特别策划：证券广播网大型直播节目——创业板开市了

10月30日消息 开设创业板是中国证券市场一项重大举措，解决了高科技、创新类中小企业融资难这一制约经济发展的难题。在目前的经济形势下，推出创业板的意义和价值甚至超过主板市场融资功能IPO的重启。
为充分报道这一事件进程，服务广大投资者，《证券广播网》节目在创业板开市当天特别策划----创业板开市了，以展现开设创业板对建设中国多层次证券市场的重大影响。

10月30日对中国证券市场来说是一个大日子，28家公司会在创业板上市，这是中国资本市场日益完善的新领域。历经十年风雨，不断求索，创业板终于启航了。这不仅标志着中国多层次证券市场的建立，也标志着创新型企业走出融资的瓶颈。

主持人侯杰（右）刘莎（左）与直播嘉王连洲合影

证券市场从来不缺少资本角逐争利。这里有无数深渊漩涡，有巨浪淊天，有金融大鳄点石成金的故事，有乌鸦变凤凰的传奇。而今天，创业板的传奇才刚刚开始。

1999年1月，深交所就向证监会正式呈送《创业板市场方案研究的立项报告》；但直到十年后，我们才看到创业板公司在今天上市，其中的曲折和艰辛几句话是无法形容的。

今天来到直播间的嘉宾是原全国人大财经委证券法、信托法、投资基金法起草工作组组长，现任硅谷天堂创业投资公司顾问、华夏基金、华宝信托公司、太平洋证券独立董事王连洲先生。

嘉宾王连洲先生在直播中

王连洲先生，国家构思创业板用的时间，为什么这样长？其间经历了哪些波折？

王连洲：俗话说，要想富先修路。创业板是新型的高速列车，但当时证券市场的路况不能承载。1999年7月1日，我国证券法正式实施。当上创业板我想还是顾虑多，迟迟难下决心。创业板是新生事物，事关重大，国际上成功的例子不多，为了使中国的创业板不开则已，一开就要保证成功，不得不使我们慎之又慎，精心准备、周密布置，争取和等待创业板起航水到渠成的适当时机，所以历经了长达十年的期待。俗话说，好事多磨，在环境条件已经允许的情况下，终于等来了今天创业板的上市交易，我表示热烈的祝贺。

创业板给中小企业带来了新的融资渠道，但是人们对在创业板上市公司的投资价值一直是心存疑虑。您怎么看?

王连洲：我认为人们对于创业板公司投资价值心存疑虑，完全可以理解。而就今天创业板的28家公司而言，经过了千挑万选，百里挑一，应当说都是不错的公司，成长的潜力较大，但是股票发行的平均市赢率达到50多倍，还是有点偏高，募集的资金偏多，压缩了未来的盈利空间，增加了后续投资的风险，因此，还是应当提醒投资者，需要慎重应对，不宜盲目跟风。当然，监管单位会集中精力、全力以赴，采取诸多具体措施，严防厉查，精确出击，最大限度地降低市场风险，确保创业板的顺利开航。

王先生的一番话代表的是一部分业内专家看法，下面我们听一听基层的投资人，广大的股民是怎样看待创业板投资的。

市民一：等等开始以后看看再说。

市民二：还不一定，不一定炒呢。它市盈率这么高，风险多大呀，你说是不是。看好了并不一定买。

市民三：觉得跟主板比起来，高吧，也许会做吧。

市民四：我觉得，可能会参与的，现在还说不太清楚。看看情况啦，成长性是主要的。

市民五：不关注这个。创业板不关注，我跟你说。

市民六：我跟她们一样，对创业板不感兴趣。

市民七：创业板？做，当然做了。做科技类的吧，一般看分析面的推荐，我得回去看一下。我想不着急吧，也不一定这个时间我就要买。

市民八：有没有利益？要没有的话，我就还是集中在主板市场。我早就想，创业板我不太想参与，后来他们说，我们国家头十个上市公司肯定不会破发。所以我来试试看一看。

市民九：没有考虑。

市民十：它当时价比较高，就没太注意。

创业这两个字，望文生义，开创自己的事业。就是在没有路的地方走出一条路来。我国的创业板设立就是这样一件事物，它是以前国内证券市场上没有过的交易平台。上市公司，交易规则，包括审理上市企业的机构都是全新的。

与主板和中小板公司相比，创业板公司实施更为严格的退市制度。对于未在法定期限内披露年度报告和中期报告的公司，最快退市时间从主板市场的6个月缩短为3个月；同时还借鉴海外市场经验，引入了“股票连续120个交易日累计成交量低于100万股”的退市条件。这些退市规定让投资创业板公司的机构和个人态度都非常谨慎。

开创新生事物是一把双刃剑，新的领域中也必定会带来新的风险，机构又是如何面对这一切的呢？广东人民广播电台对当地券商进行了走访：

记者：我是广东电台股市广播的记者张俨。广州证券界业内的分析师普遍对创业板首批挂牌交易的公司的短期走势表示谨慎，这主要还是因为首批挂牌交易的公司估值偏高，从历史经验看，以高市盈率发行的新股在挂牌初期可能蕴藏着较高的风险。

 [FS:Page]; 中投证券广州建设三马路的分析师古振华认为，从过去中小板首批挂牌公司高市盈率发行的情况看，随后不排除会有一个较为明显的风险释放过程，因此，广大投资者在不是对上市公司非常了解和看好的情况下不宜轻易参与创业板个股的二级市场炒作。特别是上市首日如果相关公司的股价拉升过快，就更不能跟风追涨，以防被套在顶部。他建议投资者可以在相关的个股上市一段时间之后，待估值风险有所释放，再择机选择合适的公司进行投资。

广发证券广州江湾营业部的分析师也指出，现阶段来看，创业板新股的估值较主板和中小板定位都更高，目前并不建议投资者盲目进入二级市场。但从长期来看，随着股票供应量的增多，新股的定位或许会逐步下降，届时如果有质地优良，具备较强核心竞争力的优质公司上市，投资者还是应该参与的。他认为，由于中国经济长期增长前景乐观，准备上市的企业资源非常充分，从长期来看，中国的创业板取得成功的概率非常之大，其中也一定蕴含着较大的机会。

