《有线电视业务结构分析》一文中,我很明确地提出互动电视基本业务的概念,并且将此业务归类到静态接入业务范畴。至今为止,国内还没有人明确提出互动电视基本业务的概念,也算是我的一个“小小发明”吧。那么什么是互动电视基本业务呢?
我们还是先来看两张图:
图为:国内某上市有线运营商业务收入结构比例
图为:国内外上市有线运营商运营数据对比
资本市场评价有线运营商的几个主要数据是:
综合 ARPU
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基础业务ARPU
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目前基础ARPU 占比
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目标基础ARPU 占比
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目标APRU 提升幅度
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EV/EBITDA
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A、综合ARPU=总收入除以总的有线电视用户数;
B、基础业务ARPU指的是有线电视基本收视费,如深圳天威是28/元/月/户,北京歌华是18元/月/户;
C、目前基础ARPU 占比=B/A;
D、目标基础ARPU 占比,这其实是上市公司对外发布的经营目标预期。如天威视讯最近一次发布的预期数值是30%,接近美国Comcast目前基础ARPU (27%)占比;
E、目标APRU 提升幅度=(B/D—A)/A;
F、EV/EBITDA也称为企业倍数,估值包含债务,从潜在收购方的角度评估公司的价值。EV是企业价值。计算:总市值 + 债务及优先股—现金及现金等值。
EBITDA=总收入—开支(税项、利息、折旧及摊销除外),或者EBITDA=营业收入—营业成本—销售费用—管理费用+折旧费用+摊销费用。三项费用中的财务费用不要减,表示利息等。国外有线电视公司Comcast的08年PE为24倍,PB为1.6倍,EV/EBITDA为7.2倍;
那么结合以上数据我们可以简单测算一下,天威视讯要想实现这个预期目标(目标基础ARPU 占比30%),还需要创造多少ARPU值呢?
B28/D30%—A55=38.33元/月/户,这是什么概念?我们为了获取涨价部分ARPU收入又是采购盒子,又是搞平移,又是建设数字前端,累的七荤八素、一塌糊涂才赚了10元/月/户左右,现在要再多赚38.33元/月/户,有难度啊!按宋丹丹的话说,那是相当地有难度!这相当于再从用户身上每月获取1.37倍的有线数字电视基本收视费!这么大的ARPU值如何去创造和实现呢?
1、扩大有线宽频销售收入?
有线宽频实际上是一个城域网,由于受出口带宽限制导致用户在综合体验效果上不如电信,天威视讯发展了约16万个人用户已经是很不错的业绩了。歌华有线只有6万左右的个人用户,好在其拥有3000张专网(集团用户)。综合看来,要想进一步大幅度提升有线宽频销售收入是有相当难度的!
2、提高信息发布收入(广告)?难!新媒体要被广告主接受是需要时间和数据支撑的,短期内想获得大宗收益不可能!
这时候,定义互动电视基本业务并进行有效运营就是一个很好的、很现成的弥补方式。
举例:杭州华数互动电视收费策略
有线电视基本收视费ARPU(信息电视基本费),21元/月/户(已涨价)
互动电视基本包ARPU(其实这就是互动电视基本业务的概念),35元/月/户
互动电视增值业务ARPU,约10元/月/户
注意:因为杭州存在信息电视用户和互动电视用户的差别,所以综合ARPU不是以上分项ARPU的相加之和。
分析:由于商业模式设计的原因杭州的互动电视用户占总体数字电视用户比例并不高,大约30%不到。那么摊薄到综合ARPU上也提升了10.5元/月/户(35*30%)。如果互动电视用户占比达到50%甚至更高呢,这个帐我想大家都会计算!
聊到这里,我想大家应该都很清楚:完整定义互动电视基本业务并将其规模做大对于有线运营商提升综合ARPU有着重大意义!
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