增值业务突破超预期
长城证券分析师发表研究报告指出,公司2011年业绩将实现确定性的增长,高清交互业务也将从2010年开始超预期发展;同时公司还存在外延式扩张的机遇,绝对估值模型显示公司内在合理股价为20.8元,上调公司评级至“推荐”。
公司增值业务取得突破性进展。公司在09年9月底实施“天威高清互动电视家庭计划”,该计划的基本模式是用户花每月12元的租赁费便可收看10套高清电视频道和部分点播节目,该计划推出一个月后高清交互用户数达到2.2万。随着高清节目源的增加、高清电视机的普及率提升以及公司营销力度的加大,分析师预计高清互动业务将在2010年出现快速增长,高清增值业务将带动公司有线电视收入保持20%的快速增长。
公司还存在外延式扩张的预期。2009年5月深圳合并关内关外的特区扩容方案获批,再加之国家广电总局要求推动省级网络整合的政策背景(市级网络整合是省网整合的基础),分析师认为,尽管深圳关外网络质量参差不齐,但市网整合乃大势所趋,分析师预计在2010年实现整合的可能性最大。
分析师认为,2011年公司业绩将实现确定性增长,公司大规模的长期待摊费用摊销将在2010年结束。分析师预计公司2009-2011年净利润增长率分别为5%、11%及94%,相对应的摊薄每股收益为0.30元、0.33元及0.64元。
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