近日我们参加了歌华有线[11.89 1.19%]股东大会，公司高管就投资者关心的问题做了介绍，具体如下：
核心观点
1、 用户规模的增长潜力 2008年底，公司注册用户数为383 万户，较去年同期增长39 万户。用户数量增长的原因一方面在于北京市人口规模的持续增加，另一个重要原因就是公司在承担首钢集团有线网改造的同时接收了其下属的有线网络资产和用户。目前北京还有一些部委、部队和大企业(主要是燕化)仍保有其自建的有线电视网。我们认为上述因素决定了公司的注册用户数量仍有较大增长空间
2、 资本支出 因为公司在数字化平移、网络入地工程的推进速度方面，某种程度上取决于政府补贴力度等因素影响，因此公司尚无法准确预测09年的资本支出规模。我们预计公司今年的资本支出规模和上年差不多。 公司的机顶盒成本已经从最早的600多元下降到2年前的388元。目前公司的机顶盒采购价格已经不到300元，包括CA卡及相关软件在内的机顶盒总成本大约为500元。网络入地成本大约20-30万元/公里，公司将争取在网络入地工程上获得政府的补偿，并将根据补偿情况把握网络入地的进度。
3、 双向高清业务的开展 公司早在奥运期间就为奥运村提供了双向互动业务。目前在11个小区，约8000户用户开展互动实验。实验小区的双向机顶盒属于配送。60 年大庆政府要求高清直播，公司预计双向高清用户在国庆前能发展几万户。双向互动实验用户的规模和政府科委提供资金的力度相结合。双向机顶盒实验已列入北京发改委项目，公司在2008年已得到2000多万元补贴，未来还会得到进一步支持。
4、 关于所得税优惠和基本收视费提价 公司正在争取继续在所得税上享受税收优惠。公司认为自身情况具备享受优惠资质，但能否最终被纳入享受所得税优惠的企业名单还不确定，预计到4季度会有定论。
5、关于异地网络收购和扩张 目前阶段下，异地扩张的目标主要是北京周边省市的有线网络资产，这样可使收购网络和公司主体网络连通，实现技术和管理上的统一。未来公司将采取直接收购或投资的方式进行异地网络扩张，如有结果公司会及时公告。
6、关于LGI合资的进展 公司目前正在积极推动，合资宽带公司能否获批实际上就是个资质、牌照问题。随着国家对广电、电信双向进入的放开和鼓励其他资本进入电信领域，合资公司获批问题不大。
7、关于与移动运营商的合作 电信重组和三网融合背景下，有线运营商网络资产将成为关系市场竞争格局的重要战略性资源。对于缺乏固网资源的某些移动运营商而言，与歌华有线进行合作是非常理想的选择。目前公司在与电信运营商合作方面处于有利地位。
8、利好因素仍值得期待，维持“推荐-A”的评级 我们认为，电信重组和三网融合使公司有线网络资产存在重估的可能。而公司享受所得税优惠和基本收视费的提价预期仍然存在，这些潜在能否兑现将使公司业绩存在非常大的弹性。我们假设公司基本收视费提高到25元/月的情况下，所得税按25%征收和0征收的情况下，公司2010年的每股收益将分别提高0.24 元和0.32元。 在不考虑上述优惠政策的情况下，我们仍维持公司2009年-2011年的每股收益0.23元、0.25元和0.31元的盈利预测，维持对公司“短期推荐-长期A ”的投资评级。
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