今天证券市场的目光，焦点只有一个地方，那就是深圳创业板市场。马上就要上市交易的28家创业板公司老总对自己公司的前景可谓是信心十足：

在28家上市的公司当中，华谊兄弟不仅股票发行数量最多，而且申购这家公司股票的基金数量也是最多的，董事长王中军对公司做了这样的介绍：华谊兄弟主要从事电影的制作、发行和衍生业务，我国文化产业正值黄金期，发展空间十分广阔。近年来，华谊兄弟成长迅速，业绩良好。此次股票发行上市，必将推动华谊兄弟又一次跨越式的发展。依托本次创业板上市，以资本运作为支撑，提升影视剧出品能力，加快公司向多层次、跨媒体、垮地区方向的扩张。

在28家公司当中，天津的红日药业公司是发行量最少的公司，公司虽然发行数量少，但是它的产品却很有特点，董事长姚小青这样介绍说：公司创立于1996年9月，是一家创新性民营药企，产品涵盖脓毒症、脑血管用药，血液系统用药三大领域。公司单独或合作开发的新药项目共达8个，研发的新药将于近期陆续上市或进入临床实验，能够进一步增强公司的盈利能力，成为公司未来利润新的增长点。

乐普医疗公司这次发行的数量仅次于华谊兄弟，在创业板中，也是个大块头。董事长孙建中这样介绍了乐普医疗的特点：乐普医疗创建于1999年6月，是当前国内高端医疗器械领域少数能与国外产品形成强有力竞争的企业之一。2009年，公司被福布斯评为“2009中国潜力企业”第三名，并且为七家首批挂牌中唯一国有控股的公司。

希望这些创业板公司能够给投资人带来他们预期中的收益。现在开盘的价格已经出来了，证券广播网交易进行时第一时间为您报道市场的信息，我们一同来关注创业板涨跌的具体情况。

好，各位朋友，现在北京时间9：27分，一下我们马上来连线正在深圳证券交易所采访创业板开始的记者张巍，一同来了解一下现成的情况：

张巍：我现在就在现场，就是深圳五洲宾馆A座二楼的五洲厅。它这个仪式不是在深交所举行的，是在这里举行的。这个现场也是10月23日，创业板开办仪式也是在这里举行的。你能感受得到，现在的气氛非常热烈。今天大厅的布置仍然是以红色为主色调，和上次不一样的就是，上次主席台有领导座席，演讲台和一个大的水晶球，而且上次开板仪式我记得很清楚，是广东的汪洋书记和尚福林主席共同启动的。今天主席台上就是一个钟，刚才是28家公司的董事长、高管一家一家上去敲钟，这和大家之前猜测的敲锣有很大的不同。另外我还注意到一个细节，今天来的嘉宾虽然都是正装出席，穿着深色的西装，但是很多人都打着红色或者粉色的领带。这也预示着大家希望今天创业板开市能有一个好兆头。整个仪式是这样的：首先，深交所总经理宋丽萍介绍了仪式的开始和出席的领导嘉宾，接下来是深交所的理事长陈东升致辞，我觉得他说的一句话是对这些28家公司以及以后来上市的公司的一个鞭策或者启示，他用了非诚勿扰这样一个词，我觉得意义很深刻。接下来，包括央行行长周小川、证监会副主席刘新华等都出席了今天的仪式。接下来十点半左右，创业板首批公司的董事、监事以及高管人员可能要参加诚信与规范的第一讲。

听了张巍刚才的报道，现场的嘉宾都戴着红色或者粉色的领带，这个细节很有意思，让我们感受到创业板的开盘大家都是为了迎来一个好的彩头。
确实，大家都看到了创业板的开盘一片上涨，不仅如此，我们的主板市场也是全面的翻红。

今天创业板的开盘确实是气势如虹。上海是我国现代证券市场起步的地方，上海投资人在证券市场中也是以经验丰富著称。在下面节目中，我们连线上海第一财经频率的主持人叶柳，来听一听上海的投资人和机构对创业板投资的看法。叶柳你好，下面的时间交给你了。

叶柳：好的，收音机前的各位听众，大家好。今天在我们上海直播间做客的是来自益盟投资有限公司的分析师都业华，都先生，你好。

都业华：叶柳，你好。

叶柳：我们刚才听了来自央广的一系列报道，有关专家介绍了创业板开市的意义和历程。现在大家非常关心的创业板开出的现场的情况，刚才央广的主持人已经介绍了个股的排名情况和涨幅的情况。在这些个股当中，我们来看下哪些是受到我们关注的。

都业华：首先从涨幅来看，我觉得明星效应还是很厉害，华谊兄弟还是以超过120%的涨幅排在第一位，接下来是安科生物、探路者、乐普医疗。我觉得从涨幅榜去看，这里面可能体现两点。第一点就是在我们意料之中，还有一个就是我们意料之外，我觉得可以看看投资者的思路。首先，在市场正式交易之前热度已经非常高的华谊兄弟、探路者、乐普医疗这样的股票不出意料的出现在涨幅榜前列，我觉得体现了机构投资者对于整个市场舆论的引导，包括上市公司在行业基本面上也比较有特点，但是大家注意到没有，在涨幅榜前列，像暂时第八名的金亚股份，这股票的发行市盈率比较低[FS:Page]，但是它拥有发行的最低价格，当时发行的时候只有11.3元，实际上，相对于神舟泰岳五六十块钱来说很低。它这个低价的概念，在创业板短期炒作来讲，还是一个值得关注的点，所以，目前来讲，绝对股价比较低的公司可以持续跟踪。另外一个，一些股指比较小的公司也受到了追捧，像排名第六的华兴，它发行的流通股本只有一千万，它是一个非常迷你的一个股票，所以我觉得包括股本的扩张能力也好，考虑到股本比较小、人为控制的因素也好，整个来说有意料之中的，也有意料之外的。

