中国联通被“打回原形”
2017-09-19 16:36:39来源：新金融观察 热度:
作为央企混改第一股，中国联通被寄予了太多的期望，在混改方案披露并复牌后，A股股价毫无悬念地涨停，不过只有两个涨停板，第三个交易日冲高回落后，中国联通的股价就走上了漫漫回调路。
在混改方案公布并恢复交易整整4周后，中国联通上周五公布了国务院国有资产监督管理委员会已批准中国联通A股公司国有股权转让和非公开发行股份事项的公告，此次非公开发行股份事项尚需获得本公司股东大会的批准和中国证券监督管理委员会的核准。
与中国联通股权转让和非公开发行相关事宜按部就班进行相比，中国联通A股股价的表现就让很多投资者不大舒服了，恢复交易日前两个交易日挤破头买入中国联通A股的投资者更会后悔不已。
跌破停牌前价格
3月31日是中国联通A股停牌前的最后一个交易日，当日股价报收于每股7.47元，此后开始了4个多月的停牌。中国联通A股8月21日复牌后收回两个涨停板，第三个交易日股价一度升至每股9.29元的高点，不过至此，中国联通就进入了漫漫回调路。
如果以周涨跌幅来看，复盘后的四周只有第一周上涨了12.18%，此后三周分别下跌了5.01%、2.76%、5.56%。到上周五收盘，中国联通A股股价报收于每股7.31元，上周五曾经低见每股7.30元，这样股价不仅比复盘第三个交易日创下的每股9.29元低了近2元，而且已经低于3月31日每股7.47元的停牌前收盘价。中国联通A股这样的走势意味着，在复牌后第三个交易日后买入股票的投资者很难获得盈利的机会，被套最深的投资者已经浮亏约21%。
中国联通混改方案公布、股票恢复交易后，A股股价坐上了过山车，这样的走势多少有些令人意外，其中的原因除了市场热度降温和获利盘回吐外，还有投资者对于中国联通未来到底要怎么改的观察。
目前市场能看到的变化主要在中国联通的“瘦身计划”上。中国联通在过去近20年间，历经几轮整合，人员背景较为复杂，内部融合困难，并且带来增设部门、人员超编等历史遗留问题；另一方面，出于精细化运营的考虑，中国联通原有的组织结构强调专业细分，部门数量多导致管理流程较长和内部沟通不畅。因此，中国联通日前公布了《中国联通瘦身健体精简机构实施方案》，针对机构臃肿、人浮于事的现状，给出了详细计划。
但投资者最为关注的还是经营情况的实质性改变，特别是相对于中国移动和中国电信较为羸弱的移动通信业务。在公布的混改方案中，中国联通明确表示将积极部署5G网络，2017年至2019年5G项目投资额分别为1亿元、80亿元和190亿元，但过去几周仍然未见中国联通披露具体的行动方案。
财经评论员皮海洲认为，尽管中国联通的混改将BATJ这些民营企业的大佬悉数捆绑了进来，但这些大佬能够为中国联通带来多大的变化还是一个未知数，毕竟这些大佬持有中国联通的股份数量有限。在BATJ中，持股量最大的是腾讯信达，持股比例为5.18%，百度鹏寰、京东三弘、阿里创投的持股比例分别为3.30%、2.36%、2.04%，基本上可以算是“友情参与”，以示对中国联通混改的支持。但最终能给中国联通带来多少变化，就很难说了。毕竟在与中国移动、中国电信的竞争中，中国联通的劣势是非常明显的。
另外，进入2017年后，A股市场也变了天，概念炒作难以为继，有实实在在业绩支撑的公司得到了市场的青睐，业绩为王的时代来临了，混改的效果能否立竿见影是影响中国联通股价走势的重要因素。
对增发的担忧
此外，有分析人士认为，中国联通增发定价方式反而成为限制其股价上涨的“地心引力”。根据证监会的相关规定，长期停牌上市公司进行资产重组时不得直接确定发行价格，要求复牌后至少20个交易日后再确定非公开基准日和底价。但中国联通并没有遵循这样的定价原则，而是将增发价格直接锁定为每股6.83元。这也意味着中国联通的增发并非市价发行，这就给了定向增发的参与者以套利空间。
皮海洲认为，股价炒得越高，那么中国联通定向增发的股份将来套利的空间越大，投资者为中国联通混改付出的代价就越大。因此，为了少付出代价，当然是中国联通的股价越低越接近增发价格越好。否则将中国联通的股价炒得高高的，只会让二级市场的投资者为中国联通的混改付出更大的代价。
此外，中国联通混改后总股本大幅增加也是一颗定时炸弹，特别是未来持股占总股本不足5%的股东的行为。根据中国联通公布的混改方案，将向战略投资者非公开发行90.37亿股股份，占公司总股本的42.63%，这一比例超过了现行制度所要求的“拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%”的规定。
