本周一，歌华有线[15.55 -10.01%]、天威视讯[26.02 -10.00%]等多只“三网融合”概念股齐聚跌停板。很大程度源于当前市场下行趋势初现，中小盘股强势补跌的格局逐步形成，但市场传闻三网融合试点方案上报时间被再次推迟也成为其下跌的导火索。不过，基于三网融合试点很快会出台已经成为市场共识，分析人士认为，本周一有线运营类个股集体跌停，也存在着遭错杀的可能。
我们将视角拉回到该板块在二级市场的表现，根据Wind资讯统计，按照算术平均法计算，自4月14日本轮下跌以来，截至5月7日，申万信息服务行业下跌14.18%，跑输全部A股12.53%的跌幅；上周四个交易日该板块下跌幅度也达2.82%，基本与全部A股2.74%的跌幅相当。由此可见，此轮大跌过程中，信息服务板块表现并不抗跌。
有分析师表示，有线网络板块在过去两个月表现不佳，已经基本反映了三网融合执行难度以及业绩压力的预期；而随着三网融合试点名单和细则可能在5月份出台，分析师认为其配置价值将再次出现。因而，从这个角度而言，本周一有线类个股的集体跌停，应该存在被错杀的可能；中长期来看，“三网融合”板块应仍是贯穿全年的投资主线。
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投资要点：增长主要来自外延式扩张。09年上半年行业净利润同比增长14.5%，其中，外延式扩张企业包括博瑞传播[21.622.13%]（收购网游企业）/时代出版[14.351.99%]（收购安徽出版集团）/北巴传媒[11.50-0.17%]（新增400辆双层巴士车身广告业务），合计净利润同比增长144%，无外延扩张传媒企业合计净利润同比增长-2.3%，负增长主要原因在于歌华有线[11.851.89%]（所得税率大幅提升）和电广传媒[15.360.46%]（投资收益大幅下降），整个行业增长主要来自外延式扩张。业绩较快增长（增速30%+）：博瑞传播，时代出版，北巴传媒和鹏博士[9.143.39%]；
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