2008年第一季度中国创业投资及私募股权投资市场募资研究

受美国次贷危机影响，2008年第一季度全球金融市场波动加剧。与此同时，中国实行紧缩货币政策以防止经济过热和严重的通货膨胀。尽管市场环境的不确定因素增加，但是2008年第一季度中国创业投资及私募股权投资市场新募集基金的数量和规模较2007年同期保持了较好的增长态势。

新募集基金数量14个，基金规模36.27亿美元

2008年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场新募集基金数量为14个，基金规模为36.27亿美元，平均单支基金规模为2.59亿美元。新募集基金规模增大主要有以下几方面原因：首先，中国经济的快速增长以及中国企业的高成长性加速国际LP布局中国市场；其次，投资机构策略调整，偏向融资需求较大的中后期企业，驱动平均单支新募集基金规模增长；最后，投资机构的团队规模和资产管理规模均逐步扩大，对基金的管理能力日渐增强。

创投基金数量最多，成长基金募资规模最大

本季度，在新募集基金数量方面，创投基金数量为10个，占新募集基金数量的71.4%；成长基金数量为3个，占21.4%，并购基金数量为1个，占7.1%。在新募集基金规模方面，成长基金规模为20.79亿美元，占新募集基金规模的57.3%，平均单支基金规模为6.93亿美元；创投基金规模为11.23亿美元，占31.0%，平均单支基金规模为1.12亿美元；并购基金规模为4.25亿美元，占11.7%。

值得注意的是，2007年平均单支新募集创投基金规模为1.45亿美元，2008 年第一季度新募集创投基金规模较2007年平均单支基金规模下降了29.5%，其主要原因是投资机构积极探索设立中资基金的实践，但是其新募集中资基金规模普遍偏小。
在新募集完成的创投基金中，北极光创投二期基金规模为3.5亿美元，重点投资于TMT和消费性产品和服务领域。北极光的二期基金距离一期基金募集完成时间不到两年时间，其募资规模较一期基金增长了191.7%。

此外，蓝山资本中国二期基金和兰馨亚洲四期基金两支成长基金分别完成了14.5亿美元和4.2亿美元的资金募集，两支基金均延续了专注投资中国成长性企业的投资策略。其中，蓝山资本中国二期基金的募资规模是一期基金的近5倍，兰馨亚洲四期基金较三期基金增长了132.0%。

中资基金与外资基金数量基本持平，但基金规模相差近8倍

2008年第一季度，中国创业投资及私募股权投资市场新募集中资基金数量为6个，基金规模为3.37亿美元，平均单支基金规模为5600万美元；外资基金为8个，基金规模为32.90亿美元，平均单支基金规模为4.11亿美元。

尽管新募集的外资基金规模是中资基金规模的近8倍，但是中资基金和外资基金的数量基本持平。新募集的中资基金数量与外资基金数量差距大幅缩小的原因是：第一《合伙企业法》等法律的修订和管理办法的出台，改善了发展中资基金的政策法规环境；第二，包括创业板市场在内的多层级资本市场加速建设，为中资基金的投资和退出创造了便捷和高效的渠道；第三，中国经济持续快速增长和民间资本充足，为中资基金的发展提供了市场需求和融资基础；第四，政府积极推动设立政府引导基金，参股中资基金，鼓励民间资本大力发展中资基金。

开始募集的中资基金数量超过外资基金

本季度，中国创业投资及私募股权投资市场共有13支基金开始募集。其中，开始募集的中资基金数量为7个，外资基金数量为6个。开始募集的中资基金数量超过外资基金数量表明中资机构和外资机构都在积极进行设立中资基金