十年前，作为互联网繁荣时期的“终极象征”美国在线，市值一度超过1700亿美元，曾有一半的美国人通过它上网，而与时代华纳合并之后的十年里，这家公司辉煌不在，没落到了谷底，与时代华纳分手时的美国在线市值仅为20亿美元，缩水90%。
时光不倒流。在这两巨头十年的婚姻中，媒体业和互联网正在发生着惊天的巨变。而时代华纳和美国在线却没有赶上这一波浪潮，在争吵中反目蜕变，最后在无奈中分手。
争执伴随10年婚姻
从12月10日开始，美国在线股票将以当年“AOL”的代码在纽约证券交易所重新上市。这只是美国在线脱离时代华纳的第一步，此后，它将裁减三分之一的员工，还将剥离更多的网络资产。
分拆美国在线是传媒巨头时代华纳2009年的第二大举动。早在4月，迫于盈利压力，时代华纳就已经剥离美国第二大有线电视服务商华纳有线，时代华纳控制其84%的股权，剥离之后的时代华纳将专注于内容和娱乐业务。
“这些老牌媒体和互联网公司正不可避免的走向衰落。”一位资深行业分析师对记者说，他认为，十年间互联网已经发生了翻天覆地的变化，原先第一代巨头雅虎、易倍、亚马逊早已辉煌不在，之前不被看好的谷歌等成为行业领军者，“创新的速度决定企业的未来，你说，像时代华纳与美国在线这两个性格各异的胖子绑在一起，速度能有多快？”
在上述人士看来，时代华纳与美国在线今日的悲剧在合作之初就已埋下。“同床异梦、内部斗争、互不信任，让这两个巨头耗费了大部分精力，也丧失了追赶业界新浪潮的机会。”
基于利益的暗战几乎伴随着这两家公司十年婚姻的所有时光。而此时的互联网行业也经历了天堂与地狱再回归人间的悬殊变化。
2000年，美国在线创始人史蒂夫凯斯在互联网泡沫破灭前两个月，以小博大，收下了传媒巨头时代华纳，在当时，时代华纳的收益是美国在线的5倍，而两家公司合并之后的市值达到了3500亿美元。这场世纪婚姻曾被称为老内容和新渠道的绝配，他们的目标是将因特网与有线电视结合起来，提供新闻和娱乐方面的服务。
而在这个新老媒体的结合体成立之后，也开始了控制权的争夺。2001年，时代华纳又反以1640亿美元的价格买下AOL公司。
随后，网络泡沫破裂，而美国在线的几项主要业务也逐渐被竞争对手蚕食。如电子邮件已被谷歌和微软等公司免费提供；在浏览器市场，网景已被微软彻底取代；在即时通讯领域，微软MSN、易倍旗下skype等进一步分割了市场。美国在线的业务在短时间内极度萎缩，这直接导致了新公司在2003年巨亏987亿美元，市值蒸发近1000亿美元。
而这也成为激化两家巨头矛盾的导火索，时代华纳和美国在线的股东们开始互相指责对方欺骗，而管理人员也互不见面，这导致了美国在线的转型失误，乃至最后被分拆的命运。
分道扬镳又一10年
“分手后的时代华纳甩开了包袱，会取得更大的发展，而美国在线至今尚无核心产品，未来前途迷茫。”资深传媒专家谢耘耕对记者说。
谢耘耕分析，在剥离美国在线之后，时代华纳目前已经形成强大的传媒产业链，从内容生产商到渠道和终端都有优势资源，覆盖了平面、电视媒体和网络媒体，而且为了追求规模经济，时代华纳也开始了重组，这包括对经营出版业的时代公司进行削减开支，解雇杂志部门6%的员工；剥离时代华纳有线；加大了对CNN、TBS、HBO等电视频道的投资。
这种重组，已见成效。目前HBO已经成为美国付费频道的老大，其规模是第二位对手的3倍。而HBO将其庞大收视许可费中的一部分，用于节目制作的再投资，这保证了投资的循环利用。
“与美国在线分手之后的时代华纳也从谷歌、微软们的竞争对手，成为了内容提供商、合作伙伴，这种角色的转变也将为时代华纳带来新的机会，尽管十年间环境发生了变化，但对内容的需求是不变，时代华纳仍可以凭借强大的内容生产在未来十年内捍卫地位。”谢耘耕说。
不过，相比之下，美国在线的日子就可能要艰难很多。
目前美国在线业务已陷入困境，处于“吃老本”的境地。一位外资银行分析师对记者指出，拆分之后的美国在线，已无核心产品，“将在未来两三年之内从互联网中消失。”
实际上，美国在线在互联网崛起之初担当了带头大哥的角色，但随后就被小弟们超越。在激烈的市场竞争中逐渐丧失了核心业务，开始不断的模仿谷歌、雅虎、微软等公司，从订户服务向网络广告转移，而后又利用时代华纳的节目资源搞免费网络电视服务In2TV，而后又开始收购广告、社交等多个领域IT公司，最后却亏损连连，连番的战略失误直接导致了其被分拆。
为了扭转颓势，美国在线在2009年也开始了一系列的变革。
目前，美国在线雇佣了前谷歌广告官员Armstrong担任首席执行官，加大广告业务的力度；裁员，节省开支，还将剥离更多的网络资产。
“这些措施在短期内有效果，但长期来看还是很难说，美国在线已经错过了互联网第二股浪潮的黄金时期，现在去追赶很难赶上。”中国人民大学舆论研究所所长喻国明说。
他认为，美国在线的战略决策一直游移不定，比如2001年进入中国，在2004年撤出，后来在2008年进入，但2009年初又撤出，这种决策上的反复和犹豫使得美国在线丧失了众多商机。
“第一代互联网以内容整合为主，未来的互联网产业将从以内容为主变为以人为主。”喻国明说，这种改变将主导未来十年的互联网产业。而美国在线能否适应这种变革将决定它的成败。
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