10月23日，AT&T和时代华纳宣布达成并购协议。AT&T将以每股约107.50美元、半现金半股权的方式收购时代华纳。这笔交易的总价值高达860亿美元，是本年度最大的并购案。AT&T是美国第二大电信运营商，拥有数亿移动和付费电视用户，而时代华纳是一家大型媒体内容生产和提供商，拥有CNN、TNT、HBO等电视网和华纳兄弟电影、电视工作室等媒体资源。AT&T对时代华纳的收购如果顺利完成，未来AT&T从电视和媒体服务获得的收入将占据其总收入的40%，意味着AT&T向媒体领域的战略拓展和转型。
实际上，电信运营商收购媒体业务在美国已成趋势。2015年，AT&T斥资近500亿美元收购了卫星电视服务提供商DirecTV，从而成为美国最大的付费电视提供商；而其竞争对手美国最大的电信运营商Verizon斥资44亿美元收购了美国老牌门户网站美国在线AOL，今年7月又以48亿美元收购了雅虎（Yahoo）的核心门户业务和搜索引擎业务；今年8月美国美国有线电视公司康卡斯特（Comcast）旗下NBC环球以38亿美元的最终价格完成对梦工厂动画的收购。
为什么电信运营商纷纷收购媒体企业？主要原因可能是电信行业的增长乏力使运营商们需要找到新的增长点。
移动通信的兴起使电信运营商的固定电话业务用户数和收入持续下降。近年来，随着基于3G、4G的移动互联网时代的到来，作为电信运营商传统利润来源的语音、短信业务增速下滑，甚至出现收入总额的下降。电信运营商的业务结构不得不从语音、短信为主向以流量收费为主转型。尽管运营商的数据业务增长很快，但其收入增长速度与前几年的高增长时期不可同日而语，电信运营商面临被“通道化”的风险。GSMA在最新发布的数字生态系统经济效益报告中指出，去年全球互联网经济价值接近3.5万亿美元，略高于世界生产总值的4%，其中连接服务提供商(即电信运营商)在其中的占比仅为17%(5770亿美元)。虽然互联网连接收入不断增长，但连接服务提供商获得的价值份额正逐年下降。例如，美国AT&T、英国电信、澳大利亚电信进入低于3%的低速发展期，法国电信、西班牙电信、日本NTT DoCoMo等国际运营商的收入不断出现负增长。相比之下是新兴的互联网公司在短短一二十年内就达到电信运营商上百年奋斗的市值规模。谷歌、Facebook、亚马逊的市值已经超过AT&T，且仍在持续增长。此外，Google、Facebook这些互联网巨头们也在直接蚕食运营商的通信业务。比如，谷歌计划在全球建设免费覆盖的无线WiFi——如果真能够实现，运营商的“通道”价值也要大打折扣。
电信运营商收购媒体提供商可以实现双方资源的协同，打造一个垂直整合的商业生态。在获得媒体资源之前，要想保留现有用户就得在内容授权费上进行大规模投入。由于运营商一方拥有流量渠道，媒体提供商一方拥有媒体资源，如果整合到一起，用户的媒体消费可以带动数据使用流量的增加，而运营商的用户也可以更容易接触到自家的媒体资源，促进媒体用户的增长。同时，双方的合作还能够向用户打包提供更具吸引力的产品和服务（如流量优惠），而且由于电视屏幕、PC屏幕、平板/手机等移动屏幕的打通，可以避免用户为内容的重复付费，进一步提高价格吸引力，将用户牢牢锁定在自家的电信和媒体上，甚至可以从其他竞争对手抢夺市场。由于美国市场上迪士尼等主要媒体公司的市场太高或是如21世纪福克斯、CBS和维亚康姆等公司控制在家族企业手中，可以收购的对象屈指可数，时代华纳“是最后一家可以被收购的规模化内容提供商”，因此收购时代华纳也就成为AT&T不得不做出的选择。AT&T董事长兼首席执行官斯蒂芬森在22日发布的声明中表示，最新收购将改变传媒业和通信业的运作方式，给客户、内容提供商、渠道商和广告商带来全新的体验。消费者以前很头痛的问题是为内容付费后却不能随时随地用任意设备观看，AT&T的目标就是把最优质的内容送到每一块屏幕上，无论是电影、电视屏幕还是手机屏幕。时代华纳的主席兼首席执行官比克斯也表示，与AT&T合并将大大提高该公司在多平台基础上为消费者提供优质内容的能力。
当然，收购完媒体公司也并不意味着高枕无忧。一方面，以Netflix为代表的具有互联网基因的新型媒体公司利用大数据、人工智能等新技术研发、制作市场更需要的作品，为用户提供更加定制化的服务选择，正在对传统媒体公司形成巨大挑战。另一方面，人人都是媒体生产者的去中心化的媒体生产方式正在兴起，而且所占份额快速提高。尽管在一些精品的大制作上，大教堂式的集中管理的生产方式更具优势，但是自媒体在内容的数量、种类（多元化）、及时性等方面具有传统媒体不可企及的优势。2000年时代华纳与美国在线进行了金额高达1640亿美元的合并，但受互联网泡沫等因素的影响，2002年美国在线时代华纳就出现了990亿美元创历史记录的净亏损，市值也从2260亿美元急剧缩水至200亿美元。AT&T等电信运营商们也要考虑到市场环境变化与新技术冲击的风险。
移动互联网时代，中国的电信运营商们也遭遇到“成长的烦恼”。以中国移动为例，2012-2015年的净利润一直呈下降趋势，分别为1293亿元、1217亿元、1093亿元和1085亿元。向内容进军也成为国内电信运营商保持业务收入和利润持续增长的选择之一。例如，中国移动拥有包括四川手机音乐基地、上海手机视频基地等在内的九大业务基地，去年成立了整合旗下音乐、视频、阅读、游戏、动漫五大基地业务的中国移动咪咕文化科技有限公司。也许，美国电信运营商对媒体业务的收购可以让国内的电信运营商进一步坚定媒体之路。
责任编辑：吴昊
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