叶柳：您觉得现在涨幅超过百分之百的几支股票，意料之外的是哪些。

都业华：我觉得是第五名吧，亿纬锂能。说实话，基本面看我觉得还不错，因为是新能源的股票，生产锂电池的嘛。但实际上，它的一个好处是整个行业是国家鼓励的新能源行业，但是它生产的是一次电池，但在未来发展来讲，一次电池是不是有可能被二次电池取代，我觉得这可能是它面临的一个比较大的问题，所以它能排在第五位，涨幅超过百分之百，这个还是有点出乎意料。另外像探路者这种大家比较认可的，因为现在探路者的店数已经超过了国际巨头的，我觉得这些是一些意料之中的股票。

叶柳：除此之外，大家对爱尔眼科是比较注意的，其实今天爱尔眼科今天是排在28家股票的中间——14名。现在的价格和上涨的幅度是54.08%，倒不是特别高。

都业华：爱尔的话，我们之前都是比较看好的。现在出现在十几名稍微有点意外，因为爱尔眼科之所以被大家关注，我觉得可能有这样几点：第一点来讲，它这个行业是眼科的医疗服务，本身行业比较特殊；第二点呢，它本身是纳入医保体系的，这样无论从手术价格还是其他方面来看，都是有一定竞争力的；另外一个大家津津乐道的是爱尔眼科三级连锁的商业模式，它是把上海爱尔眼科作为一级的医院，就像一个总部，第二级应该是省会的二级医院，是主力部分，包括手术、问题解答等，第三级是一些地市级的医院，这样三级遇到一些疑难杂症，可以到上海爱尔眼科来解决。这个模式机构投资者和散户都比较认可。但是，我要提一点，我们看好的同时，最害怕的就是医院的医疗事故，所以这一点可能是特别需要注意的地方。

叶：而且是民营医院，可能要受到市场的认可还有一段路需要走。另外我们再来看一下，这个排名发生了一些变化，目前排在第一位的是安科，目前的涨幅是160.59%，44.3元；探路者是46.5元137.73%；华谊现在是排在了第三位，63.48，123.20% ；亿纬排在第四位，36.2上涨101.11%。在今天的分析当中，一些个股也都会做一些轮动，接下来的时间我们回到北京的直播间。都业华先生对市场的评述先到这里。

现在的时间9：39，我们的前方记者张巍连线到了浙江银江电子股份有限公司的董事长王辉，我们来听一听今天王辉对于公司今天在创业板上市之后的感受。王辉先生你好。

王：你好

侯：王辉先生，怎么样，对于今天敲锣的感觉？

王：感到还是比较兴奋的。这是中国资本市场的历史性的一刻，对企业来说也是一个崭新的大平台。

侯：我们注意到，浙江银江电子股份有限公司成立以来，也是专注于医疗、建筑行业提供智能化的技术和服务。公司在创业板上市之后，解决了公司融资难的问题，那么未来公司有什么期待？对于上市股票有什么期待？

王：银江是中国领先的城市智能化解决方案的提供商，我们通过上市，（通过）资本市场这个平台，加大研发投入，也加大业绩提升，对中国的整个智能化提升有很大的推动作用。我们引领智能技术的未来，下一步也开创互联网的新时代，争取在世界上做到最强最优。

侯：我们目前也看到银江的股价是29.8，上涨了49.85%，而发行价是20元，那么您觉得目前这个价位是否符合您的心理预期。

王：创业板主要是看它的成长性，以未来的建设和发展为重点，对于股价我本人不是太关心，因为我们对未来充满信心。

侯：很多人都说，创业板缔造了很多富豪，很多人一夜之间就成为了很富有的人，那么您觉得在您和您身边的这些股东当中，有种什么样的感受呢？

王：我们通过资本市场募资主要还是为企业下一步发展做一个基础和铺垫，我们对资金会合理使用，珍惜股民的每一分钱，在募投方面加大研发，对整个发展创新，为提升业绩会努力工作和努力奋斗。

侯：感谢王辉先生，也祝愿银江股份能够在未来越走越好，谢谢您。

现在是北京时间9：46,我们第一时间来关注下创业板涨幅前五位的公司。排在第一位的是新股安科，44.30元，涨幅160.59%；第二位是新股探路者，50元，涨152.53%；排在第三位的是新股亿纬，44.87元，涨138%；第四位是新股华谊，70.50元，涨146.68%；排在第五位的是新股乐普，59.70元，涨105.86%。目前我们看到排在最后一位的仍然是新股中元，47.15元，涨46.52%。

面对今天的交易情况，广东可以说是创业板交易的最前沿了，那里的投资人今天是如何操作的，下面我们连线广东台前方记者――李燕娜。李燕娜，请给我们介绍一下你所看到的广州的投资人是如何操作的，把操作方式给我们介绍一下。

李：好的，我现在身处广发证券中华广场综合营业部，在现场我们看到对投资者对创业板首日上市的表现议论纷纷，大家对创业板股票都十分关注。记者找到两位[FS:Page]正在看行情的股民，现在首先让有六年炒股经验的许先生向我们谈谈他对创业板首日表现的看法以及是否会在今天买入创业板股票。

许：你好，主持人。我是广发证券中华广场综合营业部的股民，我对创业板的看法是比较谨慎一点的。因为今天很多创业板股票的开盘都超过了150%，300001特锐德，我是打了新股。我为什么打这个新股呢，因为我觉得特锐德是证监会在几十支股票里面第一个通过发行上市的，我对它比较有信心。但是它今天开盘的时候涨幅以后超过了70%，现在是在往下走，我准备等它跌到差不多接近发行价23.8的时候才可以买入。

