电影期货衍生 好莱坞定义证券公司为利己

电影期货是降低电影投资风险的绝佳方式，但好莱坞并不欢迎这一举措，相反称电影期货只是证券公司借机获利的工具。

　　2010年4月22日，美国国会农业委员会将出席一场关于电影行业的听证会，农业委员会原本负责监督商品期货交易，此次主要作为期货交易的专业人士出席，主要议题为美国电影期货是否能成功上市。

　　从证券公司的分析来看，似乎“电影期货”是降低电影投资风险的绝佳方式，而从美国电影行业的观点中得知，好莱坞并不欢迎这一举措，相反称电影期货只是证券公司借机获利的工具。

　　美国证券：电影期货规避风险

　　美国金融行业的创新精神这回体现在了电影行业，期望推出以美国票房收入为指票的电影期货，率先提出此设计的是维瑞安纳投资集团旗下的趋势交易所。若可以获得相关监管的认可，趋势交易所首席执行官罗伯特·斯瓦格认为通过向投机者和套期保值者提供电影期货的方式，可以解决大电影制作中的巨额财务风险，同时计划电影期货与近两百年来期货交易所提供的服务相接轨，并无不同。

　　趋势交易所认为，电影期货的推出主要是为了帮助电影规避各种风险，比如预算、制作、档期及票房风险，将电影制作之前的投资和之后的收入都计算在其内，对电影来说应当算是非常好的方式。投资者买进的期货价值会与票房相关，票房超出原预期的倍数就是投入获利的倍数，相反如果低于预期票房，那投资者就要承担相应倍数的损失。如果碰上一部《阿凡达》，那可就真的大赚了。

　　除了趋势交易所外，美国纽约的坎特交易所也期望“电影期货”早日获得监管部门的批准，其总裁理查德·雅各布认为电影期货的推出有利于平衡好莱坞制作的高成本，也是此时期非常适合的期货产品。与趋势交易所不同的是，坎特交易主要向普通散户发售，而非机构。对此，雅各布的解释是电影更接近人们的生活，因此匹配民众化的期货发售方式更加合适。其实早期交易所对此便有准备，其母公司坎特·菲茨格罗德公司在2001年收购好莱坞证券交易所，这是一个虚拟的交易网站，后来使得电影票房投资游戏在20万玩家中名声大噪，而此次的电影期货推出，很可能会应用于众多的玩家身上。

　　对于电影期货推出的好处主要在于规避风险，《阿凡达》的高投入带来的高收益是不容易复制的，总有像《阿童木》那样投资失败的例子，投入资本8.2亿元，可最后回收也只1.9亿元，大大亏本因而公司关门了事，而期货或许可以成为风险投资的解决方案。

　　好莱坞：证券公司的利己之举

　　欲想推出“电影期货”的证券公司认为，他们为美国电影行业做了一件好事，增加了电影筹资的方式吸引多种投资，避免了资金不足的障碍，同时又可以保证电影在各种情况下都可以通过期货杠杆获得持平，哪怕是电影没能拍完、延期上映、票房过低等，来缓解投资压力，就好像为电影买了一份保险。

　　对此，好莱坞却有另一种理解，他们认为证券公司此举只是想要获取他们自己的利益，借机赚钱而已。不仅美国导演工会、美国电影院业主协会及美国独立影视联盟等主要行业角色纷纷反对，连美国电影业中心加利福尼亚的国会议员也表示了担心，希望国会审议可以认真考虑再做决定。美国电影协会认为电影期货只是证券公司的一个幌子，搭建的交易平台是否能够真正保障电影行业的发展还不一定，但是却会加重行业负担。

　　证券公司再三强调期货历来都是风险管理的一种方式，在电影行业人士不了解其本质的情况下，不能完全肯定以上的反对原因，相反令人怀疑的是电影业的强烈对抗很可能是害怕外部投资的介入，会削弱他们的垄断势力并公开原本隐藏的内部情况。

　　总之，电影期货是美国证券公司为电影做的一份保险，还是只想通过交易平台赚大把钱而并非为了好莱坞的未来，这还需要看听证会及监管部门通过后，未来实践中慢慢来看了。毕竟还存在着一个问题，那就是电影期货所依赖的票房数字，票房造假已然不是新鲜事，假装大卖的情形出现时，只会令投资者们担负巨大的风险。