直到今天，看到投资分众的PE/VC们赚得盆满钵满，许多人仍毫不避讳地称，“每天看了好羡慕。”但如今要说服VC再去投一家户外新媒体，已经太难。
2005年7月13日，成立仅3年的分众传媒登陆纳斯达克，融资1.72亿美金。根据当时在分众的股份计算，30出头的创始人江南春身价接近3亿美金；而此前投资分众的Softbank、TDF、鼎晖等机构均获得了几十倍的回报。
羡慕之余，再造分众、复制分众、类分众一度成为潮流之一。
易观国际2008年初的统计显示，包括美容院、健身场在内，几乎每个细分领域都同时有6家以上的运营商；例如，在楼宇领域，除了分众，另外还有8家新媒体；在公交领域，民营新媒体有4家，广电系统的有4-5家；而航空领域就有7家；医疗领域则有6-8家。
在机场、巴士、地铁、校园、铁路、医院、出租车、宾馆、KTV、美容美发店、厕所……一时之间，只要有人的地方，就有新媒体的足迹，且每个人都有自己的故事，都有一堆证明其媒体可以创造巨大成功的理由。
分众效应也拉动大量资金流向新媒体领域。
根据Chinaventure提供的数据，2005年，户外新媒体行业共发生8起投资案例，涉及金额达5660万美金，而2006年这个领域的投资案例就达17起，涉及投资金额为2.67亿美金；到了2007年，户外媒体行业的投资案例达到26起，涉及投资金额达3.74亿美元。
还有一些机构选择多方投资户外新媒体领域。本报记者根据公开信息不完全统计，在中国户外新媒体领域有投资的PE、VC机构接近60家，而获得融资的中国户外新媒体企业超过30家。
“一些投资跟风现象严重，不懂广告业，盲目投资之后才发现有些资源其实是没有价值的。”优势资本合伙人郑刚称。
同时，跟风的资本也“宠坏”了户外新媒体的创业者们，让他们对未来的期望值达到顶峰。
速度陷阱
纵观分众的发家史，效仿者们总结出这样一个简单路径：圈地、扩大规模→吸引风投→继续圈地→上市（即使不能上市，也能像聚众那样被并购）。
不止一个投过户外新媒体的PE、VC强调，户外新媒体团队圈地和广告销售的能力是重要的加分点。
在新媒体这个强调资源规模和垄断性的领域，无论哪个阶段的圈地，都要拼速度，都需要大笔资金。
但2008年下半年，经济下行的影响开始显现时，几乎所有的投资机构都变得谨慎。
“目前投资界对不能产生很好现金流的公司是比较忌讳的，比如新媒体。”去年11月，北极光创投高级副总裁姜皓天称。
广州播客公司就没赶上“幸运”的班车。
2005年，做医疗器械生意的骆华创建了广州播客公司，希望打造美容美发领域的分众。骆华一开始的想法也很简单，就是圈钱布点，达到一定规模后，吸引风投，然后继续圈地扩张甚至上市。资料显示，截至2006年底，广州公司播客已在北、上、广等地圈了近2000个中高档美容美发店。
但苦撑了3年后，2008年，已经砸进去自己2000多万的真金白银的骆华依然没有等到风投的橄榄枝。最终，幸好骆华无奈转型，靠自身运营存活。
另一方面，一些已经拿到投资的“幸运者”们，在之前各界对新媒体的热情的“烘烤”下，一部分企业主变得极度乐观，甚至膨胀地找不着北。
一家户外新媒体公司当年为了迅速占领阵地，甚至以“白交租金”不装展架的方式在短期内圈下70％的高端写字楼、公寓的展架媒体渠道。据悉，曾有下属提醒，盘子铺得太大，一旦现金流出现问题就很难调头甚至自保。
2008年底，几乎所有的机构都在清理门户。“有价值救的就再投点，没价值救的就让其自生自灭。”这家公司恰恰没能续写“幸运”，因资金链吃紧，无奈瘦身过冬。
对于那些有资金支持而得以迅速
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