主持人：刚才我们听到了许先生对于他自己对特锐德的操作方式，我们还是想问下前方记者李燕娜。李燕娜，你好。

李：你好。

主持人：刚才在一开始的时候我们联系你，你说你现在所处的交易所感觉是旁边的人是议论纷纷，那么这议论纷纷里面都有些什么样的观点给我们说一下好吗。

李：因为开盘价升幅比较高，所以投资者都是很谨慎，持观望态度的。现在让我们再听一下有三年炒股经验的马小姐对创业板股票的态度。

马：你好，主持人，我是广发证券中华广场综合营业部的股民，我姓马。我对创业板的看法呢，对短期市场我还是比较谨慎的态度，从长期来看还是很看好的。因为我国工业化进程正在向纵深发展，经济增长方式的转型，产业结构的调整，政策鼓励创新，对这些高成长的创新型企业都是很看好的。那么短期来看，它的风险还是比较大的，就是市盈率比较高，波动也比较大。所以短期来看我很谨慎，长期来看我很看好创业板。

主持人：感谢马小姐，同时也感谢广东台前方记者李燕娜为我们连线到两位散户投资者，让我们了解到广东投资者今天对于创业板的操作方式。

今天创业板开市，我们看到28家公司都有一个相当亮丽的表现。特别要谈到的是，在创业板开设之初，我们的交易所也出台了严格的一些交易制度，比如说20%、50%、80%的融断机制，而今天我们看到的被融断机制短暂停牌的是新股安科，价位44.30元，涨幅160.59%；而最新出现在第二位的是我们很多朋友始终在关注的华谊兄弟，74元，涨幅为158.92%。现在的时间9：51，我们关注国内创业板的同时，相信很多朋友也知道，创业板不是中国首创，我们也是参照了很多其他国际市场成功以及失败的经验教训，那么在这里我们也想听一听王连洲先生国际与国内创业板的不同之处，怎么来分析，对当前创业板的投资人有什么借鉴意义呢。

王：我国的创业板借鉴了国外创业板的经验教训，在此基础上，我们有我们的特点。我们的创业板比国外要求的要严格，进入的门槛高，对股东的要求严格。比如说，你上市要有一定的规模，要有一定的利润，在申请发行前你买入的股票要有三年不得转让。我想这些要求条件基本上都超过了我们的主板。为什么呢？我想一来还是对投资者的负责任；二是呢使我们创业板成为广大中小企业可以信赖的融资平台。这一点国外有深刻的教训，成立了那么多家的创业板，现在活跃的也就三四家：英国的AIM、韩国的科斯达克，香港也还存在着，但是香港很多创业板的股成了仙股，几分钱，几厘钱都有。鉴于这个教训，所以我国创业板的建立我们不能不十分的慎重，要求的高，这样使我们创业板的公司各个都值得投资。这个让投资者去选择，信息方面他可能不了解情况，所以监管方面规定了一系列的制度、措施，应该说是非常的周到。

主持人：尽管投资者有很多的困惑，刚才我们王连洲先生也谈到了，由于我们的准入机制把关很严，所以目前上市的公司都是相对有保障的，而且这些公司的发展空间也是非常大。目前时间9：55，我们下面还是来关心下券商晨会方面的情况。
我们马上为您请出的是华融证券的姜江先生。

今天创业板开始了，我们想了解下各家券商的观点，以及晨会今天的一些重要内容。给我们讲一下好吗？

姜：今天创业板开市了，创业板这也是券商晨会主要关注的内容。我们晨会认为创业板是个里程碑式的事件。它标志着我国资本市场的建设正在有序的展开；对融资者来说也是得到了一个潜力巨大的融资平台；对投资者来说是增加了一个有丰富投资机会的场所。我们更关心的是这个市场未来的建设，我们你认为创业板市场未来一到两年内会进入加速扩容期，另外从制度建设上看还有很多有待改进的空间和余地。但是从短线来说，我们还是认为发行价、市盈率较高，投资者还是要注意打新的风险。今天具体来看表现不错的像华谊兄弟，我们认为华谊兄弟这家公司，一方面它募集资金比较充足，有助于加速这家公司产业规模的扩张；另外这家公司是一家很有特色的公司，做的影视、传媒方面。它的消费群体非常广大，公司内部的产业链也非常完整，它的未来发展目标也是非常宏伟——目标也是打造一个完美的影视帝国。另外从公司的盈利预测方面，我们认为它是一家非常有弹性的公司，所以我们是比较看好华谊这家公司的。但是从今天的表现来看，我们认为当前这个价格还是比较高，投资者还是要注意下投资风险。

国泰君安证券，他们也谈到了创业板，他们引用上海社科院金融研究中心副主任潘正彦的来说，他们认为创业板的风险主要来自上市公司，另外创业板也有自主的风险，但是创业板是中国金融主动求变的代表作品。

中信建投证券认为这28家公司体现了创业板公司创新与成长的特点，都是细分行业的龙头，经营业绩都是高成长性，业务模式也具有明显的创新性，对他们的发展趋势比较看好。

国信证券重点评价了创业板公司中的6家医药股，他们认为这6家医药股基本面都是具有一定经营规模和细分的行业地位及优势，因此他们建议投资者合理预期、理性参与。

主持人：刚刚姜江先生是提到了华谊，我们看到华谊早间是融板以后，现在又回[FS:Page]来了，对于这个瞬间的变化你的看法又如何呢。
姜：我刚才已经说到，虽然我对这个公司未来的发展看好，它的业务模式未来有很大发展空间，但是对它未来三年的盈利做个理性预测，我们认为五十到六十块钱这个区间是合理的区间，七十块钱是比较高的价格，投资者应该注意投资风险。

主持人：探路者现在也是融板了，姜江先生给我们谈下你对探路者的看法。
姜：探路者也是一家比较有潜力的公司，它在行业中也是细分行业的龙头，生产销售方面也有自己一定的知识产权，我们认为这家公司是传统行业里面有创新概念的一个品种。但是从今天的发行价格来看，我认为明显过高了。

