一、股指波动空间、大盘运行趋势分析
就大盘中长期走势而言，我们对2006年的行情持乐观态度，股改的高速推进对市场带来的利好效应将在中长期陆续释放，这将对大盘的中期走势构成有力支撑。不过2005年毕竟是大盘的筑底年，长期下跌造成多方元气严重受损，需要一个修养生息的过程。因此，2006年大盘将呈现恢复性上涨，而不会出现大牛市行情。我们认为2006年上证综指总体上将依然维持箱体震荡格局，不过箱体的中心将显著提高，并且波动幅度要明显大于2005年，沪指的运行重心将位于1300点附近，上限可看高至1500点上方，而下限则将比2005有所提高在1100点附近。2006年第一季度和第二季度之初将是较强操作价值的上升行情，这个阶段的波动幅度大，全年大盘的低点也很有可能出现在这个阶段。
节后大盘的短期走势而言，我们认为大盘有望承接节前的强劲走势继续向上拓展空间。不过后市股指将很快遇到重要技术阻力位，即千三整数大关。1300点是2005年初的密集成交区，该点位附近存在数量可观的历史套牢盘，技术压力较大，同时整数关的市场心理压力作用也存在，而大盘本轮行情单边已经积累了较大的涨幅，获利盘压力同样不同忽视。所以，节后大盘有望顺势向上攻击到1300点而后产生较为剧烈的震荡，从而出现本轮行情第一次象样的调整。
二、市场热点、主要投资机会分析
对于节后的市场热点，我们建议投资者从两方面进行把握：一是资金喜好角度，二是股改角度。05年底行情启动以来，市场资金流向具有很明显的指示意义，行情启动之初市场资金集中流向基金主导的蓝筹股板块，游资主导的题材股始终没有上佳的表现。而上证综指收复1200点大关之后出现震荡之际，题材股则纷纷走强，而蓝筹股出现严重分化。由此不难发现市场资金在大盘处于阶段底部时对蓝筹股最为青睐，而一旦股指有了一定涨幅之后蓝筹股持续上涨潜力不足的缺陷就显露无余，其中蓝筹股业绩整体预期不佳是核心因素。由于宏观调空因素在2006年将继续发挥威力，蓝筹股业绩压力依然存在，所以，节后在上市公司年报集中披露期间，业绩题材很难受到市场的高度认可，最多在局部掀起业绩题材炒做。而主题投资仍将是市场最为推崇的炒做思路，最近3G、数字电视、稀缺资源等概念股反复走强，表明2006年主题投资将大行其道，3G、铁路概念、数字电视、外资并购、节能环保、航天军工等投资主题经过节前市场充分预热之后，节后有望继续活跃，其中蕴涵着丰富的投资机会。
从股改角度分析，2006年股改依然是影响市场走向的最关键因素，这一因素将在节后提供两类投资机会：一是尚未进行股改的品种将继续进行价值发现，抢权行情仍然可以期待，尤其是部分低市盈率蓝筹股仍将获得增量资金的关注。节前金融街、首创股份、金地集团、沧州大化、伊利股份等核心资产不断逆市创出接新高，其上涨动力很大程度上就是来自于对后续股改利好的强烈预期；二是现有G股上市公司有望获得政策面利好支持，如再融资等方面的政策倾斜等，因此，在行业上处于领导地位的G股上市公司股票将获得市场重新定位，其中的机会对应的风险相对更小一些，符合机构投资者的胃口，节前G上汽、G民生、G万科A等一批质地有的G股联袂放量走强就是一个明显的信号，节后G股仍将是多方一个主战场。
节后新高重点防范三大风险
经过了2005年冬季的慢牛爬升，经过了2006年的开门红行情，市场终于迎来了春节长假，持股还是持币已经被市场反复讨论，本栏在23日的报告中已经明确指出持股过节是一个最佳操作策略，市场的表现也充分证明了持股过节的正确判断，从最后几个交易日来看，市场经过连续的上攻，市场做多动能消耗过大，同时年报业绩风险及短线获利筹码回吐压力也使得市场心态渐趋谨慎，最终导致大盘出现冲高整理的走势，并在高位收出小阴小阳的K线组合，表明多空双方在目前点位进行着争夺，但多方仍控制着局面，成交量的活跃也预示着场外资金仍在进场寻找着获利机会，热点板块的轮番启动，指标蓝筹股的强势上扬等也证明了市场具有很大的可操作性，但是作为投资者而言，不仅仅要在市场中寻找机会，同时也要充分回避风险，那么在持股过节后，投资者应该回避怎样的风险呢？
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