邵逸夫“卖方融资” 助杨国强购TVB

　　碧桂园（02007.HK）主席杨国强收购邵氏兄弟（00080.HK）控股权一事，昨天香港市场再传新版本，财华网引述有关报道称，深受杨国强诚意打动的邵逸夫作出令人震撼性的决定，将以“卖方融资”的方式，向杨国强借出35亿港元，以帮助其完成收购。不过截至昨天记者发稿，邵氏及广播电视方面均未对此事进一步作出公告。不过昨天的邵氏股份及电视广播均出现回升，前者升0.48%至20.85港元，后者升2.7%至45.6港元。

　　有关邵氏股权的并购案，自一个月前邵氏股价暴升，引发市场波动开始，已经成功吸引各方的眼球。而对于收购方及收购方式，市场亦流传有多个版本。上周的市场消息称，除了原先所传的美国私募基金百仕通（“黑石”），以及另一美资私募基金凯雷资本之外，杨国强还面临来自世茂集团主席徐荣茂，华人置业（00127.HK）主席刘銮雄，胡应湘之子、合和实业（00054.HK）董事副总经理胡文新以及远东控股（00036.HK）董事总经理邱达根的竞争。

　　同样受到市场关注的还有曾经想购买TVB股权的电盈主席李泽楷。不过迄今为止，上述机构及个人均未证实有关并购意向，只有杨国强经恒基地产主席李兆基之口确认了并购意向。

　　不过杨国强的并购之路还欠临门一脚，上周由花旗安排的银团贷款并没有为杨国强凑足所需资金。香港媒体披露，为收购而安排的10亿美元（约78亿港元）银团贷款中，大约只有一半金额被承销。

　　近来香港资本市场波动频繁，杨氏父女需要用来抵押的碧桂园股票价格经历了严重缩水，这或加剧了银行的担忧——在上周股市回调之后，碧桂园的股价大幅回落并击穿招股价，截至昨天收盘，仍只报5.31港元，仍在去年的招股价5.38港元之下。

　　如果银团贷款不足，即使加上恒基地产主席李兆基先前借出的30亿港元，杨国强目前离盛传的逾百亿港元收购价还有一定距离。不过李兆基仍然对杨国强十分看好，公开宣称他最终将会胜出。

　　资本市场的看法则仍在摇摆之中。上周邵氏的股价随大市重挫超过5%，截至昨天收盘好转，但也仅刚刚摆脱本月初的最低位。

　　“如果邵逸夫贷款给杨国强买股权，显示邵氏已经认准了杨国强是合资格的人选。那么这笔交易的成功性大大提升。”香港辉立资产管理基金经理陈煜强对《第一财经日报》说。

　　对于邵逸夫而言，交易金额固然重要，但是由谁接手他的传媒帝国，并能将传媒事业发扬光大，可能是邵氏更为看重的。陈煜强认为，从这个方面来说，外资并不合适，而热心媒体的李泽楷也并不是合适的人选，因为他过往的“战绩”表明，他善于分拆业务然后拍卖资产，这种“财技”本色不符合邵老的要求，也不是邵老转手TVB控制权的初衷。陈煜强并不认为目前是投资邵氏的好时机，他认为应该等形势明确一些再作判断。