我们还是一同来关注创业板个股的表现情况：涨幅排名居前的是，新股安科，44.30元，涨幅160.56%；新股华谊，72元，涨151.92%；新股探路者，50元，涨152.53%；涨幅最低的是新股红日，97.90元，63.17%。

我们看到了深交所最新的公告，目前新股安科、探路者、新股新宁、新股金亚、新股莱美被临时停牌半小时，因为它们已经都触及了开盘涨幅20%这个融断的点位。

今天我们直播间请到的嘉宾是原全国人大财经委证券法、信托法、投资基金法起草工作组组长，现任硅谷天堂创业投资公司的顾问王连洲先生。在今天的讨论时段王连洲先生也会一直陪伴着我们。

在中国的证券市场当中，国企和行业中的龙头企业在主板上市的机会大得多，也容易获得投资人的认可。不要认为中小企业一定是设备简陋，技术创新能力差，在我国经济活动中，中小企业的活力是光芒四射的。

统计数据显示，我国中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，上缴税收约为国家税收总额的50%，提供了75%以上的城镇就业岗位。中小企业是技术创新的生力军，中国65％的专利、75％以上的技术创新、80％以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。目前，我国的中小企业已有近5000万家，占全国企业总数的99.3%。这么庞大的一个数字，使中小企业已经成为中国经济发展不可或缺的重要力量。

主持人：目前我们看到最新的交易所公告，新股北陆盘中临时停牌，也是较开盘价上涨幅度达到了20%。

主持人：一直以来，融资瓶颈制约了中小企业的发展。刚才我们连线银江股份董事长王辉的时候，王辉也谈到了融资的问题这次解决了，他们的公司也会有一个长足的发展。我们也看到一些相关的统计数据，自1996年11月至2008年11月，中小企业贷款余额在全国贷款余额中的比重一路下滑，从之前的7.5%下降到2008年的近3.8%。虽然2009年以来，银行的信贷投放量有较大幅度增加，但是，大部分贷款还是投向了铁路、公路、基础设施等政府支持项目和国有大中型企业，中小企业融资困境仍未有效解决。我们也来听一听王连洲先生对于这方面的看法。创业板开启了，您觉得是否能够真正地解除中小企业的融资困境？

王连洲：肯定是增加了中小企业的融资渠道这是没有问题的。中小企业的融资问题，这不是最近几年才出现的，而是长期以来都存在的。中央发布的文件可能不下几百、几千个，但是这个问题始终没有得到很好的解决。中小企业为什么从中央到社会都那么重视，因为中小企业的问题太重要了，它关系到我国经济结构的优化，关系到核心经济竞争力的增强，也关系到城镇就业等问题。然而多年来口实而不至，出现这个问题的原因是多方面的，但金融改革滞后，金融市场特别是资本市场的单调，对社会经济发展提供的服务远远不能满足需求，则是一个重要方面。创业板的推出，无疑为中小企业特别是高薪技术企业提供了一个开掘价值、实现价值的投融资平台，为投资者拓宽投资选择提供了新的平台，也为速成亿万富翁提供了平台。就说这28家公司，据有关资料说，72个亿万富翁顿时出现了。

主持人：这也是创造财富创造富翁的平台。

王连洲：造富翁这是个好事，我们非常希望不仅是72个，出现千千万万个亿万富翁才好。但是也有人担心，担心在个别人身上虚拟出的财富爆增，对于其他多数人所占社会财富的比重而言，可能并没有同向增加，反而可能有所减少。因为72个亿万富翁增加了，国民收入的分母增加了，我们的很多人的工资没增加呀，我们是分子呀。

主持人：对于这个问题您是怎么来看？

王连洲：资本市场要有一个财富效应，但是价格永远会围绕着价值波动。虚拟经济可以对实体经济的发展有促进作用、引导作用，但是虚拟经济不可能创造社会财富，只是经济的核心是虚拟经济，但是真正创造财富的，依然是产业资本实体经济。真正提高社会质量的是高新技术高新产品，是财富的增加。

主持人：只有社会财富的不断增加，我们的中小企业融资问题也得多了逐步的解决，未来经济的发展才会有新的动力。
王连洲：这里一个主要的问题，我到主张广大的中小企业都有条件有资格进入这个市场，原想创业板的发行制度应该有一个改革、突破，但是依然采取了主板中小企业板的方式，没有发生根本变化，这又有什么意义？这就提出一个问题，这些企业也可以上到主板，也可以上到中小企业板嘛。

主持人：王连洲先生谈到的这个问题确实是一个问题，同样是对中小企业融资有所帮助，那么，创业板与中小板有哪些差别？就这个问题，我们的记者前期也做了采访，我们先听一段录音，是中国证监会主席尚福林和副主席姚刚最近对创业板和在这个平台上市的公司定位。

尚福林：创业板给投资者提供了新的投资机会，但是确实创业板风险比较高，希望投资者能够理性地、审慎地来参与这个市场。
姚刚：我们这个创业板的设计呢，是针对那些进入成长期的企业，它并不针对种子期或者初创期的一些企业，它的产品、它的市场已经经过了一定程度的市场检验，相对进入了稳定性，这样一个阶段[FS:Page]的企业。所以它的成长性是比较突出。

主持人：刚才我们听到了两位主席介绍了关于中小板、创业板的定位。

从录音中我们听出，现在的创业板不是通常我们认为的种子企业，而是发展一段时期，积累了一些经验，有很大潜力的企业。接下来的时间，我们想请王先生介绍一些比较基础的问题，对于创业板它的上市门槛，给我们简单地做个介绍。

王连州：创业板上市净利润不少于1千万元，最近一期会计年度不能亏损，发行前净资产不少于2千万元。发行后的股本总额不少于3千万元。

我们还是首先关注一下深交所目前对于新股的停牌公告，我们看到新股南风盘中临时停牌，新股立思辰盘中临时停牌，新股佳豪盘中临时停牌，新股吉峰盘中临时停牌，都是因为涨幅达到了20%以上,我们也看到了创业板个股目前方面一片上涨。
现在时间10：27，我们马上要连线的是我们正在深圳的记者张巍，张巍你好。

