迪士尼收购福克斯资产背后是数字时代下巨头的焦虑

传媒娱乐业巨头迪士尼公司14日正式对外宣布以524亿美元的价格收购21世纪福克斯大部分资产，加上后者137亿美元的债务，收购总额将高达661亿美元。

这桩交易无疑将从根本上改变传媒娱乐行业的市场格局，使得优质内容资产更加集中在小部分行业寡头手中，但从另一个意义上来看，迪士尼不惜巨额代价收购21世纪福克斯大部分重要资产，最大的推动因素则是新数字时代对于传统行业的冲击给这些传统巨头所带来的焦虑。在内容为王的时代，平台和渠道亦为王，正是深知这样的道理，迪士尼近年来一连串的动作，已经向外界表明了，这家百年巨头，不甘于在新数字时代中沉沦，仍在努力找寻新的业务突破方向。

迪士尼业绩已无亮点 急需寻找新的突破

自迪士尼现任首席执行官罗伯特艾格2005年上任以来，迪士尼几乎没有停下收购的脚步，并且胃口越来越大。迪士尼在2006年、2009年、2012年分别收购了皮克斯（Pixar）、漫威（Marvel）、卢卡斯影业（Lucas Film），再加上规模庞大的电视网络资产，迪士尼真正成为了一家横跨传媒和影视娱乐界的航母级公司，在业务的不断扩张下，迪士尼的市值也水涨船高，在过去5年间市值翻了两倍，如今已稳居1500亿美元以上。

然而，随着数字时代的来临，拥有近百年历史的迪士尼也愈发显露出老态，无论是电视收视率、订阅电视服务人数的节节下滑，还是电影票房的低迷，无一不在对迪士尼的核心业务带来显著冲击。

迪士尼集团旗下目前主要由四大业务板块构成，分别是媒体电视网络业务、乐园度假村业务、影视工作室业务以及消费产品和互动传媒业务。

在这四大业务收入板块中，媒体电视网络收入是迪士尼最大的收入来源，2017财年收入为235.1亿美元，占总收入的比例近43%，第二位的是乐园度假村收入，收入占比为33%，影视工作室和消费产品、互动传媒业务的收入占比则分别为15.2%和8.8%。

可以看出，如果从收入构成来定义迪士尼的话，这家千亿美元的巨头依然是一家电视服务提供商，其收入主要来源于对有线电视、卫星电视和电信服务商收取的内容费用、出售广告收入以及向电视服务商收取的内容授权费。

就电视服务来看，对于迪士尼来说，最重要的资产无疑是拥有上亿订阅用户的数量繁多的迪士尼频道以及在美国国内拥有8800万订阅用户和在国际市场拥有1.46亿订阅用户的ESPN体育频道。

然而，随着数字时代的来临，传统电视行业遭到前所未有的冲击和挑战，电视收视率及订阅用户数不断下滑，直接对从事电视业务的迪士尼带来冲击。2017财年，迪士尼电视媒体业务收入为235.1亿美元，较去年下滑1%，这也是近5年来，该业务板块出现首次年度同比下滑，其中，广告业务收入同比下滑4%，电视内容分发业务收入同比下滑7%。

此外，近年来最为寄予厚望的影视工作室在2017年业绩也让人大为失望，尽管有星球大战：Rogue One，美女与野兽以及两部漫威作品在当年发布，但影院发行业务收入较前一年依然出现同比21%的大幅下滑，此外，家庭影视娱乐业务收入也同比下滑15%。

尽管归功于上海迪士尼乐园及其他美国以外迪士尼乐园的良好业绩表现，园区及度假村业务收入在2017年出现同比增加，但由于占业务收入最大比例的电视媒体业务及影视发行业务下滑，拖累迪士尼整个业务下滑。

可以说，新数字时代的来临，对于迪士尼这样的老牌传媒巨头的冲击无疑是最为直接的，在依然拥有着海量优质内容的当下，如何让这些内容通过更加适应时代的方式触达到受众，是迪士尼首席执行官罗伯特艾格近年来一直在努力思考的问题。

流媒体时代 迪士尼另觅出路

Netflix、Hulu等基于订阅模式的流媒体服务的兴起，让迪士尼看到了新的业务发展方向，过去，迪士尼通过授权的方式，将产生的内容通过第三方平台和渠道传播给终端受众，但随着Netflix的不断发展壮大，迪士尼才逐渐开始意识到，Netflix们并不满足于现状，它们最终甚至可能完全颠覆迪士尼数十年来在行业所树立的地位。

今年8月份，迪士尼对外公布了发布流媒体平台的消息，与此同时，迪士尼也宣布中止与Netflix的合作协议，这意味着这份从2012年开始签订的合作协议正式终结，实际上，Netflix直到去年才真正开始在自身的平台上播放迪士尼的内容，并没有从这桩合作中捞得太多好处，警觉的迪士尼已经意识到，流媒体时代，平台为王，如果最终没有平台方话语权，将在未来陷入很大的被动。

在宣布该消息的同时接受CNBC采访时，艾格表示，“这代表了迪士尼的一次重大战略转变，我们感到能够对平台拥有控制权，才能控制我们自己的命运。”

但迪士尼所宣布的流媒体平台服务的落地，依然显得动作迟缓，该服务要一直到2019年才正式上线，在这之前，Netflix与迪士尼的服务依然生效，在Netflix的平台上依然能够播放迪士尼的内容。

为了打造自己的流媒体业务，迪士尼已经耗资巨大，今年8月份，迪士尼花费15.8亿美元，获得BAMTech的75%股权，而后者将承担打造迪士尼流媒体平台的主要任务。

目前，外界能够获知的迪士尼流媒体平台的消息还包括，其将基于订阅模式，与Netflix的模式类似，初期将在该平台上播放玩具总动员4以及冰雪奇缘的续篇等广受欢迎的内容，毫无疑问，迪士尼所拥有的海量优质内容资源，将在该平台上得到呈现。终端用户将通过全新的方式，获得迪士尼的优质内容资源。

在迪士尼收购21世纪福克斯的资产中，另外有一个重要部分就是对Hulu资产的收购，由于福克斯是流媒体服务平台Hulu的重要股东之一，迪士尼完成收购后，将实现对Hulu的控股，持股比例将达到60%，控股Hulu对于迪士尼的战略意义在于，除了补足自身流媒体平台业务外，还对Netflix形成牵制，在巩固自身地位的同时，继续在新业务领域对竞争对手持续施压。

借助对福克斯重要资产的收购，迪士尼在继续巩固内容资源实力的同时，实际上也是为新的业务模式提前做铺垫，原先已经承诺将在2019年退休的艾格，也表示将在迪士尼首席执行官的位置上继续待到2021年。

在新数字时代，艾格深知内容为王的同时，平台和渠道亦为王，所以迪士尼想要做的，就是不断巩固内容王国城墙的同时，也要成为能够直接触达终端用户的平台运营方。