广电的市场化，以加快网络整合与新旧媒体的交替，促进“第四运营商”的出现；三网融合将全面带动新媒体和网络融合业务市场的发展，服务提供商和内容提供商成为三网融合市场的直接受益者。
今年1月13日由温家宝总理主持召开的国务院常务会议，已经通过了一份实施三网融合的具体方案，而且首次明确提出了实现三网融合的路径和时间表。2010年至2012年，将重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，将总结推广试点经验，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，基本形成适度竞争的网络产业格局。
今年全国两会，三网融合再次出现在政府工作报告中。温总理在谈到2010年主要任务时表示，三网融合将要取得实质性进展。“实质性进展”五个字一出，立刻在资本市场掀起了轩然大波，与“三网融合”相关的个股纷纷连日飙升。
此后，国家广电总局和工业和信息化部3月底曾各自拟定了一个试点方案，但方案未获得国务院三网融合协调小组认可。国务院要求两大部委必须在5月底之前完成试点方案的最后制定。
将带来超六千亿商机
今后，打开电视机，不仅可以点播想看的内容，还可以用无线鼠标或键盘，或者干脆用遥控器，在超大的电视屏幕上浏览网络信息、聊天或者看视频，甚至可以用遥控器打个电话给朋友，视频通话这些原本在有线广播电视网、互联网、电信网上分别实现的功能，将在三网融合后“一网”搞定。实现这一过程，将给相关行业带来千亿级的商机。
面对三网融合带来的竞争压力，广电的网络整合势在必行。业内人士表示，由于国家给予广电方面的保护期可能只有两到三年，因此，广电系统必须争取在保护期内投资建立一张全程全网的网络，只有这样，保护期过后，广电才能有“本事”和中国电信、中国移动等电信运营商竞争。这预示着，在仅仅二、三年时间内，广电系统就需要进行巨额的投资。广电总局科技司副司长王联表示，从整个三网融合产业来看，投资规模将超过6000亿元。
专家介绍，三网融合涉及有线网络和电信网络的改造、高集成芯片制造、内容制作、结算及网络维护软件、电信设备等诸多上下游企业。上游行业主要受益于大规模的网络升级改造。中国现有有线用户1.6亿，尚有1亿有线用户并未数字化整转，不考虑有线用户增长，机顶盒开支约350亿元；而尚未双向网络改造用户接近1.5亿。为应对三网融合，广电运营商将加快数字化和双向化改造，预计完成改造需要资本开支将在1000亿元。这将利好上游机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商。而对于电信运营商来讲，接近1亿宽带用户FTTH(光纤到户)资本开支将在1500亿元左右。因此，光纤通信设备提供商也将从中分得“蛋糕”。
分析人士指出，三网融合试点6月启动将激活相关概念股。其实，由于符合产业发展趋势，三网融合切合了当前主流资金的选股思路，为当前主流资金的配置方向，随着三网融合政策的明朗，各路资金会将重点配置三网融合相关产业股，给此类个股带来源源不断的增量买盘力量，逢低布局正当其时。
谁是最大受益者
众所周知，A股市场向来对事件驱动的热情较高。在三网融合试点6月启动的刺激下，三网融合概念股强势上扬，不过，并不是所有概念股都在三网融合中分得相同的“蛋糕”，后市还会持续追捧肯定是那些在三网融合实施中获益最大股票。那么，哪些股票才是三网融合的最大受益者呢？
三网融合将带动整条产业链的发展，包括内容提供商、服务提供商、运营商以及光纤通信设备制造商在内的多家上市公司均将受益。分析人士普遍认为，内容提供商将成为其中最大的受益者，国内内容提供商中的上市公司屈指可数，因此有可能出现资金集中追捧的现象。
宏源证券(16.76,0.15,0.90%)分析师王铮表示，广电系统由于拥有的节目制作资源等方面的优势，将成为最大受益板块。业内人士告诉记者，从长期来看，有线运营商和电信运营商的网络条件和运营能力接近，关键在于，谁能提供更具有吸引力的内容节目或服务应用。在运营商对优质内容节目的争夺中，内容产业的版权收入有望大幅提升。三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场，内容服务商将成为市场主导。这一转变将对电广传媒、中视传媒等公司形成实质性的利好。
事实上，在三网融合的大趋势之下，最直接的受益行业主要有通讯设备商、有线运营商和内容提供商。
分析人士指出，从目前来看，三网融合概念股的核心主要有两个，一是广电运营商，主要包括电广传媒、歌华有线(16.24,0.41,2.59%)、广电网络(11.58,0.31,2.75%)、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种，技术主要有中电广通(7.34,0.05,0.69%)(600764)等，设备主要有中兴通讯(35.67,0.54,1.54%)(000063)、大唐电信(16.09,0.31,1.96%)(600198)等品种，内容主要有中视传媒等。其中，广电运营商是核心，目前已经成为三网融合概念股的核心，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。
个股点将台 中视传媒(600088)
投资亮点：央视在公司股权分置改革中承诺，中视传媒作为央视旗下唯一的资本平台，将成为央视产业化改革中的重要受益者。公司在江苏无锡、广东南海拥有3[FS:Page]000多亩影视拍摄基地，景观纵跨中国魏晋、唐宋、明清、民国等历史年代，集古今精华，年接待摄制组30余个、游客近200万人次。此外，公司独家代理CCTV-10科教频道全频道广告资源和CCTV－1、CCTV-8黄金时段电视剧片尾标版广告，并和中数传媒共同运营中国首个高清频道--央视高清影视频道。
银河证券分析师许耀文表示，对央视支持上市公司的力度提升持乐观态度，潜在资产注入预期将有效提升公司的估值水平，给予公司目标价30元。
广电网络(600831)
投资亮点：三网融合的快速推进将使得公司在跨区域发展及互动平台建设方面取得实质性进展，进而实现公司打造“西部文化产业航母”的目标。与此同时，在三网融合背景下，广电部门很可能会出台一些保护性政策，对公司业务构成实质性利好。昨天，广电网络发布公告称，近日取得国家广电总局签发的《广播电视视频点播业务许可证》，传播范围仅限在陕西省内，点播方式包括即时点播、下载播放，节目类型包括新闻、电影、电视剧等，有效期自2010年4月28日起到2013年4月28日。
申银万国表示，公司在前期组织成立“友好网络”，透露出公司拟通过整合或业内协同强化公司未来竞争力的意图。整合周边省份有线网络资源也是公司可能的战略方向之一。
歌华有线(600037)
投资亮点：公司被北京市政府授权负责北京地区有线广播电视网络的建设开发、经营、管理和维护，从事广播电视节目收转传送和广播电视网络信息服务，在北京真可谓上下游通吃。在三网融合软件、设备提供等领域，公司拥有旗下歌华益网科技发展有限公司、歌华有线数字媒体公司等控股公司，以及参股的深圳茁壮等为代表的软件提供商。此外，公司付费频道已免费播出超过两年，一旦付费频道收费启动，数字电视增值业务将加快盈利贡献的步伐。
中信证券(20.87,0.27,1.31%)分析师皮舜表示，公司前期股东大会通过可转债发行，加大高清电视建设，构建二网融合的竞争优势；同时，2010年积极探索高清交互的盈利模式，适时启动点播、时移和付费频道、付费节目的收费工作；以及设立有线网络为依托的电视购物，拟设立节目运营公司，显示公司业务拐点基本出现。
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