主持人：一个小时之前你给我们介绍了现场的火爆场面和精彩的细节。这一个小时之后呢，我现在最关心的是你现在在什么位置。

张：我现在正在五洲宾馆赶往深交所的路上。

主持人：这一个小时之内，有哪些看点和丰富的内容带给我们？

张：仪式刚刚结束的时候我采访了两位上市公司的高管，其中一位是北京乐普医疗的董事长。刚才我看到在医药板块里，28家公司里它当时的表现是最好的，我就问他，首日的表现你感觉怎么样，他不太爱评价，但是脸上挂着笑容。其实满盘皆红，涨势都很好，所以各公司的高管脸上都挂着笑容。我相信今天的表现他们是满意的，另外我刚才也采访了深交所的副总经理周明，针对大家关心的问题我也询问了他。比如说创业板和中小板区别不大，很多人都在议论这两个板块以后会不会和在一起。我得到的答复是这样子：创业板和中小板是两个不同层次的板块，发行的条件不同，板块的定位也不同。创业板面向的服务对象是广大进入成长期的企业，它突出了创新和成长的特点，重点是支持创新能力强和新经营模式、高成长的一些企业；中小板发行上市的条件和主板是一样，面对的对象是出于成长期后期、比较成熟、趋于稳定的企业；从行业来看，中小板现有297家，其中226家都属于制造业，制造业比重达到了70%，并且大部分都属于传统的制造业，而这次申报证监会的149家创业板当中，也包括我们经常议论到的、经常看到的一些电子信息、新材料、生物医药、现代服务，这块可能占到70%，制造业只占到15%。很明显，包括首批发行的这28家企业充分体现了创业板创新和成长的概念。所以他说市场各方应该以发展的眼光来看待创业板的特色，应该从多层次资本市场的框架来看待，他说随着创业板的推出，创业板的建设和中小板的层次会更加分明。

我们听完张巍在深圳现场带给我们的报道之后，我们一同来关注一下在北京各个券商营业部采访的记者蔡军——目前在什么样的位置，带给我们什么样的报道。

主持人：蔡军，你现在在什么地方。

蔡军：我现在在华泰证券的营业部，正在对股民进行采访。今天是创业板上市的第一天，关注的股民可以说是非常的多。但是我也注意到，经过对股民的了解，买卖比较谨慎。创业板宣传很长时间了，很多股民对创业板都有很多了解，他们也认为创业板要经过几天才能稳定下来，股民们认为头一天需要关注一下。我注意到开盘的时候，大家看的都是非常多，比如说看到了像华谊兄弟，像机器人、乐普医疗，这些有独特性的公司，股民看的就多一些。在和股民的交谈过程中，股民们对这些公司的前景还是非常看好的。但是股民们操作的时候担心头一天容易高开低走，或者是追入之后被套牢的情况，所以股民对待买入都很谨慎。而且买入的股民，我也询问了投资者，他们也是事先经过研究，看过公司报表，就是说公司上市之前他已经看好这个公司了，而且买入的时候比较谨慎，等价位比较低的价格的时候买入，而大盘出现回调之后他们就买入了这些股票。

主持人：刚刚我们连线广东和北京，发现我们的投资者对于创业板的投资还都持谨慎而乐观的态度。

现在时间是10：32.我们关注一下沪深两市主板的运行情况，上证综指当前是2999.83点，上涨39.36点，涨幅1.33%，成交金额是357亿，沪市现在857家上涨，147家平盘，117家下跌；深成指当前点位是12371.47点，上涨187.31点，涨幅1.46%，成交金额是三百七十五亿八千万，深市748家上涨，34家平盘，67家下跌。现在创业板已经交易了一个小时，我们还是想了解一下上海的情况，我们再次请出上海的嘉宾为我们的台面做一个点评，叶柳你好。

叶柳：你好。

主持人：给我们介绍一下这一个小时盘面的点评好吗。

叶柳：在这一个小时当中，我们看到了创业板上市之后的一个总体的排名，大体的框架也没有打破，目前超过百分之百上涨幅度的已经占到了一半——14家。具体的情况我们请出再度直播间的嘉宾分析师都业华。都业华你好。

都业华：主持人你好。

叶柳：这一个小时的盘面的表现还是有可圈可点之处。

都业华：是的，我觉得这两点应该引起大家的特别注意。一个是像安科这样的停牌企业，复牌之后有一个动作就是当时直奔下一个停牌点50%而去的，但我们看到安科和探路者实际上是没有攻下这个城池，而是处在一个平盘的状态。但我们注意到一个后起之秀——金亚股份，早盘我们曾经点[FS:Page]评过，是发行价最低的股票。它复牌之后是直奔下一个停牌价位，现在又处于停牌的状态。我觉得体现出整体市场的热度是非常非常高。在这里，我们先给上海的投资者通报一些消息，也给全国的投资者说一下。刚才我们从营业部了解到这样一个情况：为了控制风险，监管层对营业部有一些要求，今天购买创业板的股票，单个账户单笔交易是不能超过五千股的。另外就是今天累积交易不能超过一万股。我觉得，这点来看监管层对于风险的控制还是放在了重要位置。所以，之前没买，大家现在去买二次复牌后，涨幅超过百分之一百六、一百七的股票已经存在一定风险了，这里要提醒大家不要盲目追高了。

叶柳：另外跟大家说的是，这点是非常公平，机构账户也是同样有这个限制。

都叶华：对。第二点就是创业板和主板的联系。我们注意到，金亚是做数字电视整体解决方案的，我们注意到主板市场，之前像广电网络、歌华有线等都出现了比较大的上涨，我觉得这里面非常明显地体现了板块轮动效应来。也许有的机构投资者认为去创业板交易风险比较大，但是又不能放过创业板这样的机会。所以我觉得创业板表现好的个股对主板是有一定带动效应的。这里特别要提到的是，28家个股里，有 4家医药股，像安科、莱美、北陆，其实走的都不错，联想到最近甲流的一个情况，我觉得可以提醒大家一点，如果不想在创业板承受高风险的话，在主板要关注这一关联度。这两点注意到了以后，对大家操作应该是有一定好处。