证监会此前明确中国联通混改方案涉及再融资事项适用再融资老办法一事，新闻发言人表示，中国联通混改对深化央企改革有先行先试的重大意义，2月17日再融资政策调整以前，中国联通已经在相关部门的指导下制定了混改方案，证监会经过与相关部委会商，在履行法定程序后，同意中国联通混改相关再融资事项适用老方法。
但是，中国联通混改在涉及非公开发行事宜上“特批”的做法也让投资者多少感到不安。
亚太运营商峰会将于11月14-15日登陆上海GFIC2017全球家庭互联网大会，成为GFIC的MSO，OTT，CDN，IOT四大峰会之一，主题是“智慧家庭”，聚焦“家庭网关，家庭连接，家庭组网“，旨在通过聚集海内外科技巨头、创新成果，积极打造智能家居创新服务平台。
本届峰会将分为三个主题：
1家庭网关论坛——将邀请电信/移动/联通/华为/中兴/烽火/天邑康和/友华/东方有线/江苏有线/广东有线/浙江华数/同洲/九州/磊科/水星/TPLINK/DLINK/360/迅雷/云熵等家庭网关相关企业，交流未来家庭无线网关的运营和增值业务；
2家庭连接论坛——将邀请电信elink/移动andlink/联通wolink/华为Hilink/中兴Zlink/阿里alink/腾讯QQLink/烽火Flink/京东Joylink/百度Duer/小米等无线家庭组网协议，交流未来家庭连接的安全和互联互通；
3家庭组网论坛——将邀请庆科/汉枫/德澜/美的/海尔/沃莱特/妙联/浮思特/润欣/涂鸦/汇思锐/乐鑫/MTK/RTL/澜起等WIFI/BLE4/BT无线模组企业，交流WIFI/蓝牙无线模组等组网特点和智能终端的集成。
关于更多GFIC全球家庭互联网大会相关MSO内容，请联系我！扫下方二维码或登陆网站报名或了解详情！
责任编辑：吴昊
为您推荐
三大运营商开始开展电话寻亲服务据悉，中国移动目前已在玉树街头设立免费服务提供点，为群众提供免费电话服务，服务点的数量正在不断增加中。中国移动还对漫游出玉树地区的中国移动客户以及寻亲客户，开通汉藏双语寻亲服务热线。而中国电信在震后二小时就在玉树分公司院内开设报平安电话和寻亲热线，并通过10000号向全省的天翼手机和小灵通用户发布免费寻亲热线电话号码，为当地群众寻亲提供帮助。同时，中国电信对漫游到玉树的中国移动客户进行电话回访；中国联通也透露，在对玉树州所有用户实行欠费不停机后，青海联通10010客服中心已设置玉树联通用户受理专席，并即将开通寻亲热线。
中国联通续聘40余位总部部门及省公司总经理据悉，任命通知中所涉及的联通省公司总经理多数为目前在职的联通各省公司总经理，同时也包括最近竞聘成功的中国联通广西公司总经理鲁东亮、中国联通山西公司总经理苏宝合。任命通知显示，以上人员除鲁东亮和苏宝合聘用期为一年之外，其余人员聘用期均为两年。任命通知中所涉及的总部部门总经理全部为目前在职的联通总部部门总经理，其中包括最近调岗的中国联通销售部总经理于英涛、联通华盛总经理季巍、联通存续管理部总经理沈明才、联通学院院长朱评等。任命通知显示，上述人员聘用期均为两年。任命通知同时显示，2009年聘期届满未续聘人员相应职务自动免除。
3G战略运营一年检视有疏失 运营商蓦然回首重拾低端3G启动初期，高端用户是运营商争夺的焦点。但随着时间的推移，运营商虽然在这个少数群体的身上取得了不少利润，却发现是捡了芝麻丢了西瓜，失去了一个真正能带来利润的低端市场强攻高端市场，还是瞄准低端市场？在3G运营一年有余的时候，三大运营商在做这个选择题时，有了更多的底气和经验。相比于3G启动初期，与各运营商奋力拼争高端用户不同的是，现在他们已经变得更喜欢低端用户。在3G高端用户的争夺中，中移动与电信和联通的竞争未落下风。但对于志在今年完成3000万TD用户的中移动来说，仅靠拉拢现有的高端用户显然无法完成这个任务。怎样才能在最短时间内让自己的3G用户数攀上一个新高度？日前，中国移动董事长王建宙表示，
中国联通总经理陆益民:应用程序商店下半年上线“会在下半年前期，大概六七月份的样子推出。”陆益民说。对于具体的分成模式与针对开发者的鼓励政策，陆益民称目前仍在探讨中。此前他在接受媒体访问时曾表示，会对开发者进行扶持，分成比例只会比目前惯例更好而不会更差。陆益民是在中国联通和联想集团联合发布乐Phone接受媒体采访间隙做上述表述的。对于许多终端厂商自己推出的应用程序商店，陆益民表示，中国联通对此采取开放态度。他说：“需要靠大家共同支持。目前应用不是太多而是太少。”陆益民表示，会继续和联想集团合作推出更多终端。
