欧洲：有线电视网络运供应商财务状况最佳及相关启示

2015-05-07 11:49:05来源：DVBCN数字电视中文网作者：怡然热度:

近日，欧盟通信委员会对欧洲统一通信市场的发展现状再次进行了彻底评估，发布Digital Single Market Strategy: European Commission agrees areas for action。其中指出，相比于通信运营商，有线电视网络运供应商财务状况是最佳的。

相关评估涉及80家公司。大致分为收入至少10亿欧元的公司和收入低于10亿欧元的众多公司，后者主要为商业通信市场提供服务。在较大的公司中，大多数都是主导型通信运营商、排名第二/第三的移动运营商或有线电视运营商。

排名在最前面的9家运营商是主导型通信运营商或早期的移动运营商先锋，如德国电信、西班牙电信、沃达丰和Orange等。顶级的非欧运营商Liberty Global排名第十。

总的来说，“主导型通信运营商”仍占行业总收入的三分之二左右，在其国内固定电话市场和移动电话市场，大多数主导型通信运营商仍占据着第一的位置，并且是其他市场的主要竞争者。只有移动电话业务的公司在行业总收入中占五分之一左右，其余的属于有线电视公司、电信网络公司，以及可称为“替代网络提供商”的各个公司、从拥有丰富的基础设施的专业网络公司到纯商业通信经销商。

上述各组都有某种不同的财务特征，尽管一般来说，有线电视公司目前与其同行（即主导型通信运营商和移动运营商）相比，处于十分有利的地位，尤其对后者而言，正遭受收入与利润下降、资本支出账单增加及自由现金流因此而减少的困境。

基于2013年的数据，主导型通信运营商和移动运营商收入下降了4%~5%，主要原因是监管驱动的移动终端和漫游资费的下降。相比之下，有线电视公司的收入平均增长了1%，这得益于更高的电视收入增长以及更低的移动终端资费。各替代网络提供商的收入平均增加了近6%，主要归因于它们通常更小、更敏捷，可以在稳定的市场中获得市场份额的增长。即便如此，各替代网络提供商在财务状况方面存在巨大的差别，并不是所有的差别都可以归因于国家、市场细分等。

事实上，如同主导型通信运营商，许多早期的替代网络提供商目前在商业模式上面临同样的风险，原因是它们有可能失去来自传统业务的收入，同时需要投资新的业务。

在这方面，Jazztel公司的表现值得注意。尽管处于10亿欧元的收入层面，但该公司在高度竞争、经济上面临严峻挑战的西班牙市场，整体上还是取得了15%的增长，引领西班牙的三网合一消费服务市场。在规模/增长方面唯一超过Jazztel公司的欧洲电信公司是法国的Iliad公司，它在2014年的收入增长了19%，达到32亿欧元。

除了在收入增长方面击败主导型电通信运营商和移动运营商，有线电视公司在利润方面也表现良好，在EBITDA利润（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）方面约为45%，相比之下，主导型通信运营商为34%、移动运营商为26%、替代网络提供商为21%。

考虑到在移动终端和漫游业务收入方面丢失的高额利润，以及对EBITDA的负面影响因客户服务、销售与营销、网络等方面的成本节约而得以减缓，主导型通信运营商和移动运营商相对稳定的EBITDA利润状况实际上已相当令人印象深刻。

EBITDA的变化趋势也更有利于有线电视公司——平均增长2%，相比而言，主导型通信运营商和移动运营商平均下降5%，大体反映出了基本的收入趋势。替代网络提供商的EBITDA实际上获得了惊人的强劲增长，为12%。

有线电视公司拥有最高的资本投资比例，在总收入中占18%，相比而言，移动运营商和主导型通信运营商为14%～16%，典型的、轻资产的替代网络提供商为8%。因投资于宽带业务领域，有线电视公司、主导型通信运营商和移动运营商的资本支出也增长了7%~9%。

在欧洲电信运营商中，有线电视公司如何形成回报和增长的最佳组合？总的来说，相比其主导型固定电话竞争对手，有线电视网络在技术上更先进——尤其在宽带能力方面，它们拥有更大的增长领域，如视频。它们也在新整合的、三合一/四合一业务模式中处于前沿地位。这也难怪主导型电话公司和移动公司又“杀回”这些领域，尤其是宽带和整合领域。

此外，在欧洲的信息通信行业，另一个关键的行业主题是整合，大多数主要的关于消费者的运营商现在都在寻求三网合一或四网合一策略，力图将固话、宽带和移动电话、视频结合起来。整合不仅是使用共同的品牌、统一的价格和折扣，还体现在技术上。

例如，德国电信使用一种混合路由器，来将4G和VDSL结合起来，而Liberty Global则通过在其有线电视网络中使用WiFi，来提供更好的电话整合方案，并节约其移动虚拟运营的回程费用。

一般来说，整合有助于广泛减少扰动，并能提高ARPU。有线电视网络公司着手整合已经有一段时间了，主导型通信运供应商则在积极寻求对家庭移动电话的覆盖，以及利用视频来维持对其固定宽带业务的需求。

【编后语】：由此可见，这对于国内有线电视网络运营商的启示是：①重视规模化发展；②提高市场化程度；③亟需发展宽带业务；④亟需进行发展宽带业务必须的基础设施建设；⑤为用户提供多种新兴业态的融合服务；⑥与通信企业、互联网企业实现充分竞合。

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责任编辑：饶军

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