叶柳：现在从涨幅或者活跃度来看呢，涨幅居高的这些好像没有特别统一的原因，比如说在行业方面。事实上它有各种各样的因素。

都业华：我觉得每支走俏的股票背后可能都有自己的逻辑。第一个，我们小时候说的好学生，他一直好，考上大学了，像探路者、乐普医疗、吉峰农机，这些都是机构一直看好的，也的确不负众望，表现比较好。但有另一批，就像我们刚才聊到的金亚，包括莱美，基本面我们觉得一般，包括新宁物流这种传统行业，它们都出现在涨幅榜前列，我觉得体现出了一个现象，刚开始我们猜测有一批资金比较勇敢地先进去，但是一大批资金留着，要看看之前的迹象。当它发现整个市场热度比较高的时候，它可能会选择一些大家不要的东西去买，所以你看到，包括佳豪，因为船舶行业整个行业还没有走出低谷，在这种股票都从低位明显上升。我觉得更多的资金选择的是人气，我倾向这个思路。

叶柳：在今天早间开市之前，第一财经的记者采访了申银万国研究所所长陈晓生，提到了两个问题，我觉得是特别值得我们关注的。一个就是出现了高发行价、高市盈率和高市净率，这种“三高”的现象，那么这种现象会不会成为后期市场的担忧。我记得当时陈晓生的回答是比较明确的：虽然我们看到“三高”现象的存在，但是我们也要注意到创业板公司有着高的发展性、高的成长性，这点还是要打消顾虑的。另外呢，陈晓生所担心的是，创业板在之后的进行过程中，对中小散户来说，会不会有相应的信息不对称，对一些企业的经营状况未必能做到完全的了解。这点你怎么看？

都业华：我比较认同这个观点。我觉得大家都在解决信息不对称这个问题，但是这个问题在一定时期内是长期存在的。不仅是创业板，就是在主板这个情况也非常普遍。所以也提醒大家一点，俗话说，没有金刚钻不揽瓷器活。我觉得要做的话，要擦亮自己的眼睛。我看过一本书，写VC公司的。他们到什么程度，他们当年去投李彦宏的百度，晚上九点多钟，偷偷潜入到李彦宏他们工作的大厦的边上的树林里，看看这个大厦现在还亮不亮着灯，是不是有很多人在里面走来走去。他看了之后才放心了，原来他们还在加班。我觉得你对于这个公司的了解，不要限于公开信息，如果能通过其他渠道了解更多，包括创业环境，这样会比较安全一些。

叶柳：相信创业板的上市，一定会改变一些投资者未来的投资思路。好，来自上海方面的点评先进行到这里，我们再把信息传回到中央台的直播室。

我们来关注一下沪深两市的运行情况，上证综指有一段时间一直都是在3000点附近缠绵，当前是3004.33点，上涨了43.82点，涨幅是1.48%，成交金额是389亿，沪市到目前为止824家上涨，146家平盘，111家下跌；我们再来关注一下深成指，当前是12392.15点，上涨了198.99点，涨幅是1.63%，成交金额是400亿5千万，深市有757家上涨，39家平盘，54家下跌。我们再来关注一下板块的情况，排在前三位的是教育传媒，农业龙头和农林牧渔；我们看到板块排在后三位的是通信、医药还有智能电网。

我们还是来一同关注目前创业板个股的整体情况。我们看到有多家个股已经触及了深交所的融断机制，现在我们看到的是新股宝德盘中临时停牌、新股硅宝盘中临时停牌、新股金亚盘中临时停牌、新股亿纬盘中临时停牌，新股银江盘中临时停牌。大面积的临时融断表明现在的市场热情更加高涨。我们看到目前涨幅居前的是新股安科涨幅51.45元，涨幅202.35%，新股探路者57.11元，涨幅188.43%；新股金亚30.75元，涨幅172.12%；新股华谊75.15元，涨幅162.95%；新股亿纬45.60元，涨幅153.33%；新股华星，48元，涨幅144.15%；新股乐普69.80元，涨幅140.69%；新股北陆42.80元，涨幅139.64%；新股莱美38.88元，涨幅135.64%。目前涨幅靠后的是新股中元、新股华测和新股南风。

全世界以往的75个创业板市场，目前有一部分已被关闭或停止运作，充分说明了创业板公司的高风险性。

香港、日本和德国的创业板市场大多设立于20世纪90年代末，网络“泡沫”兴旺之时，吸引了大量中小型公司，一度受到资金追捧。但是随着科技网络股泡沫的骤然破灭，一些创业板市场被迅速削弱，日本佳斯达克不得不关门，德国的二板市场也不得不进行整合。如何吸取这些国家创业板的经验和教训也是我们市场监管者的责任。我们来听听记者对平安证券高级分析师何来维的采访：

记者：目前国际上创业板的发展现状是什么样的？

&n[FS:Page]bsp; 何来维：从1962年，全球第一家创业板市场，就是美国全国证券交易所成立开始到现在，四十多年，世界上总共有39个国家和地区先后设立了75家创业板市场，截至到2008年底，现在在运行的创业板总共47家。从上市公司的总数来看，大概是9千多家，市值是在2万亿美元。在这么多的创业板市场中，运行成功的主要是美国的纳斯达克、英国伦敦的AIM以及韩国科斯达克，从这三家的市场来看,像美国纳斯达克上市融资的家数大概在5千多家，英国AIM市场3千多家，韩国是1千多家。

记者：在以往的创业板交易市场中，目前已经有一部分被关闭或停止运作，也说明了创业板公司的高风险性。总结以前这些市场当中，创业板失败的教训在哪里？现在比较活跃的市场，成功的原因又在哪里？

