德丰杰龙脉中国基金李忠强：VR投资前景分析

2015年11月17-18日，由DVBCN&AsiaOTT主办的GFIC 2015家庭互联网大会在上海召开。在其中的VR/AR发展峰会上，德丰杰龙脉中国基金合伙人李忠强对VR投资前景做了深入的分析。他认为，VR行业已经经过一个拐点进入了爬升的时期，而2016年关注重点在于消费领域。

 

一、行业发展阶段

   
引用Gartner的技术成熟度图示，李总表示，这样的数据给了投资人许多有用的信息：第一，非常多的技术都经历过的泡沫时期；第二，投资人最关注的，泡沫以后随之而来的爬升期和发展期。作为一名负责任的投资人，某个行业发展到哪个阶段，都可以看得很清楚。李总同时提到，3D打印、无人驾驶以及虚拟货币等，可能跟消费有一点距离。但是经过这几年泡沫的谷底和爬行期的阶段，VR及AR无疑是最吸引大家眼球的。


针对过去十年美国VR市场的投资，美国风险投资行业协会做了一份统计。很凑巧的是，正好VR的市场发展与其十分符合，在过去的两年里进入了拐点之后的发展期。同时，也反映了这些投资人入局的时间段十分妥当。
 

二、产业链分析

VR/AR行业覆盖了硬件、系统、、平台、开发工具、应用以及消费内容等诸多方面。作为一个还未成熟的产业，VR/AR行业的产业链还比较单薄，参与厂商（尤其是内容提供方）比较少，投入力度不是太大。
 

1.硬件制造商（整机）

李总表示，不管是VC、TE还是咨询公司，都需要对产业链做一个研究。研究产业链的深度以及投资机会的时候，德丰杰首先会关注先出来的终端硬件厂家，接着对之后出现的系统开发商等保持关注。产业链上的所有环节，都需要根据时间点提前判断到并寻找投资机会。
 
 

李总针对国内外的终端硬件市场做了简单的对比：
 
国内的创业公司目前有几点劣势：第一，规模偏小；第二，对终端投资内容的掌控能力，引导能力还不如国外的公司强。而本土的创业公司比较强的地方有三点：第一点是成本相对较低；第二点就是速度比较快；第三，就是适配性比较好，不像国外的大公司，适配性差一点。

2.硬件制造商（核心部分）

对于错过了96年投资苹果的机会，李总表示，能够成功的终端产业很少，想抓住特别难。对于VC来说，如果没有抓住很多细节上的东西，是很难成功的。

 
 
对于VR/AR硬件核心部位的生产环节，显示屏跟摄像头投资的额度比较小，风险也比较小。李总表示，在这个阶段德丰杰不会花很多的注意力在这两者上面。此外，语言识别在很多年前就已经广受关注了，德丰杰主要关注传感器及体感设备。而传感设备主要包括之前的体感和近年来的手势识别等技术，后者则是德丰杰特别关注的。

3.内容平台及系统开发

内容分发平台作为整个产业链的入口，其价值不言而喻。由于目前VR行业由硬件导向，VR内容分发主要由硬件厂商主导。李总表示，未来内容开发商跟软硬件开发商会有很多的合作模式，而德丰杰也将陆陆续续在应用商店等领域有所动作。 

4.内容提供商与内容工具制作商 

   
目前硬件厂商有意与传统内容提供商合作，加速丰富各自平台内容，增强可玩性。李总表示，投资前应该先看看行业当前有什么痛点，从中就能看到其投资机会。
 
   
  在整个终端技术里，李总认为交互有特别大的突破空间，之前德丰杰已经投过一个做交互的公司，在VR/AR领域也会继续关注交互。同时，他认为随着终端数量增加，内容在下个时间点也会成为必须重点关注的领域。

   
李总表示，国内VR/AR创业公司获得投资的项目和数量还很少，获得项目的融资也还早，相对的，投资机构也非常少。但这里也有一些机构或者上市公司，步伐比较快，不排除二级市场的考虑。
 

三、VR未来畅想

关于未来的投资方向，德丰杰也做了一些设想。李总表示，在2016年，关注点主要在消费领域，包括影视、娱乐、游戏。而引进的VR设备即将进入消费者市场，将有数十倍的的销量。VR带来的沉浸体验将是非常值得期待的，需要担心的点在于未成年人消费群体会受到家长的保护。
 
   
作为一项技术，VR或者AR可以用于娱乐也可以用于教育等各种领域。接下来也会有不同的行业提前将其利用起来。至于一些硬件上面的痛点，德丰杰也在进行相关的研究来推动技术发展。李忠强说到，以前大家谈投资硬件，投资软件，现在没有人这样做了。同样的一个应用或技术，现在都是在手机上面。现在大家说，硬件，智能硬件或者APP。因为未来一定是移动化，无线化。