AT&T 854亿美元收购时代华纳，折射中国媒体监管困境

2016年10月23日，美国电信巨头AT&T官方宣布，将以每股107.5美元的价格、总额854亿美元(按照最新人民币汇率计算，金额超过5700亿人民币)的现金加股票的方式收购时代华纳，双方达成并购协议。

AT&T收购时代华纳，也将成为目前为止2016年全球范围内最大一笔并购交易。虽然交易还有待于美国多个监管部门批准，但是鉴于之前已经有相关案例，业界人士普遍认为通过审核问题不大。

AT&T收购时代华纳之后，意味着娱乐传媒业务或许将占到其营收的40%以上，加上不久之前490亿美金收购DirecTV，AT&T这家美国主流电信运营商更加坚定的从“渠道”到内容的产业链纵向一体化的根本性转型。

事实上，美国最大的电信运营商Verizon也在不久前斥资大约 92 亿美元收购美国在线和雅虎的互联网业务，彰显其也正在向传媒娱乐转型。

1| AT&T的大转型

AT&T是美国市场上顶级的电信服务巨头，最早通过IPTV提供电视服务，不过相比较于Verizon的全光纤IPTV业务，AT&T在IPTV的发展上相对保守，更多是挖掘管道的流量价值。

不过随着AT&T 490亿美金收购DirecTV，一切都随之变化。根据腾讯科技的统计，从财报中反映的情况来看，AT&T占据业务收入规模最大的是商务解决业务，从2014年以来，收入占比呈下降趋势，从54%下降至49%。同样，消费者无线业务的比例也在同期从28%下降至24%。而娱乐业务则从2014年的7%的比例，上升至2015年的17%。

AT&T对时代华纳的收购如果顺利完成，将意味着未来AT&T从电视和媒体服务获得的收入将占据其总收入的40%，对于这家传统的电信运营商是一次根本上的业务转型。

AT&T首席执行官Randell Stephenson对于本次收购表示，优质内容永远都会取胜，无论在大屏幕、电视屏幕还是移动屏幕上。

2|科技与娱乐的结合

AT&T收购时代华纳，并不是美国传媒市场近年发生的唯一一起并购案，常话短说小编梳理了另外几起重要并购案件：

AT&T以490亿美金收购美国第一大卫星付费电视运营商，这也意味着AT&T成为全美最大的付费电视运营商(卫星+IPTV)。

美国第三大有线电视运营商CharterCommunications以550亿美元收购美国第二大有线电视运营商时代华纳有线(Time Warner Cable)。此外，Charter还以104亿美元收购美国第六大有线电视运营商Bright House，三家公司合并后的用户数量约为2300万，略低于Comcast的2720万。

美国最大有线运营商康卡斯特以150亿美元收购NBC环球51%的股份，康卡斯特将向合资公司中注入Versus、Golf Channel和EEntertainment等有线电视频道资产，作价72.5亿美元，此外再支付62亿美元现金。

除了上述鲸鱼级别的大并购之外，康卡斯特/NBC环球、时代华纳、迪斯尼等在传媒娱乐行业十亿级别以下的并购更是不计其数。

毫不夸张的说，美国的传媒娱乐业正在进入新一轮产业链整合，突出标志是科技与娱乐结合之下带动渠道与内容的一体化。

3|美国监管思路之变

提起美国的传媒监管，就不能避开FCC以及1996年的《电信法》。不同于以往严格的跨业经营禁令以及相关的市场势力限制，《1996年电信法》在法律中明确规定允许有线电视与电信双向进入，取消对各种电信业务市场的限制，允许长话、市话、广播、有线电视、影视服务等业务互相渗透。

不过对于跨媒体所有权，FCC还是有所顾忌，在2003年出台新规定，允许传媒公司在大中型市场(拥有9个或9个以上电视台的城市、交叉持股，同时拥有报纸、电台和电视台，但在规模稍小的市场中，例如当地市场中电视台的数量在3家或3家以下，媒体公司则不能“跨媒体”交叉持股。

随着以Netflix、Hulu、Amazon、Youtube等流媒体平台的崛起，美国的传媒市场结构已经发生了深刻变化，之前严格的行业管制边界逐渐模糊，由此产生出一系列关于版权、转播协议、网络中立性等相关新争执。

新渠道的崛起意味着传统一套管制思路已经逐渐落后于市场。特别是在新技术带动下，作为渠道角色的有线电视和电信，在传统管制框架之下面临越来越不对称的竞争环境。

因此FCC近年来逐渐侧重于更为底层的公平管制框架，而放宽了渠道与内容的产业链整合尺度，放宽了渠道之间、内容之间的跨界并购，寄希望于通过ICT与传媒娱乐的融合，带动信息技术与文化产业新一轮大发展。

技术之下，妄谈垄断!

4|中国监管格局之困

比较遗憾的是，我国2010年提出的三网融合，至今已近7年，但是分业经营、分业监管的态势并没有发生太大改变。

广电和电信之间的业务双向进入通道迟迟打不通，由此产生的宽带、IPTV、OTT的产业困局只能达到“伤敌一千，自损八百”。

渠道与内容之间的一体化整合即使不能说没有，但也在一个低水平状态。时至今日，电信还没严格禁止进入传媒内容业，而广电内部的台网分离也没有扭转的迹象。

ICT与传媒娱乐行业的融合已经是不可扭转的趋势，，社交、网络直播、VR正在打破一切。

一切皆媒体、一切皆媒介，麦克卢汉的声音正在变成现实，由此带来的是产业和企业边界的模糊。微博、微信是社交平台还是一个媒体平台?所有人心中都有答案。

从业者吐槽不断，消费者骂声不断，监管者筋疲力尽，这是目前中国媒体监管的真实写照与困境。

如果说7年之前，我们需要一个FCC来彻底推动三网融合进程。那么到了今天，一个FCC已经远远不能解决问题，而是需要在监管思维上好好想想了。

当然，这样的安排，你要说出心中的那个理由，没人能够反驳。

但只有市场，才能成为诉求的真正捍卫者。