何来维：从过去其他国际运行创业板的情况来看，成功的原因，一是有严格的市场监管机制；二是有充足和高质量的上市资源；三是有勤勉尽责的中介机构；四是拥有成熟、理性的投资者；五是市场的流动性比较充足；六是有明确的功能定位，从相对比较成功的创业板市场来看，它们都或多或少的具备这六个因素。英国AIM的成功主要是保荐人制度，有一个勤勉尽责的中介机构，部分地代替了监管公司的职能，才会大大地降低投资者的风险。美国纳斯达克的成功，一是监管的到位，二是市场定位很准确，实际上也就符合我们刚才讲的。从失败的案例来看，离我们比较近的就是香港的创业板市场，它的运作理念就是买者自负的原则，在网络泡沫破灭以后，这样的运作理念使得大批的投资者损失非常惨重，导致这个市场运作的就不成功。

记者：您刚才总结了创业板市场一些成功和失败的原因，目前欧美主要的证券市场主板与创业板市场的关系如何？

何来维：在资本市场上，主板从定位角度主要是发展国内蓝筹股市场，主业比较大的一些公司，给其提供融资渠道。对于创业板来讲，一般各国都是将定位定在小企业，创新能力比较强，而且有比较大的成长潜力的公司，给其提供一个融资场所。它们主要是互补的关系，在市场定位各有侧重，并不存在此消彼长的问题。建设创业板应该说不是对主板的否定，也不是排斥，而是相辅相成共同发展。

现在的时间是10：51分，现在我们也看到不少触及20%融断机制之后的个股复牌后再次向50%进发，而且已经有不少个股触及到了50%档。今天早晨我们也看到创业板市场一片火热，刚才王连洲先生也特别跟我们大家谈到28家公司都是精挑细选的公司，我们也做了一番调查，在这28家公司中，第一批创业板上市公司中，并不是一个刚刚孵化出来的小鸟，而很多都是已经动作十多年了，经营非常稳定、成熟的公司。这样的公司虽然对于投资者来说很安全、很稳定，但是，也有人担心，创业板是支持扶持高新技术和未成熟的企业快速增长的一个平台。那么，运作了十多年的企业，可能经营能力很好，但是高速成长的时期可能已经过去了。管理层把这样的一些公司推出来，出于什么原因？

王连洲：这些企业必须挖掘才行，因为他们代表着国家的未来。一个国家的核心竞争力是什么就是高科技，创新发展。这28家公司基础是没有问题的，我们如何防范风险？必须要承认这些企业经营的历史较短，业绩成长存在着不确定性，股票高溢价发行、市赢率相比国内外其他市场板块都高出一截，难免会出现因利润成长空间被压缩而出现流动性不畅的情况。加之对发起股东信任度的顾虑，都可能使社会资金投资创业板的兴趣与热度，有所矜持和保留。

主持人：确实可能会存在这种疑虑。但是目前我们看到这些公司的质地确实是不错。很多人就问了，这些公司上中小板也行呀，上主板甚至都可以。您觉得为什么管理层把它们挑出来，放到创业板？

王连洲：我觉得还是起一个示范的作用。好的，标杆性。我们的创业板为什么对它充满着希望，就在于我们所精挑细选的这些公司尽管经营时间不长，但是已经看到未来的成长空间。

主持人：我们主要是看这些企业未来的成长发展和前景。但是，您刚才也谈到了一个问题就是它的高市盈率，还有就是未来如何来监管。这是很多的投资者和机构都很关心、关注的一个问题，也是心存疑虑的地方。

王连洲，所以，就是对着28家公司的投资也需要谨慎对待，毕竟它的市盈率大家反应高，尽管今天还是一片红。
主持人：而且我们看到在发行的时候，鼎汉技术已经是82.2倍，今天我们看到很多公司已经涨了200%，100%多。这种情况下市盈率超100倍的已经不少家了。

王连洲：你想想82倍、100倍什么意思？就是你投资的资金多少年能回来。我想今天的暴涨有各种各样的因素，逢新就炒我们有这个习惯，但是要想到它的风险。我们主板上存在的问题很可能在创业板上同样的存在。尤其它的规模小，更容易炒作，所以提醒投资者应该分散投资，不要把鸡蛋都放在一个篮子里。主板、中小企业板、创业板都分散，尤其要注意它的信息披露。政府监管部门肯定要有责任高度的关注，投资者也要把防范风险放在第一位。

主持人：刚才我们也听了尚主席以及姚刚副主席对于创业板公司的定位。您认为从这个角度来说，我们这个新型的给中小企业的融资平台，未来的发展趋势和方向是什么？

王连洲：可以说前途无量。因为我们也总结了国内外的经验教训，对于创业板来说，为了能够旗开得胜，我们做了万全的准备，从制度的设计程序到监管等一系列限制措施，包括刚才的临时停牌，这些都是和国外不一样的。这些公司主要是“三高六新”企业，我们现在专利中，全国的中小企业占了绝大部分，专利产品、新技术都在我们的中小企业中。所以，创业板就孕育着“金矿”，凡是“金矿”都要发光，只要我们精心的培育它、重视它、监管它，它的结果前途会是很好的。

主持人：这是从政策层面，监管以及呵护都是非常的到位。但是从上市公司的角度也会有一些问题，比如，上市公司的[FS:Page]业绩风险，未来的成长的不确定性，以及资金对于创业板是否有兴趣。您觉得我们的这些企业需要做什么？或者说我们的这些资金需要怎么关注它？

王连洲：现在超募资金比较多。本来我们想创业板发行就是你需要多少资金就募集多少资金，量出而入，现在是超募资金金额很大，拿着这些资金要讨论专户储存等等，我们资金的使用效率大大的受到了影响，钱多了你不叫它干坏事也很难，会出现炒房地产、挪用资金等现象。

主持人：钱多了怎么办？这也是未来创业板公司需要解决的一些问题。好，由于时间的关系，非常感谢王连洲先生做客我们的节目，谢谢您。