大盘周一再度下挫，成交量萎缩，沪市成交快速缩减至766亿元，无量空跌说明市场处在极弱的状态之中。实际上，在流动性紧缩预期下，市场的投资心态不稳定，投资者的投资思维也需要转变为震荡市思维。因此，应在防范风险的基础上谨慎关注成长性较好的板块和上市公司，而在政策的支撑下，三大概念有望打开通信设备板块的上行空间。
弱市格局中通信设备板2月跑赢大盘
2月由于政策预期仍不明朗，市场依旧处在窄幅震荡之中，上证综指当月累计上涨3.76%。当月在重点公司靓丽年报、“三网融合”细则频出等因素刺激下，通信设备再度在弱市格局中领涨大盘当月累计上涨8.93%.
实际上，2010年中国经济转变增长方式的基调已定，在新兴战略产业的深化和刺激消费增长的大背景下，通信设备板块作为未来产业升级和消费领域拓展的潜力行业，其中的投资机会将显著增加。
一方面，跟着相关利好政策的逐步落实，3G建设提速、FTTX等使得通信设备行业投资将会维持高位；同时，3G业务的运营使得通信设备行业相关的增值业务和运营维护类公司业绩增长可期。
另一方面，前期市场的调整，使得通信设备股的估值压力有所缓解，尽管前期涨幅过高且缺乏业绩支撑的个股将跟随着市场下跌出现较大波动，但仍有不少分析师看好业绩能稳步增长，估值具备安全边际的投资标的。
三大概念提升行业优势
业内人士认为，从目前来看，通信板块属于未来发展前景较广阔的行业集中地，符合国家产业政策和刺激消费升级的大背景。从政策层面概括起来，三网融合、物联网以及光通信，这几大方面都将使这个市场非常具有吸引力，因此通信设备具备着良好的投资前景。
首先，三网融合概念。在今年温总理的《政府工作报告》中，三网融合再次被强调。全国人大代表、工信部部长李毅中日前透露，争取4月底确定“三网融合”双向进入的试点方案，希望5月能够批准实施，工信部目前正和广电总局积极协商，每个省市都有可能进入试点。“这体现出国务院推进三网融合，落实年初常务会议决定的决心，三网融合推进的速度和效率会比较快。”北京邮电大学教授曾剑秋表示。
分析师指出，“三网融合”等相关政策的推出，对通信设备行业是重大利好。“三网融合”将全面推进有线电视网络数字化和双向化进级改造，同时加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤到户。
上海证券分析师认为，有线电视网络的改造和FTTX的建设将拉动光通讯及元器件的需求，烽火通信、亨通光电、中天科技、日海通信和光讯科技等将实质性受益；同时，电信运营商对广电内容领域的渗透渗出，解决了内容瓶颈，故将刺激如IPTV、移动广播电视和手机电视等增值业务的爆发性增长。
其次，物联网概念。两会期间，温家宝总理的政府工作报告首次明确提出关注物联网的发展，作为新兴产业之一，物联网的发展有望掀起第三次信息产业浪潮。足以见得管理层对于物联网发展的高度重视。此外，9日，中国物联网标准联合工作组筹备会议在北京召开，宣布我国将成立物联网标准联合工作组。后续对于物联网的政策支持绝对不会少。正因为如此，资金再次关注物联网。
物联网业务的广泛开展必将对运营商的网络建设提出更高的要求，而迅速发展的P2P、网络视频、高清影视等其他业务已经使得目前的网络疲于招架，因此网络的升级、扩容、优化、融合势在必行。网络运营商的网络建设投资将对上游的通信设备制造商产生实质性利好。
再次，光通信和增值服务概念。3月FTTx已进入实质性阶段，上海证券分析师张涛认为，以光通信行业来看，三网融合中综合传送各种业务信息使得其对传输网络有一定的要求，而光通信技术能为其提供理想化平台。而宽带网络的竞争加速将给我国光通信产业链带来更大的发展空间。
上海证券认为，3月份通信行业仍将是市场热点，并给予“有吸引力”评级，主要集中在光通信和增值服务领域。上海证券给出的理由是：首先，在基本面上，运营商相关的网络建设正在逐步落实，运营商的FTTX和3G集采将刺激光通信重点公司的业绩增长。随着3G业务的发展，相关的增值业务和运营维护类公司业绩增长值得期待。
关注三网融合受益股
东海证券认为，目前通信板块2009、2010年动态PE分别为60、43倍，系统设备及相关、光通信两个子板块具有一定估值优势，2010年动态PE分别为25、31倍，其他子板块估值偏高，风险较大。
东海证券建议配置三条主线，首先是中国联通为防御品种的首选良好运营数据已为股价带来支撑作用；其次，3G业务发展将促使传输网络扩容，推荐光通信设备厂商中兴通讯、烽火通信、光迅科技；最后，由于手机终端产量的大幅回升，建议关注终端厂商、IC卡、增值服务以及手机电子厂商推荐中兴通讯、恒宝股份、大唐电信、东信和平以及拓维信息.
上海证券认为，从通信板块的政策支持角度来看，建议关注“三网融合”中受益明显的潜力品种。对于支持政策背景下所带来的投资机会，建议关注光通信行业和具有较佳运营背景的电信运营企业。以光通信行业来看，三网融合中综合传送各种业务信息使得其对传输网络有一定的要求，而光通信技术能为其提供理想化平台。而宽带网络的竞争加速将给我国光通信产业链带来更大的发展空间。关注与追捧，因此建议“标配”。
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